中捷精工（301072）增收不增利，净利润大幅下滑且现金流承压

近期中捷精工（301072）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中捷精工（301072）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.76亿元，同比增长6.74%，但归母净利润为-1935.39万元，同比下降1760.08%；扣非净利润为-1812.25万元，同比下降1613.53%。公司呈现明显的增收不增利现象。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.8亿元，同比下降1.27%；第二季度归母净利润为-860.42万元，同比下降766.05%；第二季度扣非净利润为-670.44万元，同比下降1142.77%，盈利能力持续恶化。

盈利能力分析

公司毛利率为8.68%，同比下降37.76%；净利率为-6.12%，同比下降990.54%。盈利能力显著下滑，产品附加值较低。每股收益为-0.18元，同比减少1900.00%；每股净资产为7.21元，同比下降6.29%。

三费合计为2506.73万元，占营收比例为6.67%，同比下降2.18%，成本控制略有改善，但未能扭转整体亏损局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.69亿元，较去年同期的9929.79万元增长70.51%；应收账款为2.15亿元，同比增长4.29%；有息负债为1.7亿元，较去年同期的6650.89万元大幅增长154.99%，债务压力明显上升。

现金流表现

每股经营性现金流为0.02元，同比增长112.55%。经营活动产生的现金流量净额增长主要由于购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为27.94%，因购建固定资产等支出减少。筹资活动产生的现金流量净额下降53.77%，主因是偿还债务支付的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长51.06%。

主营业务结构

从产品结构看，压铸零部件和冲压零部件为主力产品，收入分别为1.23亿元，各占主营收入的32.80%和32.70%，毛利率分别为9.23%和8.90%。注塑零部件毛利率最高，达34.71%，但收入占比仅为6.20%。金工零部件毛利率为3.36%，其他产品毛利率仅为0.04%。

地区销售方面，内销收入为3.09亿元，占总收入82.09%，毛利率为8.54%；外销收入为6734.57万元，占比17.91%，毛利率为9.33%。

财务变动原因说明

• 长期借款增加导致有息负债上升。
• 应收票据增长137.35%，系已背书未终止确认的银行承兑汇票增加。
• 财务费用同比下降844.23%，主要因汇兑收益增加。
• 所得税费用下降515.64%，因亏损增加所致。
• 经营活动现金流改善源于采购付款减少。
• 投资活动现金流变动因资本开支减少。
• 筹资活动现金流下降因偿还债务现金支出增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为55.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.56%，短期偿债能力偏弱。公司ROIC历史中位数为7.81%，2024年最低至-3.88%，投资回报波动大，整体表现一般。

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