泰福泵业（300992）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险并存

近期泰福泵业（300992）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

泰福泵业（300992）2025年中报显示，公司营业总收入为4.25亿元，同比上升10.95%；归母净利润为2333.42万元，同比下降19.26%；扣非净利润为1870.63万元，同比下降26.28%。盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.59亿元，同比上升22.21%；但第二季度归母净利润仅为152.59万元，同比下降91.87%；第二季度扣非净利润为-253.69万元，同比下降114.76%，显示盈利压力在季度间加剧。

盈利能力指标

公司毛利率为16.24%，同比减34.38%；净利率为5.38%，同比减28.73%。尽管三费合计为2049.36万元，三费占营收比为4.82%，同比下降51.91%，成本控制有所改善，但未能抵消毛利率下滑对利润的负面影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.44亿元，较上年同期的2.39亿元略有增长。每股净资产为9.08元，同比增10.52%；每股经营性现金流为0.76元，同比增212.68%，显示经营性现金回款能力显著增强。

然而，公司应收账款为2.61亿元，较上年同期的2.38亿元增长9.76%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2064%，存在较高的回款风险。

有息负债为4.13亿元，较上年同期的4.55亿元下降9.24%。尽管负债有所减少，但有息资产负债率已达23.77%，仍需关注债务结构与偿债压力。

主营业务构成

从产品结构看，陆上泵为主力产品，实现收入2.19亿元，占总收入的51.45%，毛利率为14.98%。节能泵毛利率最高，达32.94%，收入为2542.56万元。井用潜水泵和小型潜水泵收入分别为7332.51万元和4758.98万元，均出现同比下滑。

地区结构方面，境外收入为3.19亿元，占总收入的74.88%，但同比下降9.67%；境内收入为1.07亿元，同比增长247.26%，主要得益于与国内战略平台客户合作。

财务变动与经营动态

报告期内，使用权资产变动幅度为854.34%，租赁负债变动幅度为2168.5%，一年内到期的非流动负债变动幅度为371.36%，主要原因为越南工厂厂房租赁。

应收款项融资变动幅度为228.97%，因收到的银行承兑汇票增加；预付款项增长60.61%，因材料预付款项增加。

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为218.11%，主要因货款回款现金流入增加及购买商品支付现金减少。投资活动现金流量净额变动幅度为103.28%，因募投项目完工，购建长期资产支付减少。筹资活动现金流量净额变动幅度为-95.33%，因银行贷款到期偿还导致借款减少。

此外，公司拟通过并购电容器薄膜产业标的拓展第二增长曲线，已于2025年7月披露筹划重大资产重组事项。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债为99%）- 债务状况（有息资产负债率23.77%）- 应收账款状况（应收账款/利润比达2064%）

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