鸿富瀚（301086）2025年中报财务分析：营收增长但利润大幅下滑，应收账款风险凸显

近期鸿富瀚（301086）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

鸿富瀚（301086）2025年中报显示，公司营业总收入为3.55亿元，同比增长9.37%；归母净利润为2273.19万元，同比下降52.41%；扣非净利润为2090.6万元，同比下降49.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.82亿元，同比下降6.81%；第二季度归母净利润为404.06万元，同比下降79.77%；第二季度扣非净利润为342.81万元，同比下降80.51%。

盈利能力分析

公司毛利率为29.39%，同比下降18.34个百分点；净利率为5.61%，同比下降61.85个百分点。每股收益为0.25元，同比下降52.83%；每股经营性现金流为0.36元，同比下降46.84%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为5738.59万元，三费占营收比为16.15%，同比上升20.74%。货币资金为2.37亿元，同比下降17.67%；应收账款为4.35亿元，同比增长28.67%；有息负债为2.78亿元，同比下降24.08%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达396.3%。

主营构成与地区分布

从业务构成来看，消费电子产品功能性器件实现主营收入2.61亿元，占总收入的73.40%，毛利率为30.37%；散热产品收入为4534.61万元，占比12.76%，毛利率为13.97%；自动化设备及相关产品收入为3158.67万元，占比8.89%，毛利率为20.42%；其他业务收入为1762.17万元，占比4.96%，毛利率为70.62%。

从地区分布看，境内收入为2.85亿元，占比80.23%，毛利率为24.23%；境外收入为7027.75万元，占比19.77%，毛利率为50.33%。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降46.84%，主要原因为支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升52.67%，主要由于投资支付的现金较上期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降62.32%，主要因取得借款收到的现金较上期减少。现金及现金等价物净增加额同比下降30.86%，主要受经营活动现金流减少影响。

综合评述

尽管公司营业收入实现小幅增长，主要得益于消费电子产品功能性器件收入上升，但利润指标显著下滑，反映出核心产品盈利压力加大、新业务产能爬坡带来的成本上升，以及越南、泰国市场拓展和研发投入增加的影响。同时，应收账款规模持续扩大，已达到归母净利润的396.3%，需重点关注回款风险。整体财务表现呈现增收不增利、现金流承压的特征。

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