三诺生物（300298）2025年中报财务分析：营收稳增但盈利承压，应收账款与费用压力凸显

近期三诺生物（300298）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

三诺生物（300298）2025年中报显示，公司营业总收入为22.64亿元，同比上升6.12%；归母净利润为1.81亿元，同比下降8.52%；扣非净利润为1.58亿元，同比下降11.31%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达12.22亿元，同比上升9.17%；第二季度归母净利润为1.09亿元，同比下降6.87%；第二季度扣非净利润为9143.79万元，同比下降9.36%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为51.86%，同比下降4.37个百分点；净利率为8.04%，同比下降16.24个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为8.59亿元，占营收比重为37.96%，同比上升8.58个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.78亿元，较上年同期增长15.16%；应收账款为6.6亿元，较上年同期增长7.41%；有息负债为7.68亿元，较上年同期下降18.27%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达202.15%。

每股净资产为5.71元，同比增长6.71%；每股收益为0.33元，同比下降8.21%；每股经营性现金流为0.48元，同比增长20.14%。

主营业务结构

从业务构成来看，血糖监测系统为主营核心，实现收入16.59亿元，占总收入的73.29%，毛利率为57.19%。iPOCT监测系统收入为8912.43万元，毛利率为52.48%；血脂检测系统收入为9382.44万元，毛利率为56.74%。糖尿病营养、护理等辅助产品和血压计的毛利率分别为29.36%和30.29%。

从地区分布看，中国市场收入为12.66亿元，占比55.94%，毛利率为61.21%；美国市场收入为7.44亿元，占比32.86%，毛利率为40.72%；其他地区收入为2.54亿元，占比11.20%，毛利率为37.82%。

财务变动说明

长期借款大幅变动，增幅达60000.0%，主要原因为母公司本期取得股票回购贷款。一年内到期的非流动负债下降53.12%，系子公司心诺健康归还借款所致。财务费用同比上升536.85%，主要受子公司Trividia汇率波动影响。所得税费用下降50.74%，因利润总额下降。投资活动产生的现金流量净额下降61.17%，因股权处置回款减少及园区建设支出减少。其他收益下降38.96%，因政府补助减少。信用减值损失上升105.03%，因上年同期子公司Trividia计提应收账款坏账准备。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为67.55%；同时应关注应收账款风险，应收账款/归母净利润已达202.15%。

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