龙泉股份（002671）2025年中报财务分析：营收与利润显著增长，现金流改善但债务与应收账款风险仍需关注

近期龙泉股份（002671）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

龙泉股份（002671）2025年中报显示，公司财务表现整体向好。截至报告期末，营业总收入达6.18亿元，同比上升47.45%；归母净利润为3736.03万元，同比上升126.04%；扣非净利润为3566.56万元，同比上升156.47%。盈利能力显著增强，毛利率达29.61%，同比增幅10.85%；净利率为6.27%，同比增幅59.46%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入4.4亿元，同比上升52.73%；归母净利润5204.98万元，同比上升109.67%；扣非净利润5089.45万元，同比上升115.63%，显示出强劲的季度增长动能。

盈利与运营效率

公司盈利能力持续提升，三费（销售、管理、财务费用）合计为1.03亿元，占营收比例为16.73%，同比下降15.01个百分点，费用控制能力增强。每股收益为0.07元，同比上升129.25%；每股净资产为3.01元，同比上升5.09%；每股经营性现金流为0.24元，同比上升558.46%，经营性现金流大幅改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.98亿元，较上年中报增长32.70%；应收账款为8.63亿元，同比增长26.80%；有息负债为7.62亿元，同比增长37.60%。应收账款增速虽低于收入增速，但其与利润之比已达1316.14%，回款周期和坏账风险仍需持续关注。有息资产负债率升至24.12%，债务压力有所上升。

主营业务结构

从业务构成看，PCCP等管道产品实现主营收入4.68亿元，占总收入75.82%，毛利率为30.88%；金属管件、阀门业务收入1.42亿元，占比23.00%，毛利率23.87%；其他业务收入727.22万元，占比1.18%，毛利率高达60.53%。按地区划分，境内收入6.02亿元，占比97.45%；境外收入1577.68万元，占比2.55%。

报告期内，公司完成对南通市电站阀门有限公司80%股权的收购，推动金属制品业务收入同比增长104.95%。未履行完毕及待执行订单金额约为19.26亿元，为后续收入提供一定保障。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比上升557.76%，主要得益于本期货款回收增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降908.21%，因本期支付股权转让价款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降149.94%，系新增贷款减少、偿还贷款增多。现金及现金等价物净增加额同比下降335.74%，主要受股权转让支出及筹资流入减少影响。

风险提示

尽管财务指标整体改善，但仍存在潜在风险。财报分析工具提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为61.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债为12.35%），债务水平（有息资产负债率24.12%）以及应收账款管理（应收账款/利润达1316.14%）。此外，公司历史ROIC中位数为1.81%，去年为3.6%，资本回报能力偏弱，且上市以来出现3次亏损，商业模式稳定性有待加强。

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