奥飞数据（300738）2025年中报财务分析：营收利润双增但短期偿债压力显著上升

近期奥飞数据（300738）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

奥飞数据（300738）2025年中报显示，公司营业总收入为11.48亿元，同比上升8.2%；归母净利润达8789.69万元，同比增长16.09%；扣非净利润为8643.63万元，同比增长6.77%。整体盈利能力稳中有升。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入6.12亿元，同比下降9.97%；但归母净利润为3614.94万元，同比上升43.37%；扣非净利润为3182.29万元，同比上升15.44%，反映出公司在成本控制和盈利质量方面有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为33.49%，同比增幅达39.75%；净利率为8.31%，同比提升15.47%。两项核心盈利指标均实现显著增长，表明产品或服务的附加值有所增强。三费合计占营收比为15.92%，较上年同期上升12.9%，费用压力略有增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.88亿元，较上年同期下降31.81%；有息负债达82.32亿元，同比增长32.31%；流动比率为0.39，短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债仅为13.24%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为19.31%，显示公司面临一定流动性压力。

有息资产负债率为45.29%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.15%，债务负担较重，需关注后续偿债安排及融资能力。

现金流与营运指标

每股经营性现金流为0.46元，同比大增91.04%；经营活动产生的现金流量净额同比增长95.06%，主要得益于上年同期预付设备采购款减少。投资活动产生的现金流量净额下降31.99%，因工程投入增加所致；现金及现金等价物净增加额同比下降35.02%。

应收账款为4.17亿元，同比下降33.53%，主要系收回期初应收款项；应收账款/利润比例达335.7%，仍处于较高水平，需持续关注回款风险。

主营业务结构

IDC服务为主营核心，收入达8.95亿元，占总收入78.00%，贡献利润3亿元，毛利率为33.49%。其他互联网综合服务收入1.94亿元，占比16.92%；其他主营业务收入5830.89万元，占比5.08%，毛利率高达67.78%。

按地区划分，华北区域贡献收入7.61亿元，占比66.29%；华南区域收入2.6亿元，占比22.68%；香港及海外收入4565.55万元，占比3.98%。

资产变动原因说明

• 固定资产同比增长25.47%，因部分数据中心及算力业务设备验收转固。
• 在建工程增长28.18%，与上述转固相关项目建设推进有关。
• 合同负债大幅增长1053.72%，系预收客户款项增加。
• 长期借款增长38.27%，因银行长期借款增加。
• 预付款项增长108.39%，因本期预付设备采购款增加。
• 无形资产下降3.21%，因出售子公司导致对应无形资产减少。
• 应付账款增长49.98%，因应付数据中心建设工程款增加。
• 所得税费用增长349.99%，因上年同期确认以前年度未弥补亏损对应的所得税费用基数较低。

综合评价

奥飞数据2025年上半年营收与净利润实现双增长，盈利能力指标改善明显，EBITDA同比增长50.87%，经营性现金流大幅提升。然而，公司短期债务压力突出，流动比率仅为0.39，货币资金覆盖能力不足，叠加有息负债规模持续上升，未来资金链管理面临挑战。建议重点关注其现金流状况、债务结构及应收账款回收情况。

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