东利机械（301298）2025年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期东利机械（301298）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现良好，盈利能力显著增强

东利机械（301298）2025年中报显示，公司营业总收入为3.33亿元，同比增长3.26%；归母净利润达4651.97万元，同比增长21.57%；扣非净利润为4564.18万元，同比增长23.31%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.79亿元，同比增长9.41%；归母净利润2401.84万元，同比增长14.45%；扣非净利润2369.71万元，同比增长15.21%，表明公司盈利能力在持续增强。

毛利率为29.71%，同比提升0.7个百分点；净利率为13.95%，同比上升17.73个百分点，反映出公司在成本控制和经营效率方面取得积极成效。三费合计占营收比例为7.97%，同比下降23.38%，显示费用管控能力进一步提升。

资产与现金流状况分析

截至报告期末，公司货币资金为1.58亿元，较上年同期增长55.09%。有息负债为1.72亿元，同比增长104.77%，主要因公司及子公司山东阿诺达扩大融资规模所致。短期借款和长期借款分别增长44.82%和118.8%，体现了融资活动的显著增加。

每股净资产为6.28元，同比增长4.36%；每股收益为0.32元，同比增长22.36%；每股经营性现金流为0.4元，同比增长2.75%，表明公司股东权益和盈利质量稳步提升。

主营业务结构清晰，境外收入占比较高

从业务构成来看，燃油汽车零部件为主营核心，收入达3.04亿元，占总收入的91.25%，毛利率为29.25%。新能源汽车零部件收入为2333.43万元，占比7.00%，毛利率达34.82%，显示出较高的盈利潜力。其他业务收入为583.49万元，占比1.75%。

按地区划分，境外收入为2.77亿元，占总收入的83.07%，毛利率为32.28%；境内收入为5646.33万元，占比16.93%，毛利率为17.07%。公司收入高度依赖海外市场，客户包括AAM集团、VC集团等国际知名企业，产品应用于奔驰、宝马等品牌。

财务变动原因及潜在风险提示

财务费用同比大幅下降1955.53%，主要由于汇率变动带来汇兑收益增加。投资收益下降87.34%，公允价值变动收益下降86.69%，主要因募投项目推进导致结构性存款减少，相关收益随之减少。在建工程下降62.01%，固定资产上升20.15%，反映募投项目逐步转固。

值得注意的是，财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达184.98%。尽管信用减值损失同比下降38.71%（因加强回款管理），但高比例的应收账款仍可能对公司现金流造成压力，需持续跟踪其回收情况。

综上，东利机械2025年上半年财务表现稳健，盈利能力提升明显，费用控制有效，资本开支推动业务发展。然而，应收账款与利润比偏高，提示存在一定回款风险，未来需重点关注营运资金管理与海外市场的稳定性。

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