中粮科工（301058）2025年中报财务分析：营收稳步增长但经营性现金流承压，应收账款风险需关注

近期中粮科工（301058）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中粮科工（301058）2025年上半年实现营业总收入10.56亿元，同比增长18.13%，显示出较强的收入增长能力。归母净利润为8433.27万元，同比增长2.23%；扣非净利润为7847.54万元，同比增长7.0%。尽管净利润增速低于营收增速，但仍保持正向增长。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为5.83亿元，同比增长8.72%；归母净利润为4737.09万元，同比下降1.59%；扣非净利润为4488.93万元，同比增长5.45%。表明公司在二季度盈利能力有所分化，核心业务盈利能力稳定，但整体净利润出现小幅下滑。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为24.2%，同比下降9.84%；净利率为8.04%，同比下降12.13%。两项关键盈利指标均出现明显回落，反映出成本压力或市场竞争加剧对公司盈利空间的挤压。

费用控制情况

销售、管理、财务三项费用合计为8204.96万元，占营业收入比例为7.77%，较上年同期下降13.02%，显示公司在费用管控方面取得一定成效，运营效率有所提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为14.52亿元，同比增长2.72%；应收账款为7.92亿元，同比增长8.39%；有息负债为6361.13万元，同比下降19.85%，偿债压力较小。

然而，经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-1.07元，同比减少86.14%，远低于去年同期水平，表明公司本期经营性资金支出显著增加，现金流压力加大。

此外，现金及现金等价物净增加额同比减少129.38%，主要因经营性和投资性支出增加所致。投资活动产生的现金流量净额同比减少92.74%，系本期投资支付的现金增加。

股东回报与资产质量

每股净资产为4.2元，同比增长7.96%，反映公司股东权益稳步积累。每股收益为0.16元，与上年同期持平。

需重点关注的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达338.9%，提示应收账款回收风险较高，可能对未来的利润质量和现金流稳定性构成潜在影响。

主营业务结构

从业务构成来看，机电工程系统交付收入为6.72亿元，占总收入的63.61%；设计咨询收入为2.01亿元，占比19.01%；设备制造收入为1.59亿元，占比15.04%。三大板块合计贡献超97%的收入。

毛利率方面，设计咨询业务达52.08%，显著高于其他板块；工程承包毛利率为98.68%，虽收入占比较小，但盈利能力突出。机电工程系统交付和设备制造的毛利率分别为16.24%和18.66%，处于较低水平。

综合评述

中粮科工2025年上半年营收实现较快增长，费用控制良好，资产结构健康，有息负债下降。但毛利率和净利率双降、经营性现金流大幅恶化以及应收账款高企等问题值得关注，尤其是应收账款对利润的覆盖倍数较高，可能带来后续减值风险或回款压力。公司需加强现金流管理和应收账款回收，以保障盈利质量的持续性。

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