启迪设计（300500）：营收大幅下滑但盈利能力改善，三费占比攀升引关注

近期启迪设计（300500）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

启迪设计（300500）2025年中报显示，公司营业总收入为4.56亿元，同比下降38.75%；归母净利润达2858.57万元，同比上升31.48%；扣非净利润为5284.38万元，同比大幅上升361.1%。盈利能力指标显著改善，毛利率为34.15%，同比增62.59%；净利率为4.79%，同比增66.84%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.38亿元，同比下降43.13%；第二季度归母净利润为1219.68万元，同比下降1.78%；第二季度扣非净利润为3629.95万元，同比上升426.13%。

成本与费用分析

报告期内，三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为14.30%，较去年同期的10.48%上升36.47%。财务费用变动幅度为-61.85%，主要因利息支出减少所致。营业成本同比下降48.94%，与工程总承包收入减少相关。研发投入同比下降49.61%，主要系研发项目人员人工成本减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.9亿元，较去年同期的6.43亿元下降8.34%；应收账款为9.28亿元，同比下降12.68%；有息负债为4.1亿元，同比下降19.51%。每股经营性现金流为-0.1元，同比改善26.25%；每股净资产为6.33元，同比下降10.14%。

现金及现金等价物净增加额同比减少571.89%，主要由于投资活动支付现金增加及筹资活动支出上升。投资活动产生的现金流量净额同比减少190.65%，因去年同期处置联营企业及交易性金融资产收到现金较多。筹资活动产生的现金流量净额同比减少133.77%，主要因股利分派增加和借款取得减少。

主营业务结构

从主营构成看，设计咨询业务收入为3.65亿元，占总收入79.98%，贡献利润1.15亿元，占利润总额74.08%，毛利率为31.63%。建筑工程收入为5760.1万元，毛利率为43.61%。新能源及节能业务收入为1785.77万元，毛利率为19.88%。其他业务收入为1585.37万元，毛利率高达73.72%。

按行业分类，提供劳务收入为3.8亿元，占比83.39%，毛利率为33.10%；工程建造收入为7169.13万元，毛利率为37.81%。

经营环境与战略方向

公司所处行业为专业技术服务业，受宏观经济、城镇化进程及固定资产投资影响较大。2025年政策推动城市更新、新型城镇化及‘双碳’目标，装配式建筑、智能建造、建筑光伏一体化等领域持续发展。公司聚焦城市更新、绿色建筑、零碳园区等方向，提供设计建造一体化的数智全过程解决方案。

公司具备全过程整合能力，涵盖咨询、设计、建造、运维全产业链，并设立AI研究中心，推进AI、BIM等技术应用。拥有有效专利316项、软件著作权149项，参与编制标准31项。人才方面，拥有高级职称人员414人，注册人员382人。

风险提示

尽管盈利能力和毛利率显著提升，但营业收入持续下滑，且三费占营收比例明显上升，需关注费用控制能力。财报分析工具提示，货币资金/流动负债为95.63%，建议关注公司现金流状况。历史数据显示公司生意模式较为脆弱，上市以来出现两次亏损，2023年ROIC为-16.23%，投资回报波动较大。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。