爱博医疗（688050）2025年中报财务分析：营收稳健增长但应收账款风险上升

近期爱博医疗（688050）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报，爱博医疗营业总收入为7.87亿元，同比上升14.72%；归母净利润为2.13亿元，同比上升2.53%；扣非净利润为2.04亿元，同比上升2.63%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.3亿元，同比上升14.44%；第二季度归母净利润为1.21亿元，同比上升14.85%；第二季度扣非净利润为1.18亿元，同比上升17.9%。

盈利能力指标

公司毛利率为65.25%，同比下降5.74%；净利率为26.3%，同比下降9.46%。三费（销售、管理、财务费用）合计为2.22亿元，占营收比为28.18%，同比上升2.67%。

资产与现金流状况

货币资金为6.37亿元，同比上升4.67%；应收账款为4.72亿元，同比上升34.37%；有息负债为5.95亿元，同比下降18.91%。每股净资产为14.42元，同比上升21.22%；每股经营性现金流为0.8元，同比上升23.91%；每股收益为1.12元，同比上升1.82%。

主营业务收入构成

按产品分类，人工晶状体主营收入为3.45亿元，占总收入43.86%，毛利率为86.42%；隐形眼镜收入为2.36亿元，占比30.06%，毛利率为27.76%；角膜塑形镜收入为1.19亿元，占比15.14%，毛利率为84.76%；其他近视防控产品收入为4725.64万元，占比6.01%，毛利率为69.65%。

按地区分类，境内收入为7.44亿元，占比94.54%，毛利率为64.77%；境外收入为4291.72万元，占比5.46%，毛利率为73.74%。

财务变动与风险提示

应收账款同比增幅达34.37%，主要原因为收入增长及上半年回款延迟。财报分析工具提示，应收账款/利润比例已达121.64%，需关注回款风险。合同负债同比下降68.83%，主要因预收货款减少。租赁负债同比上升157.35%，因租入厂房所致。投资活动产生的现金流量净额同比上升75.51%，主要因购建长期资产现金流出减少。

综合来看，公司营收保持稳健增长，核心产品线表现良好，研发投入持续加强，但应收账款增速显著高于利润增速，可能对现金流造成压力，需持续关注其信用政策与回款管理。

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