田中精机（300461）2025年中报财务分析：营收下滑亏损收窄，现金流改善但三费占比高企

近期田中精机（300461）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

田中精机（300461）2025年中报显示，公司实现营业总收入9207.12万元，同比下降14.47%；归母净利润为-1861.56万元，同比上升6.46%；扣非净利润为-2127.49万元，同比下降3.55%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5181.56万元，同比下降17.47%；归母净利润为-1057.32万元，同比下降39.75%；扣非净利润为-1187.05万元，同比下降51.05%，表明二季度经营压力进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为31.66%，同比下降13.17个百分点；净利率为-23.39%，同比提升5.2个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计4059.69万元，三费占营收比达44.09%，同比上升28.96%，显示期间费用控制压力较大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为9355.69万元，较2024年中报的1.49亿元下降37.09%；当期应收账款占最新年报营业总收入比例为41.39%。货币资金为1.16亿元，较去年同期的4656.09万元增长148.34%。有息负债为7101.89万元，较去年同期的1.01亿元下降29.98%。短期借款下降50.0%，主要因归还部分短期借款。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.28元，同比增加213.98%；经营活动产生的现金流量净额同比增长214.94%，主要得益于前期应收账款的回收。投资活动产生的现金流量净额增长157.56%，系收回合营企业投资款所致。筹资活动产生的现金流量净额下降137.75%，因本期归还银行贷款。现金及现金等价物净增加额增长402.92%，主要来自货款回收和对外投资款收回。

主营构成与研发投入

从主营收入构成看，非标机收入为5852.93万元，占总收入63.57%，毛利率为26.24%；特殊机收入1588.28万元，占比17.25%，毛利率31.17%；其他类产品收入1224.11万元，占比13.30%，毛利率高达62.17%；标准机收入541.79万元，占比5.88%，毛利率22.65%；涂布机收入为0元。

研发投入为530.27万元，占营收比重5.76%。研发投入同比下降58.85%，主要因控股子公司佑富智能未产生研发费用。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为47.57%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-19.68%；
• 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 存货水平：存货/营收比例达114.89%，存在存货积压风险。

此外，每股净资产为3.22元，同比下降23.54%，反映股东权益有所缩水。

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