科德教育（300192）2025年中报财务分析：营收微降、利润下滑，教育与油墨双主业承压

近期科德教育（300192）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

科德教育（300192）2025年中报显示，公司报告期内实现营业总收入3.66亿元，同比下降1.15%；归母净利润为5328.17万元，同比下降15.16%；扣非净利润为5314.92万元，同比下降14.21%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.83亿元，同比持平；第二季度归母净利润为1530.94万元，同比下降30.61%；第二季度扣非净利润为1526.22万元，同比下降29.46%，显示盈利能力在二季度明显承压。

盈利能力分析

公司本期毛利率为32.5%，同比上升0.68个百分点，但净利率为14.29%，同比下降13.4%。每股收益为0.16元，同比下降15.15%。尽管毛利率略有提升，但净利率显著下滑，反映出成本或费用压力对利润端造成较大影响。

费用与现金流

销售、管理、财务三项费用合计为3622.95万元，三费占营收比为9.9%，同比上升8.98%。其中销售费用增长8.8%，主要因业务宣传费增加；管理费用增长4.68%，系租赁费上升所致；财务费用增长65.27%，原因为利息收入下降。所得税费用同比下降6.54%，与利润减少相关。

每股经营性现金流为0.19元，同比下降1.95%，与去年同期基本持平，显示经营活动现金生成能力保持稳定。

资产与偿债能力

货币资金为3.29亿元，较去年同期的2.66亿元增长23.53%。有息负债为559.58万元，同比下降26.20%，显示公司有息负债规模持续下降。应收账款为1.12亿元，同比增长2.80%，占最新年报归母净利润的77%，处于较高水平，存在一定的回款压力。

主营业务构成

从业务结构看，油墨产品主营收入为1.98亿元，占总收入的54.19%，毛利率为25.20%；中职和全日制学校业务收入为1.66亿元，占比45.42%，毛利率为41.06%，为公司主要利润来源，贡献了57.39%的利润。按行业划分，教育培训分部收入为1.67亿元，占比45.71%，毛利率为41.16%，显著高于油墨化工分部的25.21%。

研发与投资活动

公司本期研发投入同比增长18.6%，表明在技术与产品开发方面持续投入。投资活动产生的现金流量净额同比增长47.01%，主因是本期购进固定资产减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长8.79%，因股利分配支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比增长26.17%，得益于筹资活动现金流出减少。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）去年为15.13%，显示较强的资本回报能力，但历史中位数ROIC为8.85%，且2021年曾出现-40.2%的极端亏损，长期表现波动较大。公司现金资产状况健康，偿债能力较强，但当前利润下滑、费用上升、应收账款偏高，需关注后续经营改善情况。

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