雄帝科技（300546）2025年中报财务分析：营收稳健增长，净利润显著提升但应收账款风险需关注

近期雄帝科技（300546）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

雄帝科技（300546）2025年中报显示，公司营业总收入为2.11亿元，同比增长5.43%；归母净利润达1167.3万元，同比增长55.32%；扣非净利润为855.21万元，同比大幅上升205.36%。盈利能力指标方面，毛利率为46.86%，同比提升11.34%；净利率为5.54%，同比增长47.61%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.53亿元，同比增长19.64%；第二季度归母净利润为2214.92万元，同比增长126.37%；第二季度扣非净利润为2070.05万元，同比增长145.35%，显示出经营业绩在二季度明显加速。

盈利能力与费用结构

公司每股收益为0.06元，同比增长50.0%；每股净资产为5.98元，同比增长3.66%。三费合计为4411.66万元，占营收比重为20.9%，同比上升8.89%。其中销售费用增长13.45%，主要因加大出海投入及股权激励费用增加；管理费用增长7.24%，受业务招待费和股权激励影响；财务费用增长22.96%，系利息收入减少所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.47亿元，较上年同期下降6.32%；应收账款为2.35亿元，同比增长24.31%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达807.44%，提示回款周期较长或存在坏账风险，需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额同比改善58.58%，主要得益于销售回款较上年同期增加；每股经营性现金流为-0.19元，同比提升58.82%。投资活动产生的现金流量净额同比下降130.23%，主因为本期收购子公司雄帝安普股权支付收购款。筹资活动产生的现金流量净额增长199.64%，源于员工股权激励解锁投资款到账以及银行承兑汇票和国内信用证贴现增加。

主营业务构成

从业务结构看，身份识别与智慧政务板块主营收入为1.73亿元，占总收入的82.20%，贡献了84.56%的主营利润，毛利率为48.20%。智慧交通板块收入为3746.29万元，占比17.75%，毛利率为40.59%。从地区分布看，境内收入为1.48亿元，占比70.22%；境外收入为6274.71万元，占比29.73%，且境外业务毛利率高达61.13%，显示海外市场盈利能力较强。

财务变动原因说明

• 合同资产下降32.32%，因一年内到期的质保金减少。
• 长期股权投资下降54.63%，系参股子公司亏损。
• 在建工程变动因北京雄帝安普亦庄改扩建项目启动。
• 使用权资产下降35.06%，系本期摊销所致。
• 短期借款增长77.84%，因银行承兑汇票及国内信用证贴现增加。
• 合同负债增长31.16%，因预收客户款项增加。
• 租赁负债下降30.74%，因支付租金。
• 研发投入下降9.46%，因去年研发人员优化调整导致职工薪酬、租赁费及差旅费降低。

综合评价

公司2025年上半年整体财务表现良好，营收稳步增长，净利润显著提升，尤其在智慧政务与智慧交通领域持续发力，海外业务贡献突出。然而，应收账款规模较大，占利润比例畸高，可能对后续现金流稳定构成压力。尽管现金储备充足，偿债能力较强，但仍需警惕应收账款管理风险。

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