北方长龙（301357）：2025年中报营收显著增长，盈利能力改善但应收账款风险仍需关注

近期北方长龙（301357）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

北方长龙（301357）2025年中报显示，公司营业总收入为6497.07万元，同比上升59.62%；归母净利润为-109.36万元，同比上升73.64%；扣非净利润为-303.3万元，同比上升63.76%。尽管净利润仍为负值，但亏损幅度明显收窄，盈利能力呈现改善趋势。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达4440.17万元，同比上升178.16%；第二季度归母净利润为397.68万元，同比上升151.88%；第二季度扣非净利润为322.41万元，同比上升135.43%，表明公司经营在二季度实现显著回暖。

盈利与成本结构

公司毛利率为45.83%，同比下降9.0%；净利率为-1.68%，同比上升83.48%。销售费用、管理费用、财务费用合计为1147.09万元，三费占营收比为17.66%，同比下降28.53%，显示公司在费用控制方面取得明显成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.97亿元，较上年同期的3.78亿元下降47.88%；应收账款为3.67亿元，较上年同期的3.32亿元上升10.58%；有息负债为28.43万元，较上年同期的92.5万元下降69.27%，偿债压力较小。

每股经营性现金流为-0.12元，同比上升87.15%；每股净资产为11.82元，同比下降0.69%；每股收益为-0.01元，同比上升75.0%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报营业总收入比高达340.71%，且年报归母净利润为负，提示应收账款回收风险较高，可能对后续现金流造成压力。

主营业务构成

从产品结构看，军用车辆人机环系统内饰实现主营收入4548.04万元，占收入比重70.00%，毛利率为50.88%；军用配套装备收入1676.96万元，占比25.81%，毛利率27.25%；无人机收入261.79万元，占比4.03%，毛利率高达76.70%，显示出较高的盈利潜力。

从地区分布看，华北地区收入5736.48万元，占比88.29%，是公司最主要的市场区域；其他地区收入占比较小，市场集中度较高。

经营与财务变动原因

营业收入增长主要系根据客户排产计划，本期产品安装验收增加所致；营业成本同比上升74.19%，与收入变动趋势一致。所得税费用上升34.0%，因当期利润总额增加。经营活动产生的现金流量净额同比改善87.15%，主因客户回款增加；筹资活动产生的现金流量净额变动96.49%，系上年同期发放现金股利所致。现金及现金等价物净增加额同比上升404.12%，亦受益于客户回款增加。

风险提示

尽管公司财务指标整体向好，但仍存在以下风险点：

• 近三年经营性现金流均值为负，需关注持续经营的现金生成能力；
• 应收账款规模较大，占营收比例极高，存在回款周期长或坏账风险；
• 财务分析工具提示应关注财务费用状况及流动负债覆盖能力（近3年经营性现金流均值/流动负债为-130.52%）。

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