酷特智能（300840）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但货币资金大幅增长

近期酷特智能（300840）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

酷特智能（300840）2025年中报显示，公司营业总收入为3.41亿元，同比下降4.51%；归母净利润为2532.13万元，同比大幅下降70.17%；扣非净利润为4978.23万元，同比下降0.89%。尽管盈利能力指标明显下滑，但公司在第二季度实现归母净利润993.28万元，同比上升133.82%，显示出单季盈利有所恢复。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为44.77%，同比提升9.53%，表明产品或服务的直接盈利能力增强。然而，净利率为7.4%，同比减少68.13%，远低于去年同期水平，反映出在收入端和费用控制方面面临压力。每股收益为0.11元，同比减少68.57%，与归母净利润变动趋势一致。

费用与资产状况

三费（销售、管理、财务费用）合计为6692.15万元，占营收比重达19.61%，同比上升20.04%，显示期间费用压力加大。其中，管理费用同比增长30.61%，主要因职工薪酬、业务招待费及房租增加；财务费用同比下降58.4%，主要由于借款利息支出减少。

货币资金为5.38亿元，较去年同期的2.36亿元大幅增长127.80%，主要系报告期收回权益法核算的长期股权投资所致。与此同时，长期股权投资大幅减少98.7%。有息负债为1.5亿元，同比增长47.00%，需关注未来偿债压力变化。

现金流与营运指标

每股经营性现金流为-0.38元，同比减少251.88%，主要由于本期支付各项税费及其他经营性现金流出增加。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，反映主营业务现金回笼能力减弱。

应收账款为7600.32万元，虽较去年同期略有下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达85.75%，提示存在一定的回款风险，需持续关注应收账款管理情况。

主营业务结构

从收入构成看，定制服装为主营业务核心，实现收入3.23亿元，占总收入的94.52%，贡献了96.05%的利润，毛利率为45.49%。境外收入为1.61亿元，同比增长4.93%；境内收入为1.81亿元，同比下降11.59%，内外销表现分化明显。境外市场的毛利率为53.04%，显著高于境内的37.42%，成为利润重要来源。

研发与战略动向

公司研发投入为2577.91万元，同比增长11.56%，持续加码技术创新。2025年6月发布三款企业级AIAgent应用——酷小智、酷小匠、酷小易，推进AI在制造业转型中的应用。同时，与韩国apM集团合作开设上海新天地apMCUBE旗舰店，拓展沉浸式消费场景。

综合评价

酷特智能2025年上半年整体财务表现承压，营收与归母净利润双降，净利率和经营性现金流显著下滑。尽管毛利率提升和第二季度归母净利润回升释放积极信号，但费用上升、境内市场萎缩及现金流紧张等问题仍需警惕。货币资金大幅增加改善了短期偿债能力，但应收账款占利润比例较高，提示潜在风险。公司正通过AI技术深化和渠道创新推动转型升级，后续发展需观察其数智化业务落地成效及国内外市场恢复情况。

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