三只松鼠（300783）2025年中报财务分析：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期三只松鼠（300783）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

三只松鼠（300783）2025年中报显示，公司营业总收入为54.78亿元，同比增长7.94%，显示出一定的收入增长动力。然而，归母净利润为1.38亿元，同比下降52.22%；扣非净利润为5082.81万元，同比大幅下降77.75%，表明盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达17.54亿元，同比增长22.77%，增长势头较强；但第二季度归母净利润为-1.01亿元，同比下降441.41%；扣非净利润为-1.12亿元，同比下降220.91%，反映出当季经营承压严重。

盈利能力指标

公司毛利率为25.08%，同比下降2.97个百分点；净利率为2.47%，同比大幅下降56.67%。盈利能力持续收窄，显示成本压力或费用上升对利润形成明显挤压。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为12.79亿元，三费占营收比达23.35%，同比上升18.73%，费用负担加重。其中，销售费用同比增长25.11%，主要因推广费用增加；管理费用同比增长57.89%，主因新增折旧及摊销费用。

截至报告期末，公司货币资金为5.19亿元，同比下降10.92%；有息负债为6.2亿元，同比增长23.35%，债务压力有所上升。应收账款为3.49亿元，尽管同比下降21.20%，但其占最新年报归母净利润的比例高达85.7%，回款风险需重点关注。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.94元，同比减少1073.55%，经营活动产生的现金流量净额同比下降1075.08%，主要因本期经营性采购增加，导致现金流大幅流出。现金及现金等价物净增加额同比下降245.02%，受现金流各项目综合变动影响，流动性压力加大。

投资活动产生的现金流量净额同比下降107.81%，因本期收回投资收到的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长135.34%，主要由于本期新增借款所致。

主营结构与渠道布局

从主营构成看，坚果类产品收入为27.31亿元，占总收入的49.86%，仍是核心业务，毛利率为23.91%。综合类产品收入13.98亿元，占比25.52%，毛利率达32.01%，为盈利能力较强的品类。烘焙与其他主营业务分别贡献6.82亿元和6.26亿元收入，毛利率分别为22.71%和15.88%。

线上第三方平台收入为42.95亿元，占总营收78.42%；分销业务收入9.38亿元，同比增长40.21%，表现亮眼；线下门店共450家，其中国民零食店353家，实现收入1.76亿元。

财务健康提示

财报分析工具提示，公司货币资金/流动负债为53.35%，流动性覆盖能力偏弱；应收账款/利润比达85.7%，存在较高回款风险。需持续关注公司现金流管理与应收账款控制能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。