万得凯（301309）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但三费激增引关注

近期万得凯（301309）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万得凯（301309）2025年中报显示，公司营业总收入为4.14亿元，同比下降7.29%；归母净利润为6028.05万元，同比下降16.92%；扣非净利润为5432.04万元，同比下降23.63%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.01亿元，同比下降6.35%；归母净利润为2641.76万元，同比下降16.07%；扣非净利润为2314.3万元，同比下降26.27%。

盈利能力

公司毛利率为24.22%，同比上升3.61个百分点；净利率为14.43%，同比下降10.5个百分点。每股收益为0.6元，同比下降17.81%；每股净资产为15.9元，同比增长7.49%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为2833.49万元，三费占营收比为6.84%，同比上升385.98%。货币资金为3.88亿元，较2024年同期的1.66亿元大幅增长。有息负债为9867.81万元，同比增长69.02%。应收账款为1.47亿元，占最新年报归母净利润的比例达97.81%。

现金流表现

每股经营性现金流为1.12元，同比增长227.71%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长126.96%，主要系本期转让大额存单和赎回理财产品增加，购买大额存单和理财产品减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长73.89%，主要因本期偿还借款减少。现金及现金等价物净增加额同比增长144.17%，主要得益于投资活动现金流的显著改善。

主营构成

从产品结构看，阀门实现主营收入2.4亿元，占总收入的57.84%，毛利率为20.35%；管件实现收入1.69亿元，占比40.88%，毛利率为29.83%。从地区分布看，境外销售达3.18亿元，占总收入的76.74%，毛利率为28.18%；境内销售为9590.54万元，占比23.16%，毛利率为10.96%。

经营与风险提示

财务费用同比上升85.79%，主要由于本期利息收入和汇兑收益减少。所得税费用同比下降58.12%，系利润总额同比减少所致。公司虽现金流表现亮眼，但三费占比急剧上升、应收账款规模较高，需关注其后续回款风险及费用控制能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。