恒锋工具（300488）2025年中报财务分析：营收利润双增，应收账款风险需关注

近期恒锋工具（300488）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现稳健

恒锋工具（300488）2025年中报显示，公司营业总收入为3.38亿元，同比上升17.71%；归母净利润达7553.94万元，同比增长18.25%；扣非净利润为6203.49万元，同比增长16.81%。整体盈利能力持续提升。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.89亿元，同比增长16.64%；归母净利润为4724.76万元，同比增长25.17%；扣非净利润为3873.31万元，同比增长22.64%，表明公司二季度增长动能增强。

盈利与费用控制情况

公司毛利率为44.73%，较上年同期下降1.09个百分点；净利率为22.37%，同比提升0.46个百分点。销售、管理、财务三项费用合计为5362.58万元，三费占营收比为15.88%，同比下降4.65个百分点，显示费用管控能力有所加强。

每股收益为0.45元，同比增长15.38%；每股净资产为9.2元，同比增长11.95%；但每股经营性现金流为0.32元，同比下降42.69%，反映出经营活动现金流入有所减弱。

资产与偿债状况

报告期末，公司货币资金为9180.94万元，同比增长22.90%；应收账款为2.26亿元，同比增长11.72%；有息负债为4.37亿元，同比下降20.58%，显示债务压力有所缓解。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例达174.69%，提示应收账款回收风险较高，可能对公司未来现金流造成压力。

主营业务结构分析

从业务构成来看，精密复杂刃量具实现主营收入2.17亿元，占总收入的64.22%，贡献了71.42%的主营利润，毛利率为49.74%；高端生产性服务收入为4687.61万元，毛利率高达52.57%；而精密高效刀具收入为6683.81万元，毛利率为19.12%，相对较低。

公司产品广泛应用于航空航天、汽车零部件、工程机械等领域，具备定制化开发能力，尤其在花键、齿轮、螺纹加工与测量整体解决方案方面技术优势明显。

现金流量变动原因说明

经营活动产生的现金流量净额同比下降40.11%，主要原因为收到供应链融资工具支付货款增加；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.3%，系上年同期发行可转换公司债券募集资金用于现金管理所致；筹资活动产生的现金流量净额同比下降105.75%，原因是上年同期有可转债融资，本期无同类大额融资行为。

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