先导智能（300450）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期先导智能（300450）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所处行业基本情况

    公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，所处的行业为智能装备制造业，主要涉及锂电池设备制造业、光伏设备制造业、3C设备制造业、氢能设备制造业等，按照2012年10月中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C35专用设备制造业”。

    1、锂电池设备行业

    锂电池包括动力、储能、数码等类型，锂电池设备行业为下游锂电池生产提供专用设备。

    动力电池：2025年上半年，全球新能源汽车市场呈现显著复苏态势，据市场研究公司RhoMotion数据，2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%，行业景气度回升直接带动动力电池需求快速增长，头部锂电池厂商已陆续启动扩产计划。从具体数据来看，中国汽车动力电池产业创新联盟统计显示，2025年上半年，国内动力电池累计装车量299.6GWh，同比增长47.3%；SNEResearch数据则显示，2025年上半年，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%，国内外市场均保持强劲增长势头。与此同时，政府监管层面持续发力，通过出台锂电池行业规范文件、提升行业准入标准等方式引导产业转型升级，加速推动落后产能出清，行业集中度进一步向具备技术与规模优势的企业倾斜。从中长期发展趋势来看，新能源汽车市场规模的持续扩张将为动力电池需求提供稳定支撑，同时行业内落后产能逐步退出，正推动动力电池行业供需关系向动态平衡方向改善，这一态势有利于具备核心技术优势和成本控制能力的企业提升产能利用率与盈利水平。与此同时，固态电池凭借高能量密度、高安全性等核心优势，已成为新能源汽车、低空飞行器、人形机器人等领域的重点发展方向。目前，全球主流车企及电池龙头纷纷通过官方渠道明确固态电池产业化时间表，丰田计划2026年实现全固态电池小批量试产，2030年后将大规模生产；比亚迪预计2027年启动示范装车应用，2030年后实现大规模商业化落地；宁德时代则宣布2027年实现固态电池小规模量产；2025年上半年我国“祥云”AS700D电动飞艇成功首飞，标志着固态电池在低空经济领域的应用取得突破性进展；而在地面场景中，固态电池同样在机器人领域实现了从技术验证到批量落地的跨越，成为推动机器人产业升级的核心动力。随着应用场景不断拓宽，国内外主流电池厂商加速披露固态电池技术研发与产业化进展，其商业化进程的推进将驱动固态电池生产设备迎来全面升级与革新，行业技术迭代速度有望持续加快。

    储能电池：碳中和背景下，推动能源革命、构建以新能源为主体的新型电力系统成为全球共识，新型储能作为增强电网稳定性的重要手段，是实现电力供需动态平衡的核心。近年来，国家相继出台了促进新型储能行业发展的多项政策，如《关于加快推动新型储能发展的指导意见》《“十四五”新型储能发展实施方案》等，明确了新型储能发展的目标和任务。各地也纷纷出台各类落地政策，对储能项目建设更加细化、明确。同时，伴随着发电侧、电网侧和用户侧储能需求不断增加，新型储能产业化进程全面提速。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）预测，2025年中国新型储能累计装机将突破一亿千瓦。储能市场需求的增长带动了储能电池出货量的攀升。高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025上半年中国储能电池出货量265GWh，同比增长128%。

    消费电池：随着消费类电子产品规模不断扩大、应用环境不断丰富、在消费者中的渗透程度不断提升，我国消费类锂离子电池行业整体市场发展向好。一方面，在笔记本电脑、智能手机等传统消费类领域，锂离子电池市场规模较为稳定；另一方面，可穿戴设备、无人机、蓝牙音箱、AR/VR设备、AIPC、MR等新兴电子领域呈现出较快的发展态势。另外，随着AI浪潮的兴起，各大厂商都在积极探索，有望引领消费电子新一轮的产品创新周期，从而刺激终端需求进一步增长，给锂离子电池市场带来更多机遇。根据起点研究院（SPIR）预测，2025年3C电子消费行业将继续保持稳步增长，带动2025年全球3C电池出货量超70GWh，同比增长5.8%。

    2、光伏设备行业

    光伏设备行业为光伏电池、光伏组件的生产提供专用设备。

    2025年上半年，光伏行业发展态势复杂，市场格局在供需变化、政策调整与技术迭代等多重因素交织下深度变革。从需求层面来看，政策驱动效应显著。2025年2月9日，发改委与能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源项目上网电量原则上全面进入电力市场，电价通过市场交易确定。自6月1日起实施新老划断措施，存量项目借助差价结算实现与现行政策的平稳衔接，增量项目则通过市场化竞价确定机制电价，并以差价合约稳定长期收益率预期。受此影响，国内掀起抢装热潮，国家能源局统计数据显示，2025年上半年，中国新增太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，有力拉动了光伏产品的市场需求。从供给层面来看，国内陆续出台一系列顶层政策，旨在化解行业结构性矛盾。例如，多晶硅新建项目审批权限由省级部门上收至国家发改委，且对新建项目生产标准提出严苛要求，以此提高行业准入门槛；光伏玻璃项目建设重新执行产能置换政策，收紧行业准入。同时在政策引导下，行业并购重组进程加速，部分竞争力较弱的中小企业逐渐退出市场，供给侧出清有序推进。

    3、3C设备行业

    3C设备行业指为消费电子、智能汽车等行业提供视觉测量、AI瑕疵检测、精密流体、3D组装、成像测试等设备。

    消费电子领域：报告期内，消费电子行业在多重积极因素的叠加作用下，呈现出蓬勃发展的态势，景气度持续攀升。从驱动因素来看，全球数字化转型的浪潮不断推进，各行业对智能终端设备的依赖程度日益加深，为消费电子市场注入了持续动力；而人工智能的爆发式发展，则为消费电子行业带来了技术革新的契机，推动着终端产品向更智能、更便捷的方向演进。在市场表现上，“国补”政策精准发力，有效激活了中端消费市场的潜力。这一政策不仅降低了消费者的购买门槛，还引导了消费需求的释放，直接拉动了手机、平板等主流消费电子品类实现结构性复苏，销量和市场份额均有显著提升。与此同时，AI技术向终端设备的深度渗透，成为行业发展的另一大亮点。在AI技术的赋能下，PC、手机等传统设备加速智能化升级；而AI眼镜等新型产品也凭借独特的应用场景和创新的交互方式，商业化进程不断提速，为行业开辟了新的增长空间。市场规模方面，据Statista预测，2025年全球消费电子市场规模将达到1.15万亿美元，到2028年进一步增长至1.18万亿美元，期间年复合增长率为2.99%。这一稳步扩张的市场规模，意味着消费电子产业链的各个环节都将迎来更广阔的发展机遇。

    智能汽车领域：政策端，全球各国密集出台涵盖技术研发、市场推广、安全法规等领域的支持政策，为产业筑牢发展根基。中国积极推动智能汽车相关法规完善，2025年上半年，工业和信息化部、市场监管总局联合发布《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》，明确企业产品质量安全主体责任，规范产品准入与召回管理，为智能网联汽车发展提供清晰制度框架。同时，国家发展改革委等多部门联合印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，明确提出稳步推进自动驾驶商业化落地运营，打造高阶智能驾驶新场景。国际上，美国2025年新政放宽自动驾驶汽车限制；日本车企在政府支持下合作研发AI自动驾驶技术；韩国修订法律规范自动驾驶汽车使用；英国通过《自动驾驶汽车法》构建监管框架。在技术层面，人工智能、物联网、大数据等技术深度赋能，推动自动驾驶向高阶演进、车联网实现全域互联、智能座舱升级体验。根据乘联分会发布的《2025年4月汽车智能网联洞察报告》，2025年1-4月，新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率达到了77.8%，传统燃油乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率也超过了52%，智能化渗透速度显著加快。多重因素驱动下，行业正迈向技术迭代加速、市场规模扩容的高质量发展阶段，非标设备厂商作为产业链中的重要支撑力量，将凭借定制化、柔性化的解决方案，深度适配智能汽车生产环节的个性化需求，充分受益于行业增长红利。

    4、氢能设备行业

    氢能设备行业为燃料电池、电解槽的生产、氢能测试等提供专用设备。

    氢能作为“21世纪终极能源”，在碳达峰、碳中和目标下成为全球能源转型的关键力量。2025年全球清洁氢能投资规模预计达78亿美元，同比增长70%，其中电解制氢投资占比77%，蓝氢投资占比23%。

    各国纷纷出台政策推动氢能发展。欧盟通过“氢能银行”计划，计划投资30亿欧元在欧盟建立未来氢能市场，旨在到2030年将绿氢年产量提升至1000万吨，并每年从域外国家进口1000万吨绿氢，同时推动产业转型、提升绿氢相关副产品产能等。美国依托CCUS技术布局蓝氢，如8Rivers公司计划在德克萨斯州投资12亿美元建造大型蓝氨工厂，其“8RH2”工艺可捕获99%以上排放的二氧化碳。中国以“风光氢储一体化”为核心，加速构建绿氢产业链。2025年6月10日，国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，标志着中国氢能产业进入全链条试点阶段，将推动创新氢能管理模式，探索多元化发展路径。

    “十四五”以来，中国绿氢项目建设持续推进，根据《中国氢能发展报告（2025）》，截至2024年底，全国累计规划建设可再生能源电解水制氢项目超600个，已建成项目超90个，产能约12.5万吨/年，占全球的51%，成为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领者。同时，中国氢能制取、储运、利用全链条关键技术也逐步取得突破，新疆库车、宁夏宁东等地的规模化可再生能源制氢项目建成运营，贯通全流程。燃料电池汽车示范应用也在稳步推进，各地建成加氢站超540座，推广燃料电池汽车约2.4万辆。

    2025年是“十四五”氢能政策的收官之年和“十五五”规划的谋划之年，据《中国氢能发展报告2025》，政策端将持续发力，加快氢能领域重大技术装备研制和应用示范，有望进一步催化行业发展，加速商业化进程和项目落地进度。

    （二）主要业务及产品

    公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，聚焦“新能源+高端装备”，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商。业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造+服务为一体的智能工厂整体解决方案。

    1、锂电池智能装备：提供锂电池制造设备及整线解决方案，主要产品包括：新型合浆系统、涂布设备、辊压（分切）一体设备、模切设备、卷绕设备、叠片（切叠一体、热复合叠片）设备、电芯组装生产线、化成分容测试系统、磁控溅射镀膜机、干法技术设备、电解质膜制备、锂金属负极制备、致密化设备等。锂电池智造整线解决方案：以电池类型分，提供涵盖方壳、圆柱、软包、固态、钠离子等各类型锂电池智造整线解决方案；以电池应用领域分，提供应用于动力、储能、消费等领域的锂电池智造整线解决方案。同时，公司自主研发的LEADACE穹顶系列智能制造平台，以设备预测性维护和产品质量提升为核心，为客户打造智能化工厂。

    2、光伏智能装备：提供光伏组件和光伏电池制造设备及整线解决方案。光伏组件端智能装备：BC/0BB/SMBB串焊机、划焊一体设备、叠瓦焊接设备、汇流条焊接成套设备，及组件整线解决方案等；光伏电池端智能装备：丝印、烧结、测试分选工艺设备、制绒/碱抛/清洗/去BSG/去PSG等湿法工艺设备，及TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等各领域光伏电池整线解决方案等。

    3、3C智能装备：子公司立导科技依托自研3D+AI视觉算法、精密流体技术、集成测试技术，赋能消费电子、智能汽车、数字能源行业创新，提供端到端智能装备解决方案。（1）消费电子：覆盖视觉测量、AI瑕疵检测、五轴高速点胶、大流量封胶、成像测试、电气测试、可靠性测试及3D组装等设备；（2）智能汽车：聚焦Pack＆CTP、智能电动、智能座舱、车身系统及智能驾驶领域，提供全流程智能装备解决方案；（3）数字能源：涵盖储能集装箱、逆变器、超充充电桩相关设备及配套解决方案。

    4、智能物流系统：子公司贝导智能以“柔性制造”、“智慧智造”为核心，帮助客户解决仓储与生产物流管理过程中存在的各种问题，提升物流存储转运效率，实现数智化运作，可提供从咨询、设计、规划、制造、安装调试及升级服务的一站式整线物流解决方案。（1）智能仓储解决方案产品包括：堆垛机系列、输送系列、穿梭车/AGV、机械手等；（2）生产物流解决方案产品包括：柔性输送系统、码垛分选设备、智能搬运设备等；（3）配送中心解决方案产品包括：拆组盘机械手、自动拆包设备、高速分选设备等；（4）数智化软件解决方案包括：物流信息管控软件（LMIS）、柔性化管理系统（FMS）、智能仓储管理系统（WMS）、智能仓储调度系统（WCS）、AGV智能调度系统（ACS）、数字孪生管理系统。

    5、氢能装备：子公司氢导智能致力于提供氢能产业链上下游整体解决方案，包括燃料电池生产设备、PEM/AEM/ALK电解槽生产设备、氢能测试设备及钙钛矿太阳能电池生产设备，核心产品线有PEM膜和GDL制备生产线、适用于多基材精密狭缝涂布产设备、膜电极封装生产线、电堆组装生产线、IDC氢能测试平台产品等。

    6、激光精密加工装备：子公司光导科技深耕“精密”领域20年，凭借对激光技术的深度整合，已构建起激光全产业链布局，并依托强大的视觉算法与软件研发实力，为客户提供成套设备及整体解决方案。目前，公司以高精度数控系统为核心，针对半导体、PCB、新型显示等领域，提供精细微加工和相关联行业的测量、自动化智能车间解决方案。半导体领域：可提供涵盖半导体FE-BE，激光表隐切、打标、切割，以及特殊应用3DTSV/TGV等；消费电子领域：兼顾传统PCB/FPC,3C领域，提供消费类电子激光整体解决方案；新型显示领域：应用于LCD/OLED/MicroLED，并提供全新的激光解决方案。

    （三）经营模式

    公司产品为专用自动化设备，产品之间差异较大，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，公司的经营模式受下游客户所处行业影响较大。公司以客户需求为核心，并建立了与之对应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式。公司通过信息化平台管理研发、采购、生产、销售等经营活动，在自主开发的信息管理软件基础上搭建全面的数字化管理平台，持续提升公司运营效率和产品质量。

    1、研发模式

    专业自动化设备制造行业具有产业关联程度高、与下游行业发展联系紧密的特点。公司开展研发工作之前，首先要与下游客户构成紧密的合作关系，深入考察客户的生产环境，充分了解客户的生产工艺和相关生产设备的技术参数及自动化要求。在确定客户需求之后，公司将成立专门项目小组，开展从项目立项、项目管理、研发、设计、试验、工艺开发在内的多项工作，落实小组各组员责任，明确各阶段的要求和要点，逐步展开研发工作。项目组定期集中讨论研发过程中的遇到的问题，提出改进措施和建议。在最终的样机试制过程中，小组各成员按要求重点检查各阶段实施情况。在样机各项指标均达到用户要求后，项目组将汇总研发过程中出现的各种问题及相应的改进措施，为之后的项目开发积累经验。

    2、采购模式

    公司根据生产计划，分批进行物料采购，以保证采购的及时性，同时控制存货水平，并依此建立了一套严格的采购管理制度。对公司产品质量影响较大的核心部件，公司会定期确定可使用品牌目录，并根据相关品牌的供应方式采用从品牌厂商直接采购或代理厂商采购方式，公司核心部件供应厂商一般为国内外知名企业，核心部件的供应商较为稳定。

    3、生产模式

    公司的主要产品为专业自动化设备，因产品之间差异较大，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，这就决定了公司的生产必须采用以销定产的生产管理模式。销售部与客户签订订单或供货合同后，按合同要求向生产部传递生产计划单。生产部根据合同期及各车间生产安排情况与研发部共同编制生产进度计划，分工实施。为了降低生产成本，公司持续推进产品标准化工作，在满足客户个性化需求的基础上提高设备的标准化水平，即逐步实现所产设备由“标准构件”与“客户非标构件”组成，针对部分市场需求大的设备，在取得客户订单后，对于标准构件部分的生产会适当增加投料量，从而实现标准构件的规模化生产，这样既能够降低采购成本和生产成本，同时又能提高公司的生产效率，向客户实现更快交付。

    4、销售模式

    公司的销售模式主要为订单直销模式。公司所产设备用于锂电池、光伏电池和组件、新能源汽车、燃料电池的生产和消费电子产品等工业智能领域的视觉测量、通用组装等，专业性强，公司已在下游行业建立了良好的声誉，订单主要通过直接与客户接洽获得。同时，公司也积极参加国内外专业展会，加强客户资源开发力度。公司设置销售部，负责接洽客户，制定销售计划，跟踪客户动态，挖掘客户的进一步需求。

    （四）市场地位

    自创立以来，先导智能始终聚焦高端装备制造领域，凭借持续深耕与技术突破，现已发展成为全球领先的新能源智能制造解决方案服务商，更是全球唯一拥有完整自主知识产权的锂电整线解决方案提供商。公司以领先行业的布局广度，覆盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、氢能装备等多个关键产业赛道，产品远销欧美日韩印等20多个国家和地区。依托卓越技术实力与优秀服务品质，成为宁德时代、宝马、LG等国际顶尖企业的核心装备及定制化解决方案首选合作伙伴。2025年上半年，公司凭借引领行业的技术沉淀与强劲的研发创新动能，接连斩获多项重磅荣誉——“胡润中国500强”、“全国工业和信息化系统先进集体”、“产业突出贡献企业”、“2025年产业贡献奖（企业类）”、“2025年能源品牌TOP10”等荣誉。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力体现在六大维度的深度协同与有机融合，形成了体系化、可持续的综合优势，具体如下：

    （一）领先的国际化布局构筑全球市场根基

    作为国内新能源智能装备领域全球化的先行者，公司自2018年启动全球化战略，已在英国、法国、德国、瑞典、土耳其、匈牙利、日本、韩国、越南、马来西亚等16个国家和地区设立19家境外分子公司，并在欧洲布局技术能力中心、交付中心及物流中心仓，构建起“全球研发、全球交付、全球服务”的完整体系。凭借领先的技术实力与高效的全球化供应链网络，公司已与大众、宝马、丰田、特斯拉、保时捷、LG、SK等全球知名企业建立深厚合作关系，成功交付众多标杆项目并获得高度认可与信赖。同时，在国内新能源厂商出海的趋势下，公司依托与国内龙头客户的深度绑定，成为其海外布局的核心合作伙伴，进一步夯实了在海外市场的先发优势与领先地位。

    （二）多元发展的平台型布局拓展增长空间

    公司自成立以来始终聚焦智能装备领域，已在高速自动化、数字化控制及精密加工等底层领域积累了充分的技术优势。这些技术优势均可实现跨行业的迁移复制，使得公司能够高效、精准打通不同领域智能装备的技术瓶颈。其次，公司在研发、供应链与服务环节建立了多业务领域的协同优势。在研发层面，实现了基础技术、先行技术和共性技术的充分共享，并建立了不同业务领域技术资源的优化配置机制，以期推动技术能力在不同业务领域间的顺畅传导。在大供应链管理层面，充分实现不同领域产品在计划、采购、生产、品质管理、安装调试等全环节的资源协同，从而实现全领域低成本、高效率的产品交付。在服务环节，进一步统一服务方式及执行能力，建立并共享标准化的服务资源，以提升不同领域的客户服务体验。基于此，公司能够持续捕捉不同行业增长机会、享有多元增长曲线，构建规避单一行业周期波动的能力。

    （三）行业领先的技术实力筑牢核心壁垒

    公司坚持自主研发创新与生产制造双能驱动，拥有国家企业技术中心、国家级博士后科研工作站、江苏省锂电池装备工程中心等多个高水平研发平台，是国家火炬计划重点高新技术企业、单项冠军产品企业、江苏省工业互联网标杆工厂，并被工业和信息化部认定为国家技术创新示范企业。近年来，公司每年研发投入占营业收入比重超过10%，聚集了一支行业经验丰富的研发团队，在智能装备核心技术、关键工艺、系统集成等方面形成显著优势。报告期内，公司及全资子公司共获得授权专利技术388项，其中发明专利90项，实用新型专利279项，外观设计专利19项。截至报告期末，公司及全资子公司累计获得国家授权专利3217项。经过多年实践积累，公司已在锂电智能装备等领域攻克多项关键核心技术，建立起坚实的核心技术壁垒，成为拥有100%自主知识产权的锂电整线解决方案服务商。

    （四）高效智能的定制化服务模式深化客户绑定

    公司以全面服务客户需求为研发导向，打造灵活完备的研发体系。公司根据客户需求量身定制专属解决方案，提供从概念构想到落地执行的全面规划、设计和优化服务，全面涵盖电池生产的每个阶段。基于高效能与高适应性的核心理念，公司独创模块化的研发方法，可以确保系统快速响应调整与升级，极大缩短产线转换周期，使客户能够灵活应对市场环境的变化，实现成本的有效控制与效率提升，帮助客户达成产线的高效运营和可持续发展。

    （五）规模效应下的成本优势强化市场竞争力

    公司专注技术革新，通过持续改进生产工艺、优化整线解决方案、推动数智融合，引领生产流程全面升级，实现降本增效。生产工艺方面，基于对电池制造流程和参数的长期研究，应用大量创新技术优化工艺流程与布局，提升设备生产效率，降低客户综合成本并保障终端产品稳定性；整线解决方案方面，迭代优化生产工艺和制造技术，通过流程简化与整合提高整体效率，为客户创造更高效率收益，同时降低能耗与管理成本，推动生产效率与产品质量双提升；数智融合方面，积极集成智能制造系统、物联网（IoT）和大数据等先进技术，独立研发LEADACE平台及PHM（故障预测与健康管理）、PQM（生产质量管理）、PEM（生产执行管理）系统，通过生产过程数字化、智能化和透明化，实现设备故障预测、质量闭环管控和生产效率提升，在提高生产灵活性的同时降低生产成本与能耗，为企业创造更大价值空间。

    （六）扁平化和信息化的管理流程体系保障运营效能

    公司核心管理团队保持稳定，以事业部制为基础搭建了扁平高效的运营管理架构，实现各事业部之间、与职能部门之间高效协同。公司倡导“以客户为中心、艰苦奋斗、诚信务实、无私担责、全面创新、专注、极致、口碑、快”的价值观，推行务实高效的工作作风，人员知识结构、年龄结构分布合理，确保了强大的执行力和组织能力。同时，公司持续利用信息技术优化工作流程，最大程度释放管理效能，为业务高效运转提供坚实支撑。

    三、主营业务分析

    （一）概述

    2025年上半年，伴随行业回暖向好，公司锚定高质量发展方向，以技术创新为内核、客户合作为纽带、数字化转型为引擎、绿色发展为底色，全面推进国际化战略和平台化战略落地，在核心业务领域实现多点突破，整体呈现“技术迭代加速、市场渗透深化、运营效能提升、社会责任彰显”的良好态势，为全年发展奠定坚实基础。

    报告期内，受益于国内头部电池企业开工率显著提升、扩产节奏逐渐恢复，公司订单总量实现同比强势反弹，同时公司国际化战略稳步推进，经营态势整体筑底回升，经营性现金流回款明显改善。2025年上半年，公司实现营业收入66.10亿元，同比增长14.92%，归属于上市公司股东的净利润7.40亿元，同比增长61.19%，经营性现金流23.53亿元，较去年同期增长231.33%。分业务来看，锂电池智能装备业务实现营业收入45.45亿元，同比增长16.40%，彰显行业领先地位。受前期行业周期影响，上半年锂电业务毛利率有所波动，随着行业复苏后续有望持续提升。非锂电业务方面，光伏智能装备业务实现营业收入5.31亿元，同比增长32.04%，收入占比提升至8.04%，公司平台化战略成效逐步显现。同时，公司海外业务在上半年复杂环境下实现持续增长，收入占比保持稳定。随着公司海外业务的持续升级，2025年上半年，公司海外业务收入达到11.54亿元，同比增加5.42%，毛利率同比提升至40.27%，全球化战略进入高质量推进阶段。

    报告期内，公司的主要经营情况如下：

    1、加速技术创新与产品迭代，强化高端装备引领能力

    2025年上半年，公司聚焦高端装备制造领域的技术突破与迭代升级，持续加大新技术部署力度，在多个关键业务板块实现显著进展，为核心竞争力提升注入强劲动能：

    (1)固态电池设备领域：公司是拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从整线解决方案到各工段的关键设备覆盖。涂布环节，最新量产型干法涂布设备专为大规模高效生产服务，能够轻松应对产品幅宽1000mm、负极速度80m/min、正极速度60m/min的严苛需求挑战，助力多条幅干法极片的高效产出，在能耗、厚度控制、在线调节及操作便捷性等方面的核心优势设备能耗较传统系统降低60%，厚度均匀性高，辊缝可实现在线闭环调节，同时支持快速换型与便捷维护。湿法工艺方面，制浆与涂布系统采用特殊涂布结构，可实现固态电极与涂布的高速大幅宽生产。干/湿双法涂布系统均可满足多条幅极片的生产需求。电解质膜制备环节，已成功完成量产型固态电解质复合转印设备的开发，可进行连续、间歇复合，复合效率高达50m/min，处于行业领先水平；叠片环节，首创无隔膜切叠封装技术，推出新一代量产型固态叠片机，显著提升堆叠效率与对齐度；致密化系统方面，成功研发出600MPa大容量等静压设备，可提供高效温等静压作业环境，温度最高150℃。目前，公司固态电池设备已进入欧、美、日、韩及国内头部电池企业、知名车企和新兴电池客户的供应链，与多家行业领军企业达成深度合作，并已向其交付了各工段的固态电池生产设备，相关产品得到客户的高度认可，并陆续获得重复订单。

    (2)储能电池设备领域：公司推出大型储能电池组装线，通过高度集成的一体化工艺设计以及多项能效优化手段，该产线在设备产能方面领先行业超过15%，整线良率高达98.5%，连续生产效率达到85%，为储能产品的规模化落地提供了坚实、高效的制造保障。此外，新一代储能集装箱系统解决方案兼容CTP＆MTP工艺，具备高自动化、高柔性化、高精准度、广适用性等特点，可支持多种节拍需求，方案搭载AGV智能物流输送系统，深度融合前沿的3D+AI视觉技术、人工智能算法、智能涂胶+飞拍技术以及精准的工艺仿真技术及系统仿真技术，实现了由电芯到模组、模组到Pack、Pack到集装箱的全流程智能装配解决方案，为储能产业的发展注入了新的活力。

    (3)叠片技术领域：推出超高速“Z”型切叠一体机与“芯叠百相”兼容型高速切叠一体机两款明星产品。其中，“Z”型切叠一体机整机效率高达0.075s/pcs，展现出极致的速度表现；而“芯叠百相”兼容性高速切叠一体机则具备卓越的通用性，能够适配各类动力与储能电芯形态，最高效率可达0.1125s/pcs，稳居全球领先阵营。

    (4)电池化成分容领域：重磅推出全新一代电池化成智能制造解决方案，凭借高精度温控及一体化设计与负压工作站两大核心技术突破，有效破解行业难题，树立锂电池智造的能效新标杆，为客户带来“降本增效+节能环保”的双重价值。

    (5)BC电池设备领域：针对XBC单面放置焊带的结构特点，公司为客户提供高效BC电池串焊机，并一站式提供前置印刷绝缘胶+印刷锡膏工艺设备。公司全新设计的XBC焊机，出货量超过30GW，客户端已达成速度不小于6800片/小时，串良率99%，电池翘曲2mm以内。

    (6)0BB解决方案：公司推出的LDHJ030BB无主栅焊接机采用独特工艺：0BB丝印工艺精度可达0.02毫米；采用底板固化方式，使电池片整体温度均匀，确保生产过程中不会受到潜在的热损伤。该工艺有望将银浆和粘合剂的成本降低30%。

    (7)钙钛矿电池设备领域：已具备准GW级量产大面积涂布产品的供应能力，能够提供覆盖钙钛矿电池产线、中试线以及实验室的涂布设备。目前公司与行业龙头企业建立了合作关系，共同开发大幅宽涂布、激光划线等工艺。2025年2月，公司向一国内客户交付了百兆瓦钙钛矿涂布机，集成了龙门双驱运动系统等多项自主创新技术，助力国内首批钙钛矿光伏电池百兆瓦中试线之一；6月，向上海某头部企业交付了钙钛矿太阳能电池整线设备，兼容干法与湿法、刚性与柔性双工艺路线，兼顾实验室探索与量产衔接。此外，控股子公司氢导智能的“RolltoRoll柔性连续涂布产线”已具备供应能力，可适配柔性钙钛矿电池生产需求；高通量“钙钛矿-硅晶两端叠层电池”涂布线正加速筹备，将为硅晶太阳能企业拓展叠层技术路线提供设备支撑，持续赋能行业规模化发展。

    2、深化全球头部客户合作，赋能优质产能升级

    2025年上半年，公司持续深化与全球头部客户的战略绑定，在巩固欧洲市场优势的同时，积极拓展日韩、东南亚、及北美市场，聚焦其对高效优质高端产能升级的核心需求，通过定制化解决方案与核心装备交付，推动产业协同发展：

    公司向全球领先的电池制造企业交付多套固态电池核心装备（含复合转印设备与高速叠片设备），这是继全球首条固态电池中试线交付后的又一重要里程碑，助力客户加速固态电池量产进程；

    公司为上海某光伏头部企业量身打造钙钛矿太阳能电池整线设备，该产线创新性兼容干法/湿法双工艺、刚性/柔性双路线，既能满足实验室阶段的工艺探索需求，又可无缝衔接量产场景，为技术迭代与产能爬坡提供灵活支撑；

    公司为全球领先的电动汽车及清洁能源企业定制的光伏组件焊接设备顺利交付，该设备集成无损划片、丝网印刷、叠片等工艺于一体，凭借超高能效、极致精度与强兼容性，精准适配客户生产需求。除设备性能外，公司团队在履约过程中展现的专业服务能力亦获客户高度肯定。合作期间，公司迅速组建专项服务团队，全流程提供定制化支持：从前期设备定制设计的深度沟通、生产环节的全流程质量管控，到严格遵循海外认证标准，再到设备交付后的安装调试与技术培训，形成闭环服务体系。面对客户需求动态升级、跨国沟通时差障碍、海外认证标准严苛等多重挑战，团队以专业素养与技术积淀为支撑，不仅高效响应客户需求，更结合实际生产场景对设备进行针对性优化，最终确保设备按期交付并实现与客户生产线的无缝衔接，以“设备+服务”的综合优势巩固了合作关系。客户在感谢信中明确提及，先导团队充分彰显“高效管理、专业能力、技术实力”三大优势，并对双方后续合作表达了坚定信心与殷切期待。

    此外，公司还向韩国某头部电池制造商供应升级版切叠一体设备，为意大利Faam公司南意8GWh电池工厂扩建项目提供注液、化成、检测等后段设备，全方位赋能全球客户实现产能升级与技术革新。

    3、深耕智能制造数字化，助推公司高质量发展

    在智能制造推进新型工业化的行业浪潮之下，公司加速智能智造数字化转型，创新应用人工智能技术，成功打造了智能制造物联网云平台，实现了多个子域的全面上云，大幅度缩短产品研制周期，提升了新能源装备的性能一致性，降低了产品不良品率。同时，报告期内，公司持续加强数智化、信息化建设，推进多领域数字化信息系统的建设与升级工作。

    公司不仅在自身数字化方面取得进展，更可以为客户提供闭环式的信息化整体解决方案。为满足客户精益生产和精益管理的要求，公司通过对物联网、大数据、人工智能等新一代信息技术的应用，打造LEADACE智能制造系统，该系统可结合客户需求，自由灵活配置，实现从原料、计划、生产、包装、交货全过程标准化、智能化管理，使管理者能够准确即时地掌握工厂的实时状况，帮助制造企业提升营运效率、缩短交期，降低成本。目前，针对性开发的超声波焊接异常检测场景、注液闭环控制场景已得到广泛应用，并在提升产品良率方面获得显著成效，预测性维护场景也在质量优化领域中展现出显著竞争优势。

    4、深耕ESG低碳实践，引领行业绿色发展

    报告期内，公司在ESG领域持续深耕，以系统性实践推动行业绿色转型。

    作为国内新能源装备行业首家发布《气候行动白皮书》的企业，公司基于TCFD国际框架全面披露气候行动成果，为全球新能源产业低碳转型提供可复制的“先导方案”。作为行业首家公布碳中和目标的企业，公司在白皮书中郑重承诺：2030年前实现核心运营（范围一、二）碳达峰，2035年前达成核心运营碳中和，并构建以董事会为领导的三级气候治理架构，强化全员减排责任。同时，公司绿色制造实践再破纪录：2025年4月，无锡第二工厂通过ISO14068碳中和工厂认证，成为国内该领域首家获证企业。通过推行清洁生产、智能化能源管理及审慎碳抵消等举措，实现工厂运营碳中和，为新能源装备领域低碳转型提供可验证的实施路径。报告期内，公司ESG表现获多方权威认可：CDP气候变化与水安全问卷获评B级，入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，并斩获“标普可持续发展年鉴行业最佳进步奖”及WindESGAA级评价；成功跻身“2025年全球能源ESG百强榜单”。

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