迈赫股份（301199）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力显著提升，现金流与资产质量需关注

近期迈赫股份（301199）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

迈赫股份（301199）2025年中报显示，公司实现营业总收入6.08亿元，同比下降5.65%；归母净利润为6841.52万元，同比上升67.04%；扣非净利润为5923.15万元，同比上升88.03%。第二季度单季营收为2.66亿元，同比下降1.59%；归母净利润为2732.84万元，同比上升124.44%；扣非净利润为2221.95万元，同比上升183.29%。

尽管营收略有下滑，但盈利水平显著提升，净利率达11.24%，同比增幅77.04%；毛利率为19.72%，同比增长2.35%。三费合计占营收比例为5.49%，同比下降8.67%，显示费用控制能力增强。

盈利能力与运营效率

公司盈利能力明显改善。每股收益为0.37元，同比增长67.05%；净利率同比增幅达77.04%。毛利率同比提升0.41个百分点。三费总额为3342.05万元，占营收比重下降，反映成本管控有效。

从主营构成来看，智能装备系统及动力能源供应系统贡献主营收入5.9亿元，占总收入的96.93%，毛利率为19.76%，是公司核心盈利来源。其他主营业务收入为1831.76万元，毛利率为19.34%；其他（补充）业务收入37.92万元，毛利率为-18.91%，存在亏损。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.12亿元，较上年同期下降35.50%；应收账款为4.09亿元，同比下降17.48%。每股经营性现金流为0.02元，同比下降76.1%。经营活动产生的现金流量净额同比下降66.54%，主要原因为报告期收回的保证金较上年同期减少。

投资活动产生的现金流量净额同比增长72.49%，因购买现金管理产品未到期金额小于上年同期；筹资活动产生的现金流量净额同比下降42.86%，主要系派发现金股利较上年同期增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长60.66%，受益于投资活动现金流改善。

财务结构与风险提示

公司有息负债未披露，现金资产状况被认为较为健康。但财报体检工具提示需关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为84.48%，短期偿债能力承压；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.37%，现金流对债务覆盖能力较弱；
• 应收账款/利润达475.26%，回款质量与利润匹配度存在风险；
• 存货/营收达100.73%，存货占比较高，存在库存压力。

此外，每股净资产为10.15元，同比下降24.56%，反映股东权益有所缩水。

研发与税费变动

研发投入同比下降31.82%，主要因部分前期项目接近尾声，新项目尚未大规模投入。财务费用同比上升31.91%，系存款利率下降导致利息收入减少。所得税费用同比上升300.94%，主要因信用减值损失减少带来递延所得税费用上升，以及利润总额增加导致当期所得税费用上升。

经营与行业背景

公司专注于智能装备系统和智慧物联系统的研发与集成，服务于汽车、工程机械等领域。受新能源汽车发展和制造业智能化转型推动，行业需求持续增长。公司技术人员达441人，占员工总数41.10%，具备较强技术基础。通过数字孪生平台和虚拟调试技术提升交付效率。

报告期内，合同资产下降19.63%，因前期已完工未结算项目完成结算；存货下降2.61%，因完工项目结转成本；合同负债下降10.23%，因项目验收后转为收入。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。