爱克股份（300889）2025年中报财务分析：营收显著增长但盈利能力承压，现金流改善与负债上升并存

近期爱克股份（300889）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

爱克股份（300889）2025年中报显示，公司营业总收入为5.31亿元，同比上升39.88%；归母净利润为-1203.36万元，同比上升78.62%；扣非净利润为-1382.47万元，同比上升76.64%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

第二季度单季表现更为强劲，营业总收入达3.75亿元，同比上升79.81%；归母净利润实现357.03万元，同比上升116.81%；扣非净利润为266.27万元，同比上升110.9%，显示出盈利能力的边际改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为18.84%，同比下降10.71个百分点；净利率为-2.21%，同比提升85.45个百分点。三费合计为9006.89万元，占营收比重为16.96%，同比下降41.33个百分点，显示费用控制能力有所增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6亿元，同比上升86.97%；应收账款为7.86亿元，同比增长5.88%；有息负债为5.58亿元，同比上升114.87%。应收账款占最新年报营业总收入的比例达86.99%，表明回款压力依然较大。

每股净资产为6.79元，同比下降31.39%；每股经营性现金流为0.08元，同比上升138.83%；每股收益为-0.06元，同比上升78.62%。

主营业务结构

从产品结构看，LED光电产品为主力收入来源，实现主营收入2.39亿元，占总收入的44.93%，毛利率为21.41%；控制系统毛利率最高，达46.00%，但收入占比较小（6.72%）。新能源电子辅材、汽车零部件和光伏风电产品销售及施工分别贡献16.55%、15.73%和10.05%的收入。

从地区分布看，华东、华中、华南分别为主要销售区域，收入占比分别为28.85%、25.39%和24.73%。华中地区毛利率最高，达24.46%。

经营变动原因说明

• 营业收入和营业成本同比上升主要系并入子公司无锡曙光业务所致。
• 销售费用同比下降41.47%，主要因职工薪酬减少。
• 管理费用同比上升，系并入无锡曙光业务影响。
• 财务费用同比上升296.11%，主要由于利息收入减少。
• 研发投入为2100.07万元，同比下降28.08%，主要因职工薪酬减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比上升154.28%，主要因回款增加及支付给职工的现金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比上升477.63%，主要因借款金额增加。
• 短期借款、长期借款、商誉、应付票据等科目均因并购无锡曙光或新增融资而大幅上升。

风险提示

尽管现金流状况有所改善，但财务分析工具提示需关注公司现金流健康度，货币资金/流动负债为58.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.97%。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力需持续关注。

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