科顺股份（300737）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流改善并存

近期科顺股份（300737）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

科顺股份（300737）2025年中报显示，公司营业总收入为32.2亿元，同比下降7.23%；归母净利润为4695.52万元，同比下降49.98%；扣非净利润为-1365.59万元，同比减少132.88%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为18.25亿元，同比下降8.1%；归母净利润为645.04万元，同比下降84.32%；扣非净利润为-3617.21万元，同比下降300.02%。

盈利能力分析

公司毛利率为24.68%，同比上升5.27个百分点；净利率为1.33%，同比下降48.29%。每股收益为0.04元，同比下降50.0%；每股净资产为4.13元，同比下降4.42%。三费合计为4.52亿元，三费占营收比为14.04%，同比上升1.52个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为43.6亿元，较2024年中报的47.12亿元下降7.48%；货币资金为43.39亿元，较上年同期的26.67亿元增长62.68%；有息负债为62.91亿元，同比增长22.95%。当期应收账款占最新年报归母净利润比高达9892.12%。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.51元，同比改善59.05%。经营活动产生的现金流量净额同比增长61.39%，主要原因为公司优化供应商付款方式，减少采购现金支出。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.0%，原因为银行理财产品净赎回额减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-135.63%，原因为支付股息红利金额增加及取得借款收到的现金减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1070.92%。

主营业务结构

从主营收入构成来看，防水材料销售实现收入25.18亿元，占总收入的78.20%，贡献利润7.1亿元，利润占比达89.27%，毛利率为28.17%。防水工程施工收入为5.57亿元，占总收入的17.31%，毛利率为7.67%。地区分布上，境内收入为31.2亿元，占总收入的96.90%。

经营与战略动态

公司持续推进“同心圆”业务布局，涵盖民用建材、修缮、减隔震、光伏能源等领域，并推进智能制造与研发创新，拥有近500人研发团队和881项有效专利。出海战略方面，已在马来西亚设立生产基地，拓展东南亚及“一带一路”市场。报告期内出资2.4亿元设立产业并购基金，布局新材料与先进制造领域。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为72.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债为3.87%）、债务水平（有息资产负债率为40.89%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为25.41%）以及应收账款风险（应收账款/利润比达9892.12%）。

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