苏文电能（300982）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期苏文电能（300982）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

苏文电能（300982）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为7.16亿元，同比下降11.55%；归母净利润为3534.44万元，同比下降64.57%；扣非净利润为3441.82万元，同比下降64.82%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为2.97亿元，同比下降5.19%；归母净利润为-142.63万元，同比下降102.95%；扣非净利润为-105.79万元，同比下降102.09%，呈现亏损状态。

主要财务指标

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为16.14%，同比下降12.91个百分点；净利率为5.09%，同比下降58.42%。三费合计为7403.17万元，占营收比重为10.33%，同比上升24.44%。销售费用上升40.55%，主要原因为职工薪酬增加。

资产与负债状况

公司货币资金为12.01亿元，较去年同期大幅增长90.43%；有息负债为472.78万元，同比下降97.04%，显示公司偿债压力显著减轻，现金资产状况健康。

然而，应收账款仍处于高位，达11.24亿元，尽管较去年同期下降18.73%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2122.11%，提示回款风险仍需重点关注。

现金流分析

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降121.66%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金下降幅度小于销售商品、提供劳务收到的现金下降幅度。

投资活动产生的现金流量净额同比增长282.06%，主要系本期购买理财产品较上期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降989.66%，主要原因为本期分红较上年同期有所增长。

主营业务构成

公司主营业务以电力工程建设和电力设备供应为主。其中：

• 电力工程建设：主营收入4.25亿元，占总收入59.32%，毛利率为13.10%；
• 电力设备供应：主营收入2.09亿元，占比29.11%，毛利率为13.12%；
• 其他主营业务：收入8171.42万元，占比11.41%，毛利率达38.65%；
• 其他（补充）：收入119.22万元，占比0.17%，毛利率为86.42%。

研发与战略动向

公司研发投入同比下降56.1%，原因系调整研发投入计划。公司已取得江苏省虚拟电厂运营资质牌照，持续强化在虚拟电厂领域的技术储备，致力于参与新型电力系统建设，巩固在分布式新能源及微电网服务领域的竞争优势。

风险提示

• 应收账款高企，应收账款占利润比例达2122.11%，存在较大回款风险；
• 经营性现金流持续为负，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.08%，现金流压力需持续关注；
• 净利润与毛利率大幅下滑，盈利能力面临挑战；
• 第二季度出现亏损，短期经营承压明显。

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