华峰测控：9月1日接受机构调研，BNP PARIBAS、达晨财智创业投资管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年9月2日华峰测控（688200）发布公告称公司于2025年9月1日接受机构调研，BNP PARIBASAlex CHANG、达晨财智创业投资管理有限公司李端祯、东方马拉松吕鹤青、东吴证券研究所谈沂鑫、东亚前海证券有限责任公司宗佳颖、方正证券股份有限公司吴文吉、富瑞金融集團香港有限公司顏呈宸、高盛(亚洲)有限责任公司吴雨鹤 宋婷、耕霁(上海)投资管理有限公司黄梦可、广东省大湾区集成电路与系统应用研究院林权、广发证券股份有限公司王宁 朱宇航、Dymon Asia Capital (HK) Limited乐济铭Jiming Le、国海证券股份有限公司张钰莹 杜先康、国家开发银行北京分行孙强、国联基金管理有限公司陈祖睿、国联民生证券股份有限公司王晔、国联证券股份有限公司王海、国融基金管理有限公司陈晓晨、国泰海通证券股份有限公司肖隽翀、国泰君安证券股份有限公司陈豪杰、国投创业(北京)私募基金管理有限公司臧瑞楠、国信证券股份有限公司胡慧 张大为、Oxbow Capital Management (HK) LimitedHefei Deng、合众资产管理股份有限公司时应超、湖南源乘私募基金管理有限公司刘小瑛、华福证券有限责任公司魏征宇、华泰保兴基金管理有限公司贾沛璋、华泰证券股份有限公司丁宁 魏靖松、华西银峰投资有限责任公司马行川、华西证券股份有限公司黄瑞连 侯钧皓、华夏复利私募证券Anuuu、華商基金管理有限公司徐乔威、汇丰前海证券有限责任公司王泳竹、Point72 Hong Kong Limited孙晨淯、金鹰基金管理有限公司陈颖、开源证券股份有限公司傅盛盛、昆仑健康保险股份有限公司周志鹏、兰馨亚洲投资集团储凯俊、路博迈基金管理(中国)有限公司张子章、民生加银基金管理有限公司王悦、民生证券股份有限公司周晓萌、摩根大通证券(中国)有限公司许日、摩根士丹利基金管理(中国)有限公司李子扬、平安证券股份有限公司蒋朝庆、UBSKevin Cheng、青岛城投私募基金管理有限公司蒲迪、融通基金管理有限公司钱佳兴、瑞银证券有限责任公司俞佳、上海翀云私募基金管理有限公司俞海海、上海多璨投资管理有限公司王俊贤、上海沣谊投资管理有限公司刘军、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)张新和、上海亘曦私募基金管理有限公司徐冰玉、上海鹤欧投资管理有限公司李飞、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)杨哲、北京泽铭投资有限公司单河、上海明河投资管理有限公司姜宇帆、上海浦东发展银行股份有限公司北京分行孙颖、上海尚颀投资管理合伙企业(有限合伙)朱学良、上海申银万国证券研究所有限公司刘建伟、上海十溢投资有限公司刘利杰、申万宏源证券刘建伟、申万菱信基金管理有限公司徐巡、深圳丞毅投资有限公司胡亚男、深圳华夏复利私募证券基金管理有限公司庄佳伟、深圳市奕金安投资管理有限公司吕毅林、毕盛(上海)投资管理有限公司蔡景彦、西部证券股份有限公司徐凡、西藏源乘投资管理有限公司李婷婷、西南证券股份有限公司白加一、新华基金管理股份有限公司陈磊 金曦、兴业证券有限公司胡园园、长江证券股份有限公司倪蕤 刘家辉、中国国际金融股份有限公司成乔升、中国人保资产管理有限公司吴若宗、中国银河证券股份有限公司翁林开、中金公司丰岩霁、财通基金管理有限公司林承瑜、中泰证券股份有限公司冯光亮、珠海横琴智合远见私募基金管理中心(有限合伙)黄勇、创金合信基金管理有限公司王先伟参与。

具体内容如下：
问：公司如何看待下半年及全年行业景气度和整体业绩展望？
答：公司认为，2025年半导体行业整体延续了2024年的复苏趋势，上半年实现了两位数的增长，受益于I算力、先进封装、HBM及汽车电子等领域需求拉动。公司上半年营收同比增长约41%，扣非净利润增长约37.6%，整体经营现金流显著改善。展望下半年，公司判断整体市场维持高景气度，订单趋势总体乐观，预计全年业绩将继续保持增长。

问：公司目前订单结构如何？主要增长驱动力来自哪些下游应用？
答：从订单结构来看，上半年公司在功率器件、电源芯片和消费电子领域的出货保持稳健，带动整体增长。海外市场收入同比增长明显，其中印度市场实现突破，从零起步形成实质贡献，美国市场受实体清单等因素影响有所放缓，但海外整体需求较为乐观。国内市场则受益于国产化趋势及设计公司、封测厂扩产的带动。下半年，公司预计数据中心相关需求将进一步放量，功率器件（碳化硅、氮化镓）应用也将贡献增量。

问：STS8600 测试机在国内外客户的验证进度如何？未来订单释放节奏怎样？
答：STS8600 平台是公司切入 SOC 测试市场的核心产品，首批聚焦算力类芯片（CPU/GPU/DPU），目前已在核心客户中展开验证。由于产品复杂度高，验证周期较长。公司在电源供电能力、向量深度以及整机水冷散热等方面具备优势，能够满足先进封装和高算力芯片的需求。

问：在国产替代趋势下，公司产品的市场空间和相对国际厂商的竞争优势如何？
答：相比国际厂商，公司在技术积累和大规模量产经验上仍有差距，但在新兴市场需求切入上具备后发优势，能够针对算力测试的供电、散热和效率等关键挑战提出差异化解决方案。国内客户对公司产品的认可度持续提升，特别是在PMIC、功率和部分新兴产品方向市场份额稳步上升。随着国内产业链自主可控趋势增强，公司在国产替代方面空间广阔，有望在细分市场形成更强竞争力。

问：公司未来研发投入重点在哪些方向？自研芯片项目进展如何？
答：公司持续保持较高研发强度，上半年研发投入同比增长40%以上，占营收比例超过20%，主要集中在 8600 平台和功率产品新平台STS8200 XE Plus的开发。团队配置上，8600 项目中超过一半为软件人员，重点应对 SOC 芯片测试对软件和应用的复杂需求。与此同时，公司已启动自研TE专用芯片项目，目前团队已初步组建，后期按照规划陆续进入研发阶段。该项目目标是通过自研芯片提升测试性能和指标，降低对外部供应商依赖，并在规模化后有效控制成本，保障供应链安全，提升长期竞争力。

华峰测控（688200）主营业务：半导体自动化测试系统的研发、生产和销售。

华峰测控2025年中报显示，公司主营收入5.34亿元，同比上升40.99%；归母净利润1.96亿元，同比上升74.04%；扣非净利润1.75亿元，同比上升37.66%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入3.37亿元，同比上升39.03%；单季度归母净利润1.34亿元，同比上升50.31%；单季度扣非净利润1.24亿元，同比上升30.28%；负债率6.66%，投资收益0.0万元，财务费用-2024.19万元，毛利率74.7%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.05亿，融资余额增加；融券净流入236.9万，融券余额增加。

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