汉邦高科（300449）增收不增利，盈利能力承压且现金流紧张

近期汉邦高科（300449）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

汉邦高科（300449）2025年中报显示，公司实现营业总收入8176.45万元，同比增长52.56%，但归母净利润为-2852.67万元，同比下降919.22%；扣非净利润为-2810.62万元，同比下降202.95%。公司呈现明显的“增收不增利”特征。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为2953.43万元，同比下降1.13%；归母净利润为-2009.99万元，同比下降331.91%；扣非净利润为-1946.89万元，同比下降313.77%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年中报毛利率为4.83%，同比减少70.78%；净利率为-35.01%，同比减少569.13%。尽管三费合计占营收比例下降至27.15%，同比减少33.56%，但未能扭转整体亏损局面。

从主营构成来看，智算服务解决方案收入为6901.1万元，占总收入的84.40%，但其毛利率仅为3.34%；音视频产品收入为1102.97万元，占比13.49%，毛利率为3.65%；音视频解决方案收入为87.09万元，占比1.07%，毛利率为44.84%。虽然部分业务具备较高毛利率，但对整体盈利贡献有限。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.08亿元，同比减少60.46%；应收账款为3834.24万元，同比减少46.37%；有息负债为5619.09万元，同比增加272.63%。货币资金/流动负债比率仅为83.63%，短期偿债压力较大。

合同负债为1244.02万元，同比大幅增长1244.02%，主要因预收客户款项增加；预付款项为440.67万元，同比增长440.67%，反映对供应商的预付增加。租赁负债为24.42万元，同比增长24.42%。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为-0.3元，同比减少106.14%；近3年经营性现金流净额均值为负，表明主营业务造血能力不足。经营活动产生的现金流量净额同比下降105.37%，主要因支付采购款增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长47.5%，因购买固定资产增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长79.63%，得益于借款增加及偿还减少。现金及现金等价物净增加额同比增长36.51%。

股东权益与研发动向

每股净资产为0.87元，同比下降19.66%；每股收益为-0.07元，同比下降923.61%。库存股变动幅度为-100.0%，因库存股已注销。

研发投入同比增长480.3%，主要因研发技术服务投入增加，显示公司在技术布局上持续加码，但尚未转化为盈利改善。

综合评价

公司虽在智算服务领域实现收入快速增长，但整体盈利能力严重下滑，毛利率、净利率双降，亏损加剧。现金流紧张，货币资金大幅减少，而有息负债显著上升，财务风险上升。尽管费用控制有所成效，三费占比下降，但核心盈利指标未见好转。建议关注其现金流状况及持续亏损对运营的长期影响。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。