信息发展（300469）：2025年中报营收增长但盈利承压，现金流与债务结构仍需关注

近期信息发展（300469）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

信息发展（300469）2025年中报显示，公司营业总收入为1.02亿元，同比增长38.29%。尽管收入实现较快增长，但盈利能力持续承压，归母净利润为-4995.26万元，同比下降29.84%；扣非净利润为-5332.17万元，同比下降14.63%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4502.63万元，同比下降10.45%；第二季度归母净利润为-3011.32万元，同比下降103.63%；第二季度扣非净利润为-3339.31万元，同比下降47.48%，显示二季度经营压力显著加大。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为19.34%，同比下降29.08个百分点；净利率为-67.19%，同比上升13.92个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为7175.36万元，占营收比重为70.27%，较上年同期的94.58%明显下降，费用控制有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.43亿元，较上年同期的4.27亿元下降42.98%；应收账款为1.46亿元，较上年同期的1.39亿元增长5.14%。当期应收账款占最新年报营业总收入比达54.26%，回款压力较大。

每股经营性现金流为-0.18元，同比上升47.88%；每股净资产为1.65元，同比下降24.05%；每股收益为-0.2元，同比下降33.33%。经营活动产生的现金流量净额同比上升47.88%，主要因经营活动现金流入较上期增加较多。

债务与财务风险

公司有息负债为2.51亿元，较上年同期的2.4亿元增长4.46%。财报分析指出，公司货币资金/流动负债为48.5%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.06%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，提示现金流覆盖能力偏弱。有息资产负债率为20.99%，需持续关注债务偿付能力。

主营业务结构

从业务构成看，技术支持与服务收入为4490.34万元，占总收入的43.98%，毛利率为21.96%；系统集成收入为3740.07万元，占比36.63%，毛利率为9.32%；应用软件开发与销售收入为1949.76万元，占比19.09%，毛利率达52.80%，为盈利能力最强板块。

按行业划分，智慧政务收入为7449.57万元，占比72.96%；智慧交通收入为2730.6万元，占比26.74%。按地区划分，华南地区毛利率最高，达48.55%，华东地区毛利率最低，为13.79%。

综合评述

公司2025年上半年收入增长主要得益于业务拓展及项目验收确收，但成本增速（营业成本同比上升53.37%）高于收入增速，叠加高企的三费占比，导致净利润进一步下滑。尽管费用管控有所成效，但整体盈利能力仍处于低位，且长期存在亏损记录。财报分析提示需重点关注公司现金流状况、债务结构及持续经营能力。

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