锦旅B股（900929）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锦旅B股（900929）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、报告期内公司从事的业务情况

    本公司及下属主要子公司从事旅行社业务，组织海外游客入境旅游，中国公民国内旅游和出境旅游,向消费者提供观光旅游、休闲度假、会务会展、旅游咨询等服务。

    公司销售以“锦江旅游”为主品牌的旅行产品，提供以“锦江会展”为主品牌的会务会展服务。

    报告期内，公司旅游及相关业务占公司本期全部营业收入的比重94.76%，与上年同期相比上升1.55个百分点,主要是国民旅游热情增长所致。

    2、报告期内公司所处行业情况

    公司所处的行业为旅游行业，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司归属于“商务服务业”。

    2025年8月1日，文化和旅游部发布了《2025年上半年国内居民出游数据情况》，根据国内居民出游情况抽样调查统计结果，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%。其中，城镇居民出游人次24.52亿，同比增长17.5%；农村居民出游人次8.33亿，同比增长30.6%。2025年上半年，国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。其中，城镇居民出游花费2.60万亿元，同比增长12.5%；农村居民出游花费0.55万亿元，同比增长30.1%。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现合并营业收入36195.21万元，比上年同期上升4.66%；实现营业利润3223.93万元，比上年同期增长2.20%，基本持平；实现利润总额3210.96万元，比上年同期增长1.79%，基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润3263.67万元，比上年同期下降1.22%。

    报告期内，公司紧紧围绕发展战略和总体目标，以打造“全国领先的文旅会展综合服务商”为目标，聚焦规模扩张和建“链”强“链”，扎实推进各项工作落地。

    （一）以“高精定”为抓手，加速公民游产品创新迭代

    上半年完成“高精定”主品牌策划方案，明确核心定位及实施细则，确定以“锦旅私享家”为主品牌，同步推进细分市场子品牌开发，制定产品准入标准及开发标签管理系统，完成首批符合“高精定”要求的产品录入。“霓虹锦”聚焦日本高品质小线深度游，“登峰造J”专注高端户外定制领域，其首款产品“泰宁穿越丹霞秘境”成功首发测试，获得专业客群好评。继续孵化“遇见大家”品牌，通过文旅融合，以文化沙龙为支点获取高净值客户，在北欧、西班牙、意大利、巴尔干、非洲等线路上实现收客。

    服务“银发经济”，深度参与2025上海老博会，聚焦老年人多元化需求，精心打造系列高品质银发旅游产品。依托长三角康养资源联动优势，推出文博探秘、红色记忆、乡村休闲等主题线路，融合邮轮游、康养游等创新业态，提供“安全、舒适、有温度”的银发旅行解决方案和高品质服务，激发消费新增长点。

    （二）政策利好推动业态升级，入境游业务持续回暖

    充分利用国际航班陆续恢复、免签国不断扩容、过境免签时长延长等政策，公司入境游业务加快由中国旅游专家向亚洲旅游专家转型。入境外联的“发现东方”系列产品逐步受到市场认可，除中国长线产品增长显著外，德国游客赴日本旅游团量也在进一步增长，营收增长率超50%，同时通过ITB柏林等国际旅游交易展会，吸引大量入境旅行商，确定合作计划。入境接待的游客年龄段出现下降趋势，主要客源地以欧洲、美洲为主，东南亚地区、亚洲客源增长迅猛。针对不同文化背景、不同兴趣爱好的游客，入境接待团队推“建筑阅读之旅”“美食探索之旅”等不同主题线路和服务内容，还特别为高净值客户提供私人飞机接送、高端私密社交活动、私人艺术鉴赏会、体育赛事幕后体验等附加项目，获得合作伙伴及客户的高度肯定。

    （三）MICE与整合营销双轮驱动，做强做实B端业务线

    MICE业务稳存量、拓增量，积极攻坚大型项目。上半年共接待会议500余场，成功承接第48届世界技能大赛项目，已完成来沪接待、基础设施筹备及大赛套餐设计等工作。落地整合营销新赛道，全力推进第三届中国文旅产业投资博览会、第十三届酒店投资及酒店产业系列展等重要展会的筹备工作；参与地方文旅项目提质升级，为客户提供涵盖全案设计及委托运营在内的一站式服务，力求开辟新的业务增长点。商旅业务强化产业链整合能力，开拓新客户取得初步成效，海湾航空GSA业务稳步增长。

    （四）推动文旅目的地战略布局，强化产业协同

    依托集团全产业链优势，构筑酒旅融合文旅生态圈。通过“产品协同+IP打造”模式，开发酒店套餐与周边景点打包产品，提供“住-游-娱”一站式服务；以锦江旅游沙特子公司为纽带，发挥区域市场渗透能力，在利雅得、吉达等地与丽笙集团酒店达成商业合作，并与沙特旅游局（STA）签署联合推广2025年EWC电竞世界杯协议，成为该赛事在中国地区的2家门票分销商之一；与上海博物馆携手“金字塔之巅：古埃及文明大展”，通过“文博+旅游+教育”的创新模式，联动锦江旗下高端酒店，推出“历史脉络+文物深析”馆内讲解服务以及酒旅套餐，助力上海打造世界级文化消费标杆。

    深化与央企、各地国企之间的合作，推动旅游目的地和酒店项目开发的协同效应，加快文旅目的地业务布局。公司首个参与投资落地的环大金湖旅游度假区整合运营项目成功落地，协同泰宁锦江国际度假酒店，景区相关运营数据为五年来最高，实现客源规模和经营效益双突破，初步形成可复制、可推广的“锦江文旅三明实践”商业模式。与珠峰文旅加强合作，自2025年1月1日起，派驻团队参与珠峰景区日常运营管理，助力西藏珠峰打造“世界生态旅游目的地”。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、品牌优势。公司拥有“锦江旅游”等品牌，公司下属旅行社上海国旅、锦旅控股被上海市文化和旅游局评定为首批“5A级旅行社”。为实现品牌统一管理，锦旅控股整合了上海国旅、上旅、华亭海外的业务资源，依托各家旅行社的市场竞争力，公司拥有一批较为稳定的客户群体。

    2、规模优势。公司和控股子公司历年来在全国百强旅行社评比中均名列前茅，市场影响力较大、信用度较高。

    3、资源优势。公司管理制度健全，经营运作规范，旅游产品不断丰富，操作手段不断成熟，一线接待服务质量不断提高，客源基础充实，拥有一批素质较高的专业人才队伍和国内外供应商。

    4、集团优势。公司依托锦江国际集团综合实力和社会影响力，在同行竞争中处于相对优势地位。集团在多次“中国旅游集团20强”排名中名列前茅。

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