浙江力诺（300838）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与有息负债压力凸显

近期浙江力诺（300838）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

浙江力诺（300838）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.06亿元，同比下降10.77%；归母净利润为718.97万元，同比下降68.12%；扣非净利润为681.99万元，同比下降65.37%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入2.42亿元，同比下降11.67%；第二季度归母净利润为85.82万元，同比下降94.59%；第二季度扣非净利润为140.03万元，同比下降89.85%，盈利能力显著弱化。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为17.06%，同比减少16.0%；净利率为1.4%，同比减少72.62%。每股收益为0.05元，同比下降68.31%；每股净资产为7.12元，同比下降2.16%。

尽管三费合计为3715.87万元，三费占营收比为9.14%，同比下降6.47%，成本控制有所改善，但未能抵消收入与利润的大幅下滑。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为7.58亿元，较2024年中报的7.42亿元增长2.14%，应收账款体量较高。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达4134.01%，回款压力显著。

有息负债为3.18亿元，较2024年中报的1.14亿元大幅增长178.14%，债务负担明显加重。货币资金为7336.11万元，同比增长5.62%。

现金流与运营表现

每股经营性现金流为-0.36元，虽同比改善9.99%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金流仍承压。

投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降840.84%，主要因本期对徐化机的投资增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长427.02%，主要由于本期银行借款增加。

主营业务结构

从收入构成看，公司以开关阀和调节阀为主力产品，分别实现收入2.04亿元（占50.30%）和1.51亿元（占37.16%），毛利率分别为19.23%和16.00%。行业方面，化工业为最大应用领域，收入2.39亿元，占58.71%；石油石化行业收入同比增长16.74%。地区销售以内销为主，占比95.33%，毛利率为16.16%；外销毛利率达28.48%，显著高于内销。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为17.64%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.88%。同时，应收账款/利润比例高达4134.01%，存在较大回款风险。

此外，财务费用同比大幅增长2679.01%，主要因利息费用增加；销售费用同比下降30.05%，主要因销售人员差旅及招待费减少；所得税费用同比下降160.74%，系本期利润减少所致。

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