通灵股份（301168）2025年中报财务分析：营收微降、利润大幅下滑，应收账款高企与投资扩张致现金流承压_股票频道

近期通灵股份（301168）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

通灵股份（301168）2025年中报显示，公司报告期内实现营业总收入7.88亿元，同比下降0.21%；归母净利润为3130.8万元，同比下降50.63%；扣非净利润为2468.86万元，同比下降56.59%。盈利能力显著下滑，净利润降幅远超营收变化，反映出经营压力加大。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为3.69亿元，同比下降3.26%；第二季度归母净利润为1042.73万元，同比下降62.28%；扣非净利润为516.71万元，同比下降79.08%，显示盈利水平在季度间进一步走弱。

盈利能力分析

公司毛利率为13.18%，同比减少32.11%；净利率为5.26%，同比减少44.28%。两项关键盈利指标均出现大幅下滑，表明产品盈利能力减弱或成本压力上升。尽管三费合计占营收比为4.51%，同比下降11.41%，费用控制有所改善，但未能抵消毛利下滑对净利润的冲击。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为6.05亿元，较上年同期增长11.28%，应收账款体量较大。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达848.07%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

公司有息负债为2.61亿元，较上年同期增长137.82%，负债水平显著上升。货币资金为7.29亿元，较上年同期下降14.38%，主要受投资活动现金流出增加影响。

现金流与资本支出

投资活动产生的现金流量净额同比下降83.24%，主要原因为本期购买房产、土地和设备等长期资产支出增加，其中江洲汽配项目投入达1.24亿元，同时公司增加了交易性金融资产配置用于现金管理。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长34.52%，系公司及子公司通过承兑汇票或信用证贴现方式回笼资金所致。

现金及现金等价物净增加额同比下降626.05%，主要受投资活动现金流出大幅增长影响，显示公司在扩张投入方面支出显著，短期现金流承压。

每股指标与经营效率

每股收益为0.28元，同比下降47.17%；每股净资产为17.89元，同比增长0.87%；每股经营性现金流为1.86元，同比增长29.7%。尽管盈利下滑，但经营性现金流表现相对稳健，显示出主营业务仍具备一定现金生成能力。

主营业务结构

公司主营业务集中于工业领域，主营收入全部来自工业产品，其中销售商品收入为7.88亿元，占总收入的99.98%，毛利率为13.16%。房屋出租收入仅为16.67万元，占比极小。地区分布上，内销收入为6.62亿元，占83.96%；外销收入为1.26亿元，占16.04%。

风险提示

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