荣信文化（301231）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但现金流承压

近期荣信文化（301231）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

荣信文化（301231）2025年中报显示，公司经营状况出现显著改善。报告期内，营业总收入达1.81亿元，同比增长33.47%；归母净利润实现216.79万元，同比扭亏为盈，增幅达117.71%；扣非净利润为19.87万元，同比增长101.38%，表明公司核心业务盈利能力有所恢复。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为9868.98万元，同比增长21.02%；归母净利润达190.72万元，同比增长128.58%；扣非净利润为42.39万元，同比增长104.93%，显示二季度经营效率进一步提升。

盈利能力分析

公司盈利能力明显回升。2025年中报毛利率为42.46%，同比提升11.94个百分点；净利率为1.11%，同比增幅高达112.28%。尽管净利率绝对值仍较低，但相较去年同期的负值已实现根本性扭转。

从主营构成来看，少儿图书策划与发行仍是公司核心业务，贡献主营收入1.79亿元，占总收入的99.29%，毛利率为42.49%。该板块的稳定表现支撑了整体盈利水平。境外业务收入82.23万元，占比较小，且同比下降38.82%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计7112.55万元，三费占营收比为39.37%，较上年同期微增0.69%。销售费用同比增长42.67%，主要因促销推广投入增加；财务费用增长53.56%，系利息收入减少所致。

资产端，货币资金为4.66亿元，较上年增长47.86%；应收账款为8776.38万元，同比下降3.82%；有息负债为1465.27万元，同比大幅上升508.03%，主要因本期新增银行借款及回购专项贷款。

现金流与运营指标

每股经营性现金流为-0.24元，虽仍为负值，但同比改善60.75%。经营活动产生的现金流量净额同比增长60.75%，主因是销售商品收到的现金增加。投资活动现金流量净额变动86.79%，主要受购买理财产品支付现金影响；筹资活动现金流量净额增长271.82%，源于取得银行借款收到的现金增加。

每股收益为0.03元，同比增长120.0%；每股净资产为10.29元，同比下降2.9%。

经营与战略动态

公司持续推进全域营销与私域流量运营，强化“爆款”产品打造能力。报告期内，《米吴科学漫画》系列累计销量超1000万册，《桑尼有主意社交启蒙引导绘本》热销28万册，并登上抖音“618亲子教育热卖金榜”。“莉莉兰的小虫虫”IP系列图书销量超230万册，累计突破310万册，同名动画已在优酷上线。

在数字化转型方面，公司深化AI赋能，乐乐趣小火箭AI智能点读笔接入DeepSeek，联合阿里云探索AI在少儿教育中的应用，持续推进“整体规划，分步实施，数据为核，应用创新”的AI战略。

风险提示

尽管财务指标显著改善，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债为-204.95%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示持续性的现金流压力。此外，研发投入同比下降31.32%，或影响长期产品创新能力。

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