山西证券（002500）2025年中报财务分析：营收净利双增，自营业务驱动盈利提升_股票频道

近期山西证券（002500）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

山西证券（002500）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达16.41亿元，同比上升17.22%；归母净利润为5.24亿元，同比上升64.47%；扣非净利润为4.94亿元，同比上升57.19%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为8.89亿元，同比上升15.64%；归母净利润为2.75亿元，同比上升71.49%；扣非净利润为2.45亿元，同比上升52.82%，盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报净利率为31.0%，同比增44.43%。每股收益为0.15元，同比增66.67%；每股净资产为5.1元，同比增3.32%。

从主营收入构成来看，自营业务成为主要收入来源，实现收入9.42亿元，占总收入的57.43%，贡献利润6.82亿元，占利润总额的110.98%，毛利率高达72.41%。其中，固定收益业务收入4.53亿元，毛利率68.77%；股票等其他自营投资业务收入1.9亿元，毛利率37.45%。

财富管理业务实现收入6.48亿元，占总收入的39.46%，利润占比49.48%，毛利率为46.98%。受托资产管理业务收入1.31亿元，毛利率57.48%。

投资银行业务收入为9184.77万元，但出现亏损，主营利润为-5884.97万元，毛利率为-64.07%。按行业分类，投资银行业务利润为-5508.32万元，毛利率为-57.61%。

区域经营情况

公司收入主要来源于总部及子公司，实现收入11.82亿元，占总收入的72.03%，利润占比57.23%。山西省内业务收入为3.3亿元，占20.12%，毛利率高达70.04%。

部分区域出现亏损，包括广东省（利润-268.91万元）、重庆市（-89.78万元）、江苏省（-135.5万元）、湖北省（-44.46万元）以及多个省份的负毛利率表现，其中海南省毛利率为-589.66%，宁夏为-1953.81%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为241.96亿元，较上年中报的230.14亿元同比增长5.14%。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.13元，同比减少118.21%。财报解释称，主要原因为交易性金融负债和拆入资金规模减少，导致现金净流出。

投资活动产生的现金流量净额同比下降106.45%，因上年同期定期存款规模较大，本期现金流入同比减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长70.17%，因偿还债务支付的现金减少。

关键财务变动说明

经营业务发展回顾

公司持续推进传统业务转型升级，财富管理深化买方投顾转型，基金投顾规模较上年末增长48.5%。企业金融聚焦债券承销，完成债券项目47单、ABS项目6单，公司债承销金额居省内券商第一。资产管理受托总规模达601.99亿元，其中公募基金管理规模274.77亿元。

FICC与权益业务坚持多资产多策略布局，科技赋能持续推进AI大模型应用，合规风控实施穿透式管理，风险指标符合监管要求。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。