福星股份（000926）2025年中报财务分析：营收利润大幅下滑，三费占比激增，现金流压力凸显

近期福星股份（000926）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

福星股份（000926）2025年中报显示，公司财务表现显著恶化。报告期内，营业总收入为7.33亿元，同比下降56.22%；归母净利润为-6.58亿元，同比大幅下降1821.36%；扣非净利润为-6.29亿元，同比下降1075.28%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.88亿元，同比下降34.03%；第二季度归母净利润为-5.62亿元，同比下降3373.29%；第二季度扣非净利润为-5.28亿元，同比下降4717.53%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年中报毛利率为12.68%，同比减少54.94个百分点；净利率为-91.2%，同比减少4109.38个百分点。每股收益为-0.41元，同比减少1328.87%；每股净资产为5.51元，同比下降48.18%。

三费支出压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.06亿元，三费占营收比达41.83%，同比增幅高达163.46%。其中，财务费用同比增长53.86%，主要因本期费用化利息增加所致。

主营业务构成

从主营收入构成来看，金属制品业务实现主营收入4.2亿元，占总营收的57.29%，毛利率为2.68%；房地产业务实现收入2.68亿元，占总营收的36.62%，毛利率为23.29%。房地产结算收入为2.10亿元，同比下降82.00%。金属制品业务收入为4.20亿元，同比下降8.40%。

地区分布方面，华中地区贡献收入2.3亿元，占总营收的31.34%；其他地区收入1.94亿元，占26.49%，但利润为-1260.65万元，出现亏损；海外地区收入2006.32万元，毛利率为16.84%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为16.69亿元，较上年增长12.32%；应收账款为2.99亿元，同比下降10.49%；有息负债为66.27亿元，同比下降9.76%。

经营活动产生的现金流量净额同比增加273.01%，主要因销售商品提供劳务收到的现金增加；每股经营性现金流为0.43元，同比增长223.65%。投资活动现金流量净额变动幅度为80.26%，因支付投资活动现金减少；筹资活动现金流量净额变动幅度为47.57%，因取得借款收到的现金减少。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为13.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.34%，流动性压力较大；
• 债务状况：有息资产负债率为20.4%，存在一定偿债压力；
• 存货状况：存货/营收比高达207.01%，库存去化压力显著。

此外，公司ROIC历史中位数为3%，2024年最低达-13.42%，投资回报表现疲弱，整体财务基本面面临严峻挑战。

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