森霸传感（300701）2025年中报财务分析：营收下滑但归母净利润大增，扣非净利润承压、应收账款风险凸显

近期森霸传感（300701）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

森霸传感（300701）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.0亿元，同比下降4.55%；归母净利润为2977.18万元，同比上升62.29%；扣非净利润为1786.9万元，同比下降30.74%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1.1亿元，同比下降4.08%；归母净利润达2246.95万元，同比大幅上升271.13%；扣非净利润为996.75万元，同比下降46.74%。

盈利能力分析

公司毛利率为36.49%，同比下降2.2个百分点；净利率为17.16%，同比提升58.72%。三费合计为3196.63万元，占营收比重为16.0%，同比下降3.36个百分点。

每股收益为0.11元，同比增长61.01%；每股净资产为3.33元，同比增长1.58%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长9.25%。

资产与现金流状况

货币资金为6725.98万元，较上年同期的1.81亿元大幅下降62.93%。应收账款为8729.99万元，较上年同期的8703.04万元微增0.31%。有息负债为767.9万元，同比下降8.72%。

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达221.5%，显示应收账款回收压力较大，存在潜在财务风险。

主营构成与经营评述

公司主营业务为传感器及仪表仪器相关产品的销售，主营收入为2亿元，占总收入100.00%。其中境内收入1.69亿元，占比84.42%；境外收入3111.65万元，占比15.58%。各类业务毛利率均为36.49%。

2025年上半年收入下降主要受市场竞争加剧影响。归母净利润增长主要得益于对南山架桥投资的公允价值变动收益。扣非净利润下降则源于收入减少导致毛利降低。

财务费用同比变动幅度为185.12%，主要因上年持有外币金额较多且汇率波动较大。所得税费用变动幅度为53.62%，与上年度南山架桥公允价值变动有关。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.3%，系买卖理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额下降71.65%，主要由于本期分红。现金及现金等价物净增加额变动幅度为56.73%，受理财产品买卖及分红等综合影响。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）去年为5.08%，处于一般水平，低于上市以来中位数19.53%。尽管净利率显著提升，但营收持续下滑、扣非净利润大幅下降以及高企的应收账款占比，提示公司核心盈利能力面临压力，需重点关注应收账款管理和主营业务增长动能。

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