财富趋势（688318）2025年中报财务分析：营收下滑但归母净利润增长，盈利能力分化明显

近期财富趋势（688318）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

财富趋势（688318）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.33亿元，同比下降9.96%；归母净利润为1.07亿元，同比上升6.61%；扣非净利润为6717.74万元，同比下降13.77%。整体来看，尽管营业收入有所下滑，但归母净利润实现增长，而扣非净利润则出现较大幅度下降，反映出公司盈利结构存在一定分化。

盈利能力分析

公司毛利率为79.53%，同比下降3.71个百分点；净利率为80.52%，同比提升18.4个百分点。三费合计为-440.42万元，三费占营收比为-3.31%，较上年同期上升12.61个百分点，表明公司在费用控制方面表现较为突出，甚至出现费用净流出情况。

从主营收入构成来看，软件服务收入为5951.84万元，占总收入的44.78%，毛利率高达90.18%；软件销售收入为3484.69万元，占比26.22%，毛利率达99.60%；证券信息服务收入为3846.41万元，占比28.94%，毛利率为45.24%。境内收入达1.32亿元，占总收入的98.96%，是公司主要收入来源。

成长性与单季度表现

第二季度营业总收入为7802.17万元，同比上升1.88%；第二季度归母净利润为6053.34万元，同比上升20.59%；第二季度扣非净利润为4075.25万元，同比上升13.31%。单季度数据显示，公司在2025年第二季度实现收入和利润双增长，经营状况环比改善明显。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.56亿元，同比下降8.95%；有息负债为2212.26万元，同比大幅下降81.76%，显示公司偿债压力显著减轻。应收账款为3454.41万元，同比下降17.10%。

每股经营性现金流为0.04元，同比减少86.09%；经营活动产生的现金流量净额同比下降80.52%，主要原因为利息收入减少、项目回款下降及用户使用费支出上升。投资活动产生的现金流量净额同比增长100.9%，系上年同期存在对外股权投资所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降623.75%，主要因短期银行借款大幅减少。

股东回报与资产质量

每股收益为0.42元，同比上升7.69%；每股净资产为14.16元，同比下降24.43%。公司ROIC（投入资本回报率）为7.86%，低于历史中位数15.13%，表明当前资本使用效率有所下降。但公司现金资产充足，偿债能力较强，财务结构整体健康。

经营变动说明

营业收入下降主要由于主营业务项目减少、验收和收款同步减少，导致软件销售和信息安全产品收入下滑。营业成本上升5.91%，主要因证券信息服务用户数增加带来用户使用费和主机托管费上升。研发费用下降3.17%，源于研发人员数量和薪酬下降。财务费用上升12.85%，因银行大额存单和定期存款减少导致利息收入下降。公允价值变动收益大幅上升154.77%，系交易性金融资产净值增加所致。信用减值损失上升52.67%，因本期计提应收账款坏账准备。

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