津荣天宇（300988）2025年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力显著提升但需关注应收账款与债务风险

近期津荣天宇（300988）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

津荣天宇（300988）2025年中报显示，公司营业总收入为9.63亿元，同比上升12.32%；归母净利润达6060.77万元，同比上升96.43%；扣非净利润为6009.5万元，同比上升97.68%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.12亿元，同比增长14.17%；第二季度归母净利润为3207.12万元，同比增长177.09%；第二季度扣非净利润为3180.77万元，同比增长189.27%。整体盈利能力显著增强。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为21.79%，同比增幅4.12个百分点；净利率为6.14%，同比增幅169.97%。每股收益为0.43元，同比上升95.45%；每股净资产为8.86元，同比增长7.73%；每股经营性现金流为0.48元，同比增长41.58%。三费合计占营收比例为6.94%，同比下降14.76%。

主营构成分析

从产品结构看，电气精密部品实现主营收入5.14亿元，占总收入的53.32%，贡献利润占比达60.73%，毛利率为24.81%；汽车精密部品收入2.97亿元，占比30.82%，毛利率为25.94%；边角料收入1.34亿元，占比13.90%，无主营利润；精密模具及其他主营业务收入占比较小。新能源储能系统主营收入为-59.81万元，存在负向贡献。

地区分布方面，内销收入7.57亿元，占比78.56%，毛利率20.16%；外销收入2.07亿元，占比21.44%，毛利率27.75%，外销盈利能力更强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.07亿元，较上年同期下降14.32%；应收账款为5.04亿元，同比上升19.00%；有息负债为5.37亿元，同比增长6.15%。经营活动产生的现金流量净额同比增长41.58%，主要得益于销售增长和回款情况良好。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.87%，因上年同期厂房建设与设备更新支出较大，本期投入减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.26%，主要系本期偿还到期借款及利息所致。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为45.01%，现金流覆盖能力偏弱；
• 有息资产负债率为23.9%，债务负担需持续关注；
• 应收账款/利润高达664.28%，存在回款周期长或坏账风险。

此外，销售费用同比下降71.88%，主要原因为优能公司不再并入合并报表；所得税费用同比上升34.02%，反映业务增长带来的盈利提升。

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