中富通（300560）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比显著上升，盈利能力承压但现金流有所改善

近期中富通（300560）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中富通（300560）2025年中报显示，公司营业总收入为5.88亿元，同比下降26.53%；归母净利润为998.33万元，同比下降10.12%；扣非净利润为406.13万元，同比下降39.67%。整体业绩表现疲软，收入与利润均出现明显下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.02亿元，同比下降30.14%；第二季度归母净利润为231.26万元，同比上升1129.17%；第二季度扣非净利润为-4.54万元，同比上升98.9%。尽管利润同比大幅增长，但基数较低，且扣非净利润仍为负值，反映出盈利质量有待提升。

盈利能力分析

公司毛利率为22.01%，同比上升44.9%；净利率为1.81%，同比上升30.24%。尽管毛利率和净利率同比提升，但归母净利润和扣非净利润均同比下降，表明盈利能力改善主要来自成本控制或其他非经营性因素，而非主业增长。

三费合计占营收比为12.36%，同比上升40.82%，财务费用、销售费用和管理费用总和达7263.77万元，费用压力显著上升，对利润形成挤压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.49亿元，同比下降14.10%；有息负债为7.05亿元，同比下降9.27%。货币资金/流动负债比例为42.45%，显示短期偿债能力尚可，但未覆盖全部流动负债。

应收账款为11.07亿元，较上年同期的11.19亿元略有下降，占比仍处于高位，回款压力持续存在。

有息资产负债率为27.94%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为13.41%，表明公司债务负担较重，现金流对债务的覆盖能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.15元，同比改善29.74%（上年同期为-0.22元），显示经营现金流有所好转，但仍为净流出状态。

每股净资产为4.19元，同比下降11.56%；每股收益为0.04元，同比下降9.94%，反映股东权益和盈利水平均有所下滑。

主营业务结构

从收入构成看，通信网络建设、维护业务为主力板块，实现主营收入4.45亿元，占总收入的75.82%；软件开发收入4721.9万元，占比8.04%；技术服务收入2771.51万元，占比4.72%；系统集成、边缘计算相关产品、渠道销售等其他业务占比较小。

国内业务收入5.85亿元，占比99.60%；国外业务收入234.13万元，占比0.40%，业务高度集中于国内市场。

财务变动原因说明

• 营业成本同比下降32.44%，主要因数字营销业务收入减少。
• 所得税费用同比上升121.14%，系所得税适用税率调整所致。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比上升1199.3%，主要由于短期借款增加及收到银行退回的融资性保证金。
• 现金及现金等价物净增加额同比上升148.89%，原因同上。
• 其他收益同比上升51.8%，因政府补贴收入增加。
• 信用减值损失同比下降155.99%，因报告期末应收款项余额增加。

综合评价

中富通2025年上半年营收与利润双降，虽毛利率和净利率同比提升，但三费占比大幅上升，盈利能力承压。经营性现金流仍为负值，但同比有所改善。公司债务负担较重，现金流对有息负债覆盖能力不足，需关注偿债风险。主营业务仍以通信服务为主，多元化布局尚在推进中。整体财务表现偏弱，未来需关注成本控制、费用管理和主业复苏情况。

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