宁波色母（301019）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力提升，现金流改善但应收账款风险需关注

近期宁波色母（301019）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宁波色母（301019）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.19亿元，同比下降7.95%；归母净利润达5201.39万元，同比上升10.5%；扣非净利润为4320.99万元，同比增长6.2%。尽管收入端承压，但盈利水平实现增长，反映出公司盈利能力有所增强。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.12亿元，同比下降9.33%；归母净利润为2688.62万元，同比下降1.36%；扣非净利润为2321.53万元，同比上升7.26%，表明公司在控制非经常性损益影响下保持了较为稳健的经营成果。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年中报毛利率为36.64%，同比增幅达13.45%；净利率为23.71%，同比提升20.05%。高毛利主产品色母粒贡献显著，其毛利率为37.23%，占主营收入比重达93.98%，是公司利润的核心来源。

每股收益为0.31元，同比增长10.71%；每股经营性现金流为0.28元，同比增长13.82%，显示每股盈利质量和现金流生成能力同步提升。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为2052.91万元，三费占营收比为9.36%，同比上升17.59%，费用压力有所增加。财务费用同比增长59.52%，主要原因为银行存款规模下降及利率下行。

资产结构上，货币资金为1.87亿元，较上年同期的3.19亿元下降41.21%；有息负债为1322.23万元，较上年同期的306.17万元大幅增长331.86%。每股净资产为6.27元，同比下降30.92%，或与分红及资金使用有关。

现金流与财务健康状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长59.35%，主要得益于本期原材料采购金额减少。投资活动产生的现金流量净额增长233.03%，系理财到期所致。筹资活动产生的现金流量净额增长41.54%，因上年同期存在归还借款及发放股利的情况。

其他应付款同比大幅变动1384.64%，系计提现金股利98,978,034.60元所致。

主营业务构成

公司主营产品为色母粒，实现收入2.06亿元，占总收入93.98%，贡献利润占比高达95.51%。其他主营业务及其他补充业务合计占比不足6%，对公司整体盈利影响较小。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款为1.41亿元，占利润比例已达140.77%，存在一定的回款风险。虽然应收账款同比小幅下降3.08%，但仍处于较高水平，需持续跟踪其周转效率和坏账风险。

综上所述，宁波色母在2025年上半年虽面临收入下滑压力，但通过优化产品结构和成本控制，实现了盈利能力的提升，现金流状况改善，资本回报率尚可。然而，需警惕应收账款偏高、货币资金下降及负债上升带来的潜在财务风险。

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