山外山：9月2日接受机构调研，泰康基金、国盛证券参与

证券之星消息，2025年9月2日山外山（688410）发布公告称公司于2025年9月2日接受机构调研，泰康基金、国盛证券参与。

具体内容如下：
问：公开招投标数据显示，公司 2025 年上半年中标数据大幅增长，请中标后到确认收入大概需要多久？
答：因山外山公司收入确认原则为根据合同将货物发货至客户指定地点，需要安装调试的，经安装调试并由客户或终端用户验收后确认销售收入；无需安装调试的，经客户或终端用户验收后确认销售收入，故公司收入确认相较招投标的信息存在滞后性。后续中标订单完成时间，公司会根据终端客户的需求，组织高效生产以确保订单及时交付。

问：公司 2025 年上半年国内血液净化设备销售情况？
答：2025 年上半年，公司国内市场血液净化设备实现营业收入1.52 亿元，同比增长 14.60%。据比地招标网统计，2025 年半年度CRRT 设备中标品牌中，公司占比达 20.42%(去年同期为 18.18%)，位列第三，在国产品牌中位居第一。2025 年上半年血液透析机设备中标品牌中，公司占比达 15.29%(去年同期为 10.35%)，位列第三，在国产自主品牌排名第一，公开招标数据充分印证了国产替代加速趋势，国产高端设备技术实力获得终端客户的充分认可。

问：公司 2025 年上半年研发与销售费用的情况？
答：2025 年上半年，山外山公司秉持以技术创新驱动为发展战略，持续加大研发投入力度，致力于加强科技创新能力的建设。通过不断深化科研探索和技术革新，保持在设备领域的技术领先优势，为公司的持续发展和市场竞争力提升奠定坚实基础。2025 年上半年公司研发投入 3,650.96 万元，同比增长 37.12%。
2025 年上半年，山外山公司紧紧围绕“国内+国际市场双轮驱动，设备+耗材双引擎”的市场发展战略，持续加大国内外市场开拓力度，不断深化国内外销售网络布局，不断强化品牌全球影响力，持续拓展多元化合作模式，为公司实现从“产品出海”到“品牌扎根”的跨越，构建可持续增长的全球市场格局。2025 年上半年公司销售费用为 6,279.62 万元，同比增长 26.64%。

问：血液净化耗材毛利率同比大幅增长的原因？海外业务同比高速增长，上半年海外是哪些国家和产品贡献较大？谢谢
答：尊敬的投资者，您好。
1、2025 年上半年，山外山公司血液净化耗材实现营业收入8,534.32 万元，同比增长 46.17%。其中，自产耗材实现营业收入6,532.57 万元，同比增长 91.90%。随着自产耗材销量增加，单位成本因规模化生产得到摊薄，故毛利率显著提升。
2、在国际市场拓展方面，公司不断深化国际化战略，着力加强国际推广力度，优化国际营销团队结构。公司加速在关键国家和地区市场的布局步伐，旨在实现国际市场的全方位覆盖。2025年上半年，公司境外市场以血液净化设备为主，实现营收 8,682.14万元，同比增长 41.30%，尤其在北美洲、非洲等新兴市场的国家和地区，海外销售收入实现了显著增长。
感谢您对公司的关注与支持！

问：请公司未来 1-2 年会有哪些创新产品计划推出？很多国内品牌都进入海外市场，特别是东南亚和南美，请目前海外竞争形势和价格趋势情况？谢谢
答：尊敬的投资者，您好。
1.山外山公司坚持以自主创新作为企业发展的源动力，拥有多年的技术储备和积累，产品创新在有序研发和推进中，详见公司 2025 年半年度报告。
2、全球血液透析市场持续增长，2024 年销售额达到 134.3亿美元，预计到 2031 年将增长至 203.1 亿美元，期间年复合增长率为 6.2%。市场目前仍由国际巨头主导。随着国产品牌不断提升产品质量、性价比以及积极的海外市场策略，在海外市场的份额和影响力正在逐步扩大。
2025 年上半年，山外山公司海外市场实现营收 8,682.14 万元，同比增长 41.30%，海外市场实现营收 8,682.14 万元，同比增长 41.30%。
感谢您对公司的关注与支持！

问：公司已基本完成自产血液净化耗材的布局，请目前各耗材的市场拓展和销售情况如何？
答：尊敬的投资者，您好。
2025 年上半年，山外山公司在耗材业务领域已组建独立销售团队，已实现"设备+耗材"专业化协同，2025 年将重点攻坚终端公立医院覆盖，加速各级医疗机构渗透，同时强化与医疗集团、连锁透析中心的战略合作，构建可持续放量基础。通过持续优化市场响应机制，公司将以设备高增长牵引耗材业务进入快车道，最终通过双轮驱动模式进一步巩固在血液净化领域的领先地位。2025 年上半年，公司血液净化耗材实现营业收入 8,534.32 万元，同比增长 46.17%；其中，自产耗材实现营业收入 6,532.57 万元，同比增长 91.90%。
感谢您对公司的关注与支持！

问：公司认为目前血液净化设备、透析设备及其耗材的行业发展趋势有哪些？公司有哪些新的研发趋势和技术储备？
答：尊敬的投资者，您好。
在技术创新的推动下，血液净化行业正朝着更智能、更个性化、更高效的方向飞速发展。同时，医保控费政策则在重塑市场格局，推动成本下降和资源优化。山外山公司也将把握血液净化行业的良好发展机遇，坚持创新研发之路，生产具有更高质量、更高性能的血液净化产品，造福全世界肾脏病患者。
山外山公司新的研发趋势及技术储备情况详见公司2025年半年度报告。
感谢您对公司的关注与支持！

问：公司如何与威高血净等同业公司实现差异化竞争？
答：尊敬的投资者，您好。
山外山公司始终将自主创新作为企业发展的核心驱动力，从整机系统到核心部件、关键元器件，从设备到耗材，公司逐步完善了纵向和横向的产业链布局。山外山公司凭借研发团队领先的技术优势，作为中国血液净化设备国家标准和行业标准起草单位，起草和制订了我国血液净化领域的 3项国家标准和 5 项行业标准且已发布实施，是国家创新型企业和国家技术创新示范企业。
山外山公司依托强大的自主创新能力与完整的产业链布局，积极推动产品的国产化替代进程。据比地招标网统计，2025 年上半年连续性血液净化设备（CRRT）设备中标品牌中，山外山位列第三，在国产品牌中位居第一。2025 年上半年血液透析机设备中标品牌中，山外山位列第三，在国产自主品牌中排名第一。
山外山公司持续致力于推进在尚未涉足的国家和地区的市场准入，不断拓宽国际业务版图。2025 年上半年，山外山公司海外市场实现同比增长 41.30%，加速了全球影响力的提升。
同行业公司或受限于自主知识产权的缺失，出口业务因授权问题遭遇发展瓶颈；或因起步较晚，技术尚未成熟。而山外山凭借完全自主掌控的核心技术，叠加不断提升的品牌影响力，国际市场海外装机量逐年攀升，已具备可持续竞争的优势。
感谢您对公司的关注与支持！

山外山（688410）主营业务：专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售,并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。公司基于原创性血液净化设备关键核心技术开发出了血液灌流机、血液透析机以及连续性血液净化设备(CRRT),并自主开发出血液透析浓缩液、血液透析干粉等血液净化耗材,产品广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。

山外山2025年中报显示，公司主营收入3.57亿元，同比上升28.72%；归母净利润5503.86万元，同比上升20.28%；扣非净利润5071.84万元，同比上升32.71%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入1.68亿元，同比上升45.51%；单季度归母净利润1803.22万元，同比上升56.47%；单季度扣非净利润1576.71万元，同比上升71.07%；负债率16.98%，投资收益478.19万元，财务费用-336.21万元，毛利率47.71%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为22.51。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6733.28万，融资余额增加；融券净流入3266.0，融券余额增加。

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