天地数码（300743）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款与有息负债压力上升

近期天地数码（300743）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

天地数码（300743）2025年中报显示，公司营业总收入为4.31亿元，同比上升19.58%；归母净利润为6260.79万元，同比上升32.37%；扣非净利润为5885.3万元，同比上升26.29%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.31亿元，同比上升19.49%；归母净利润为3057.2万元，同比上升24.81%；扣非净利润为2979.06万元，同比上升15.21%。整体盈利增速高于收入增速，显示出盈利能力有所提升。

盈利能力指标

公司毛利率为33.21%，同比下降3.53个百分点；净利率为14.53%，同比上升10.69个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为5405.62万元，占营收比为12.54%，同比下降16.67%。每股收益为0.41元，同比上升32.26%；每股净资产为3.92元，同比上升3.36%；每股经营性现金流为0.22元，同比下降8.14%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.12亿元，较上年同期下降12.73%；应收账款为2.07亿元，较上年同期上升17.45%；有息负债为3.12亿元，较上年同期大幅上升83.43%。应收账款占最新年报归母净利润的比例达223.69%，显示回款压力较大。有息资产负债率为28.29%，债务负担有所加重。

主营业务结构

从主营构成来看，条码碳带为主导产品，实现主营收入3.82亿元，占总收入的88.67%，毛利率为34.32%。其他产品如水转印碳带、打码碳带、传真碳带等占比较小。地区收入方面，境外收入为2.73亿元，占总收入的63.39%，毛利率为34.56%；境内收入为1.58亿元，占总收入的36.61%，毛利率为30.88%。

现金流与财务变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降9.48%，主要受销售增加及职工薪酬支付增加影响。投资活动产生的现金流量净额同比下降345.18%，主要因购建固定资产、基建支出增加及取得子公司支付现金所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升44.7%，主要因公司实施股份回购计划导致长期借款增加。现金及现金等价物净增加额同比下降404.97%，系经营、投资、筹资活动综合影响。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：一是公司货币资金/流动负债比例仅为68.21%，现金流状况偏紧；二是有息资产负债率达28.29%，债务压力上升；三是应收账款/归母净利润比例高达223.69%，存在回款周期较长或坏账计提风险。此外，信用减值损失同比大幅下降78.88%，主要因本期计提应收账款及其他应收款坏账准备金，需关注后续资产质量变化。

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