皖新传媒（601801）2025年中报财务分析：营收下滑但净利增长，应收账款风险需关注

近期皖新传媒（601801）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

皖新传媒（601801）2025年中报显示，公司实现营业总收入45.93亿元，同比下降11.90%；归母净利润为6.78亿元，同比增长17.19%；扣非净利润为5.59亿元，同比下降8.33%。第二季度单季营收为18.44亿元，同比下降19.28%；归母净利润为2.92亿元，同比增长2.38%；扣非净利润为2.25亿元，同比下降23.57%。

盈利能力分析

公司毛利率为22.59%，同比下降9.16个百分点；净利率为14.85%，同比上升32.16%。每股收益为0.35元，同比增长20.69%；每股净资产为6.1元，同比增长4.97%；每股经营性现金流为0.57元，同比增长21.57%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.78亿元，三费占营收比为10.41%，同比上升4.66%。货币资金为95.91亿元，较2024年中报的119.26亿元下降19.57%。有息负债为16.85亿元，较上年同期的15.72亿元增长7.24%。应收账款为12.4亿元，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达175.92%。

主营业务构成

教育服务分部为主营核心，收入为40.64亿元，占总收入的88.49%，毛利率为20.86%。文化服务分部收入为5.03亿元，占比10.96%，毛利率为20.46%。现代物流分部收入为17.3亿元，占比37.67%，毛利率为5.25%。其他补充业务收入为1.22亿元，毛利率达53.48%。分部间抵销金额为-18.46亿元，影响收入统计口径。

经营与现金流分析

报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比增长19.66%，主要因采购支付现金减少及税收政策变动。投资活动产生的现金流量净额同比下降210.27%，主因现金管理投入增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降269.64%，因融资规模减少。

财务风险提示

尽管公司盈利指标如归母净利润、每股收益和经营性现金流表现向好，但营收持续下滑，且应收账款规模较高，应收账款占归母净利润比例已达175.92%，提示回款风险需重点关注。同时，扣非净利润下降8.33%，反映主业盈利能力承压。

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