华图山鼎（300492）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华图山鼎（300492）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务

    2025年上半年度，公司开展的业务包括建筑工程设计及相关咨询服务业务与职业教育领域中的非学历培训业务，营业收入总额172433.72万元，其中非学历培训业务收入171034.23万元，占比为99.19%。

    1、建筑工程设计及相关咨询服务

    公司从事的建筑工程设计及相关咨询服务业务，主要包括提供潜在开发项目的前期咨询，工程建设项目的概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计及施工配合等服务，以及基于以上服务衍生的相关绿建设计、装配式设计、幕墙设计、景观设计等精细化服务。从项目业态角度，以上服务涵盖各类住宅、城市综合体、公共建筑（包括商业中心、独立商业街区、写字楼、酒店及非商业公共建筑等）、规划设计、室内设计等业务设计类别。公司通过提供上述服务，满足客户在建筑工程规划、建设等各阶段对设计服务的需求。公司拥有建筑行业（建筑工程）甲级设计资质，可从事资质证书许可范围内相应的建筑工程设计总承包业务、建筑工程施工总承包、项目管理及相关技术与管理服务。

    2、非学历培训业务

    公司的非学历培训业务依托全资子公司华图教育科技及其在全国范围内的分支机构开展。华图教育科技是国内领先的职业教育培训机构，其开展的主要业务包括：国家及地方公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训、医疗卫生系统的招录考试培训及其相应的资格证考试培训、教育系统的招录考试培训及其相应的资格证考试培训等成人非学历培训业务，覆盖数千万就业人群。公司依托直营连锁机构的管理能力，高水平的课程研发能力以及科技化教育产品的高效交付能力，通过线下面授培训辅助以线上网络培训的形式，为大学毕业生及各类知识型就业人群提供高质量的培训服务。

    公司非学历培训的主营产品为“考编直通车”和“书院培优”。“考编直通车”主要是利用基地交付模式，在保障交付质量的条件下，不同序列产品的相同科目在基地合班授课，确保成本领先优势。该产品上市后在地市与县域迅速形成竞争优势，有效提升了市占率。“书院培优”定位高端聚焦价值创新策略，利用大数据与AI技术为考生提供个性化辅导功能，有效提升师资教学效率与考生备考效果。两个产品各有定位，前者为大众产品主要定位成本领先，后者为高端产品，主要定位价值创新。

    公司将高质量发展确立为核心战略，构建了“一体两翼一动力”的发展框架，“一体”即：坚持以高质量产品为战略主体，通过聚焦核心品类、优化产品结构，精准匹配学员需求，实现资源向高价值领域的集中配置。“两翼”即：坚持科学管理与科技创新，通过流程再造与组织变革提升运营效率、降低内耗成本；借助AI等前沿技术重构服务交付模式，增强用户体验，形成差异化竞争优势。“一动力”即：以集体所有制为动力机制，通过利益共享激发团队凝聚力，保障人才稳定性与服务质量持续提升。

    公司将始终秉承“以客户为中心，以奋斗者为本”的经营理念，高举高质量产品大旗，持续创新教学训练方法和产品迭代，满足客户不断增长的培训需求。以“服务质量百日行”为抓手，紧盯客户需求，提高交付质量。在努力为客户提供高品质服务的同时，持续加强精细化、数据化、流程化科学管理能力建设，通过对产品开发、市场招生、学员交付、技术升级等关键环节进行统筹管理，进一步提升市场竞争的内驱力，助力公司高质量、可持续发展。

    （二）所属行业发展情况

    1、建筑工程设计及相关咨询服务

    1—6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；其中，住宅投资35770亿元，下降10.4%。房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。其中，住宅施工面积441240万平方米，下降9.4%。房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%。其中，住宅竣工面积16266万平方米，下降15.5%。6月末，商品房待售面积76948万平方米，比5月末减少479万平方米。其中，住宅待售面积减少443万平方米。

    1—6月份，房地产开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%。其中，国内贷款8245亿元，增长0.6%；利用外资17亿元，增长25.4%；自筹资金17544亿元，下降7.2%；定金及预收款14781亿元，下降7.5%；个人按揭贷款6847亿元，下降11.4%。6月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.60。

    2、非学历培训业务

    （1）国家多措并举促就业，推进就业市场结构性优化

    2025年，国家就业政策体系以多维度政策工具推动就业市场结构性改革。国务院《加力重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业岗位挖潜扩容支持重点群体就业创业实施方案》明确提出“拓宽劳动者城乡基层服务空间”，要求“推进乡村全面振兴，培育壮大县域富民产业”，为教育培训行业开辟了基层技能培训新赛道。方案中“稳定机关事业单位和国有企业招聘规模”的政策导向，直接带动公务员考试培训、国企入职辅导等细分领域需求增长。2025年4月，人力资源社会保障部、教育部、财政部联合发出《关于做好2025年高校毕业生等青年就业工作的通知》，通知中对于稳定高校毕业生就业需求规模、提升就业能力等方面作出了明确要求。聚焦就业市场急需的知识和技能要求，推动在全国高校开设1000个“微专业”和1000门职业能力培训课程。全面推开青年求职能力实训营。省级人力资源社会保障部门要加强求职能力实训师队伍建设，组织师资培训班，开办研讨交流、观摩教学等活动。积极开展青年求职能力实训，将毕业年度高校毕业生、离校未就业高校毕业生、失业青年纳入实训范围，组织企业参观、跟岗锻炼等体验活动，开展简历修改、形象礼仪等课程教学，帮助提升求职能力。实施百万青年职业技能提升行动。引导支持广大高校毕业生等青年根据职业规划、求职意向自主参加技能培训，按规定落实职业培训补贴。

    （2）职业教育地位明确，职业教育市场迎来快速发展

    2025年职业教育政策体系完成历史性跃升，新修订的《职业教育法》首次以法律形式确立“职业教育与普通教育具有同等重要地位”，为行业高质量发展奠定制度基础。教育部《关于推进职普融通、产教融合的实施意见》提出“到2025年全面建成‘五位一体’现代职业教育体系”，要求“中职-高职-职教本科衔接通道全面贯通”。根据中研普华、华经产业研究院等机构数据，2024年中国职业教育市场规模已突破9000亿元，其中学历职业教育规模达3790.7亿元，非学历职业教育规模为1710.5亿元。预计到2030年，市场规模将突破1.2万亿元，2025-2030年年均复合增长率（CAGR）达15%，主要驱动因素包括：①政策红利释放：国家层面出台《国家职业教育改革实施方案》《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》等文件，明确构建现代职业教育体系的目标，推动职普融通、产教融合。2024年职教本科招生计划突破50万人，较三年前增长2.3倍，学历教育层次上移趋势显著。②产业升级需求：智能制造、人工智能、新能源等新兴产业人才缺口持续扩大。据预测，2025年十大领域人才缺口将达2900万人，其中工业机器人技术、大数据分析等岗位需求年均增速超15%，倒逼职业教育向高精尖技能培训转型。③技术赋能变革：AI、VR/AR、大数据等技术深度渗透教学场景，有高校引入5G+VR实训室，通过技术手段大幅度提升培训效率，智能教学系统也改变了传统的教学模式，通过精准测评、智能化评估、个性化推送等，实现了“以学生为中心”教育理念落地。

    （3）招录类考试需求规模扩大，政策红利不断释放

    职业培训考试增速显著高于学历教育，2024年约510亿元，占非学历市场30%，包括公务员考试、教师资格证、财会认证等。就业竞争加剧背景下，考公、考编热度持续攀升。2025年国家公务员考试招录人数39721人、报名人数3225094人，近六年处于持续上升，省级公务员招录考试报名人数已经接近800万人，也处于持续上升，整体市场需求规模持续扩大。近十年中国公务员退休人数从年均5-10万人激增至30万人，未来五年或突破60万人/年。这一趋势源于老龄化加速、历史退休政策累积效应，将会释放更多的招录岗位。在年龄限制方面，中央及地方公务员招录逐步放宽至38周岁（原35周岁），并对硕士及以上学历、基层服务期满人员等群体实施差异化放宽政策，直接扩大报考人群基数。据测算，年龄放宽政策覆盖的岗位报名人数同比增长超25%，其中35-38岁考生占比提升至18%，推动行业培训需求向“大龄考生”服务延伸。同时，基层岗位扩招成为主流趋势，2025年国考县级及以下机关岗位占比达65%，较2024年提高5个百分点，乡村振兴、社会治理等领域新增岗位超4000个，倒逼培训机构优化课程结构，增加基层实务类内容比重。

    二、核心竞争力分析

    （一）建筑工程设计及相关咨询服务

    1、较为全面的建筑设计能力及客户服务能力

    （1）公司提供的建筑设计服务涵盖了住宅、城市综合体、公共建筑、规划和室内设计等领域。

    （2）公司具备全流程服务能力，即能向客户提供从前期咨询、概念设计、方案设计、施工图设计、施工配合等一系列服务，其中，尤以方案设计创意能力见长。

    （3）公司服务的客户类型较为丰富，涵盖国有企业、民营企业、跨国公司及政府机构等。

    （4）公司团队专业全面，既可提供常规的创意、技术设计，同时也可提供相关专业咨询顾问服务。

    2、BIM综合设计能力行业领先

    BIM（建筑信息建模）是一种应用于工程领域的先进智建方法与技术。基于BIM创新技术整合的领先设计综合应用能力，企业在设计业务执行中，通过多维建筑信息建模与智能化模拟分析，实现项目全程精细量化、可视化，同时预控错误并实现在线化交互协同。BIM综合应用技术可明显提升设计品质与协同效能，减少项目风险，从而提高设计竞争力。

    BIM相关应用可贯穿项目全生命周期，并作为数字化智能化应用基础，实现延伸服务模式。公司借助历年获奖项目的技术应用积累，现已同步实现了全专业多维度BIM技术团队的精简化与项目应用普及化，保障企业在相关软硬件的持续性投入，同时积极参与BIM相关标准及政策制定工作。

    3、全面的综合设计管理能力

    公司在多年的发展历程中，一直专注于国际视野的创新、管理与本土技术落地的结合，并在此基础上，为大量的总包需求业主提供了项目的全周期全维度的服务。在专注既有的建筑创意、技术服务的同时，也能够协调各类型的设计资源，承担不同阶段的设计总包业务，为客户提供综合的设计与管理服务。公司与国内外的幕墙、灯光、景观、室内等专业设计公司建立了良好的合作关系，根据客户需求，公司参与协调和管理所有的设计业务，为客户节省时间和成本，同时也为公司创造附加值。

    4、新技术的应用

    建筑是艺术与技术的结合，公司一直以来在关注创意的同时也注重新技术的发展与应用。在大力响应装配式建筑、绿色建筑等产业发展趋势外，积极跟踪智能建筑、智能家居的发展方向，主动关注VR场景表现在建筑创意中的应用。

    （二）非学历培训业务

    1、1000+直营标准化门店服务质量升级

    公司始终秉持“以客户为中心，以质量为本”的核心理念，对全产品线的督学服务标准进行统一，致力于打造高质量产品体验。不断加强督学服务流程精细化水准，严格规范各项服务标准的执行要求与时间节点，同时对关键服务触点、服务环节进行重点升级，诸如打造有仪式感的开营/结营典礼、班级破冰注重互动与归属感营造，班会活动设计融入情绪关怀与动力激发。并同步完成全国门店服务人员的统一培训、考核与验收，确保全国1000+门店服务标准一致。同时，我们严格执行预排课表前置审核机制，通过前置资源配置与过程管控，夯实交付质量根基，强化对班主任、场地资源等关键要素的前置检查。科学制定带班比标准，优化服务资源配置效率，强力推动“全员进班”机制，积极引导管理人员下沉一线，提供实时支持与响应，确保问题得到快速解决。对交付质量未达标的分校，定期组织负责人述职整改机制，确保责任到人、改进到位。公司不断强化质检与闭环管理，驱动标准高效落地与持续优化，提升对全国直营门店的质检复核覆盖率。通过细化质检流程、量化检查指标、强化问题整改跟踪与复盘机制，建立扎实可追溯的质量报告，确保服务标准在1000+门店规模下得到有效执行与持续精进。通过构建全链路反馈闭环，实施课中问卷调研，建立教学服务人员快速响应解决机制，并新增问题解决的二次回访确认，确保“学员问题早发现、快响应、必解决”。利用课后满意度深度调研与回访，重视学员感受反馈，沉淀服务经验，形成“倾听-响应-解决-确认-改进”的完整服务闭环，显著提升学员问题解决效率和满意度。

    2、3250名优秀专职教师分大区固定授课

    “3250名优秀专职教师分大区固定授课”的战略布局是支撑教学质量、服务响应速度与规模化运营的关键支柱，这一模式通过清晰的层级架构、高效的资源调配与深度的本地化服务，构建了难以复制的行业壁垒。建成“总部-大区-分院”三级联动师资网络。省级分院属地深耕，各省分院配备专职教师，深度服务本省学员，精准把握本省考情特点与需求，提供针对性教学。大区师资中心建设，全国设华中、华北、西北、东北、西南五大区域师资中心，作为区域内师资储备、教研协同与调配调度的枢纽，主要负责区内师资灵活调配，区域教研与资源共享。总部直属师资战略支援，总部直属教师作为全国性机动力量，随时响应全国各区域师资缺口，重点支援临时新增或高峰期需求等，保障全国教学稳定。

    构建“属地优先、区域协同、全国保障”的运行模式。固定弹性双轨运行调配机制，绝大多数专职教师长期、稳定地服务于特定大区及所属省份，形成稳定的教学团队，与学员建立深厚联系，积累丰富的本地化教学教研经验；通过大区师资中心的协调机制和总部直属师资的支援机制，在保障属地教学核心稳定的前提下，实现师资资源的跨省、跨区域动态流动，有效应对市场波动。完善师资储备体系，通过三级响应全面保障需求。分院储备师资满足本省常态化教学需求；大区储备师资用于区内调配和应对省级高峰；总部储备师资提供全国层面的战略支援和特殊保障；数据驱动精准调度，总部统筹监控各省份的师资课程排期、学员反馈等数据，为各层级的师资调配决策提供精准依据，实现按需流动、科学配置。

    3、AI技术应用于教研教学提升师资授课效果

    公司在产品研发和学员学习训练服务方面积极拥抱AI技术，研发升级了个性化辅导、AI批改、面试AI点评等诸多产品，实现了高质量服务与低成本交付的协调。AI与个性化辅导的融合，是以科学规律为引领、以智能技术为引擎的课程内核重构，通过智能化分析真题的出题逻辑，精准生成个性化提升内容，科学应用于诸如类比联想、应知应会、书写训练、能力提升等个性化提升任务中。华图AI申论批改系统在技术上采用自研智能评测系统和前沿生成式AI技术相结合的方式，内容上依托华图20余年学科知识与训练、评价数据，对学员提交的申论答卷进行深度分析，在半分钟内给出专业的反馈，该系统不仅精准定位答题问题，更能从审题认知、逻辑结构、语言表达三大维度进行深度剖析，提供多元化诊断与个性化语言润色建议，助力学员系统性提升申论答题能力。面试AI点评已规模化应用于教学、教研及师资培训，显著提升产品交付效率，助力运营降本增效，在2025年上半年表现突出，已覆盖全国30余个省市上万名学员，打破时空限制，通过实时交互与智能反馈提升演练效果，验证了其商业化价值，成为用户增长引擎，巩固市场份额，增强用户粘性与品牌竞争力，为职业教育赛道领跑提供驱动力。

    4、核心产品标准化整合，形成高低端协同布局

    公司2025年上半年依托高质量标准化产品全生命周期管理流程，优化产品结构，将多品类培训项目整合为书院培优与考编直通车两大核心矩阵。其中，“考编直通车”作为战略大单品，聚焦大众市场需求，通过不同项目同科目合班授课强化成本优势，产品上市后快速渗透地市及县域市场，夯实基层竞争力；“书院培优”定位高端客群，采用价值创新策略，结合大数据与AI技术提供个性化辅导，提升教学针对性与备考效率。通过标准化整合，公司实现“大众产品规模化、高端产品差异化”的协同，既巩固了大众市场的成本领先地位，又强化了高端市场的价值竞争力，进一步完善品牌在不同客群的覆盖，提升整体市场站位。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司实现营业收入172433.72万元，同比上升14.5%；归属上市公司股东的净利润21290.95万元，同比上升75.09%,其中非学历培训业务净利润为22168.17万元，建筑工程设计及相关咨询服务净利润为-877.22万元；截至2025年6月30日，公司总资产为246422.83万元，较期初上升31.99%；归属于上市公司股东的所有者权益为41884.71万元，较期初上升45.45%。

    （一）建筑工程设计及相关咨询服务

    2025年上半年房地产市场延续调整态势，地产开发投资、新建商品房销售面积等指标均未出现明显改善，行业景气度仍处于低位。房地产行业的低景气态势造成建筑设计企业面临设计业务减少、项目推进放缓、收款周期变长、市场竞争加剧等多项挑战。面对行业所处的市场环境，公司在适应中寻求发展，通过加强管理来控制经营风险。

    1、以高质量设计服务、多样化拓展策略开发市场

    在行业延续调整态势、竞争加剧的背景下，高质量的设计服务是提升客户满意度的有效方式。公司通过深度理解客户需求，为客户提供更具优势的创新设计产品，同时不断提升客户需求的响应速度，以高质量的产品及服务来赢取客户的信任。报告期内，公司通过提供高质量设计服务的同时，通过多样化拓展策略持续开发市场，公司积极开发新业主、拓展新增项目的同时着力优质服务存量合约，持续拓展既有优质老业主的新项目。另外，针对过往服务项目进行全周期跟踪，积极配合项目运营过程中的优化改造设计，争取合理的补充合约。在项目类型方面，公司在做好传统房地产项目类型的同时，着力拓展业务多样化合同，不断寻找业务增长点，积极参与新兴产业发展的研究进程，推进城市更新、商业街、学校、酒店、产业园区等非传统房地产项目的拓展工作。在客户方面，与头部企业、上市公司、国资背景等优质客户的合作，持续关注优质房地产企业的拿地情况及新开项目，保障公司的业务渠道的同时可有效降低经营风险。

    2、通过加强精细化管理控制经营风险

    报告期内，公司持续注重经营风险，管理层不断加强经营动态化、精细化管理，积极跟踪项目执行情况，评估项目经营风险，有效管控经营成本。公司通过审慎评估自身发展的核心竞争力，在现有团队的基础上，有意识地培养设计人员的创意、技术、管理能力，为迎接产业专业化、精细化、多元化的发展趋势打好基础。同时，公司和优质诚信的合作伙伴一起，进行联合拓展优质项目，利用公司品牌与丰富的项目管理经验为项目提升品质，进而创造设计和项目管理并进的经营价值。面对收款周期变长的态势，公司针对应收款项，在可了解的渠道内全力关注并组织催收，对应收账款逐一评估，积极沟通，尽力与客户达成可实现的收款计划，当客户资金周转存在困难，提出以房产或其他资产抵款时，公司在一定范围内接受此类方式以减少应收款项，并根据抵款项目进度及时办理过户手续。公司针对自有房产及以房抵设计费的房产进行出租、出售，进一步盘活了公司现有资产，优化了资产结构，提高了资产运营效率。

    （二）非学历培训业务

    1、全面落地科学管理提升公司科学治理能力

    通过系统化的市场洞察、产品规划、开发及上市推广，精准把握学员需求动态，优化产品组合，提升产品迭代效率，使产品始终保持市场竞争力，有力支撑业务拓展。从市场线索获取到学员结课后的持续跟进，无缝衔接各环节，提供个性化、一站式服务，增强学员粘性与口碑传播，提升客户生命周期价值。推进全员进班策略，大幅提升交付能力。全员深入教学一线，深度理解学员需求与教学痛点，促进跨部门协同，优化教学服务流程，确保教学质量稳定提升，以优质交付巩固市场地位。构建流量声量管理体系，实现运营效率的质的飞跃。通过整合线上线下渠道，精准定位目标受众，优化内容传播策略，提升品牌曝光度与影响力，有效降低获客成本，提高市场响应速度。落实职位职级体系，充分激发员工积极性。明确职业发展路径与晋升标准，为员工提供清晰成长方向，增强归属感与责任感，促进人才梯队建设，为公司持续发展提供强劲动力。

    2、深化区域改革加强门店学员服务能力建设

    区域运营改革是公司通过梳理组织结构、人员职责、业务模式，从而增加一线服务客户的资源投入，实现以交付为核心的商业模式改革。目前试点分校均已成立商业委员会，通过人员及组织调整，打通部门编制壁垒，从而让更多的人员下沉一线直接面对客户，实现“人人带班、全员交付”的服务模式。通过对一线岗位职责进行深度梳理与整合（如招生、教务、市场职能合并），配套定制化培训与绩效考核体系，实现“一岗多能”“二岗或三岗合一”，提效增质。同时，区域运营中心协同技术部门，重点打造如“飞书排课系统”“学情系统”等信息化工具，构建强大“数据中台”，实现门店经营可视化，为决策与效率提升提供坚实支撑。改革一期在试点分校已见成效，完成了从组织架构梳理到人员下沉交付的完整闭环。

    （3）业绩情况分析

    截至2025年6月30日，公司已在全国范围内设立700余家分公司开展培训业务，共计培训学员超过27万人次（面授千元以上）。报告期内，公司非学历类培训业务全面开展，上半年招录考试密集进行，为公司的业绩提供了市场保障，同时，公司通过科学管理、流程优化和资源整合等多管齐下的方式，不仅提高了运营效率，而且严格控制了成本费用，从而确保了报告期内非学历类培训业务的业绩盈利。公司经营业绩情况分析如下：

    ①营业收入：报告期内，公司非学历类培训业务实现收入171034.23万元，其中，华图宏阳委托存量课程交付实现的关联交易收入1216.09万元，扣除后非学历类培训业务营业收入为169818.14万元，其中，面授培训实现收入160644.65万元，在线培训及其他实现收入9173.49万元，占扣除后营业收入比例分别为94.60%和5.40%。国家及地方公务员招录考试培训是公司营业收入的重要来源，尤其是来自河南、湖北、广东等省份的收入贡献最为突出。

    ②成本费用：报告期内，公司对非学历类培训业务的成本进行了精细管理与控制，营业成本68771.25万元，实现毛利102262.98万元，毛利率为59.79%。销售费用方面，通过有效的市场策略和销售渠道优化，销售费用为39286.96万元，销售费用率为22.97%。同时，公司实施了一系列管理优化措施，管理费用为25492.54万元，管理费用率为14.90%。研发投入方面，公司持续投入9122.92万元，研发费用率为5.33%，公司注重技术创新与产品升级的同时，也保持了成本的有效控制。

    ③合同负债：截至报告期末，非学历培训业务合同负债余额为90028.25万元（不含税），与2024年12月31日相比增加12206.09万元，增幅为15.68%，其中课程交付类的合同负债余额为56416.03万元，与2024年12月31日相比增加12340.55万元，增幅为28.00%；与考试通过相关的合同负债余额为30667.92万元，与2024年12月31日相比减少1442.59万元，减幅为4.49%，该部分合同负债余额为待考试成绩出来后可退费金额的上限；在线课程合同负债余额为2944.31万元，与2024年12月31日相比增加1308.14万元，增幅为79.95%。预计未来将随着课程交付完成，达到收入确认条件的将逐步转化为收入。同时，为满足市场需求，提高公司产品竞争力，公司推出了部分“分段付费”的课程，即先支付部分培训费，待考试通过后再支付剩余培训费。截至报告期末，待考试成绩出来后可补收培训费的上限为71269.34万元。

    ④货币资金及交易性金融资产：报告期内收取学员培训费190118.89万元，2025年6月30日货币资金余额为44879.91万元，与2024年12月31日相比增加9737.30万元，增幅为27.71%；交易性金融资产均由结构性存款构成，2025年6月30日余额为51582.22万元，与2024年12月31日相比增加20540.57万元，增幅为66.17%。目前，公司现金存量充足，可充分保障公司持续营运资金需求。

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