*ST正平（603843）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST正平（603843）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务情况

    报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。为培育新的效益增长点，公司在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务，目前正在推动相关合作逐步落地实施。

    1、经营模式

    公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。

    2、基础设施建设业务

    （1）交通建设

    具有公路工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，公路路基、公路路面、桥梁、隧道等专业承包壹级资质，公路交通工程（公路安全设施、公路机电工程）专业承包贰级资质，路基路面、桥梁、隧道养护甲级资质和交通安全设施养护资质，以及公路行业乙级设计资质、公路工程乙级检测资质、公路工程咨询乙级资信等。

    （2）城镇建设

    具有建筑工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，地基基础工程、电子与智能化工程、消防设施工程、防水防腐保温工程、建筑装修装饰工程、建筑机电安装工程、建筑幕墙工程、城市及道路照明工程、环保工程等专业承包壹级资质，古建筑工程、钢结构工程、河湖整治工程专业承包贰级资质等。

    （3）水利建设

    具有水利水电工程施工总承包壹级资质，可承接防洪、灌溉、发电、供水、水环境治理等方面的水利工程及配套与附属工程等。

    （4）电力建设

    具有电力工程、机电工程两项施工总承包贰级资质，城市及道路照明工程专业承包壹级资质，输变电工程专业承包贰级资质，电力行业（送电工程、变电工程、新能源发电）工程设计乙级资质，电力设施承装（修、试）二级资质等。

    （5）工程设施制造

    具有冷弯型钢生产专项一级资质，参研参编了1项国家标准、2项行业标准及8项地方标准，主研主编了13项地方标准，拥有多年波纹钢结构系列产品的生产安装经验，积累了雄厚的技术实力。

    3、文旅+产业综合开发业务

    公司主要从事文旅产业、农工商融合产业园区的投资、建设与运营，以及特色农副产品零售等。公司已在青海、河南、江西、贵州等地布局文旅项目，其中国家AAAA级旅游景区青海平安驛·河湟民俗文化体验地、国家AAA级旅游景区河南平安驛·逗街豫南民俗文化体验地、江西平安驛·客家民俗文化体验地均已开放运营，贵州平安驛·贵州民俗文化体验地、舞阳县北舞渡镇胡辣汤产业园项目正在实施中。依托民俗文化体验地，通过深度挖掘和整合各地名优产品，按照线下体验展示、线上平台联合推广的运营模式，已打造成产品体验式消费的新零售品牌--平安驛品。

    4、有色金属矿业开发业务

    生光矿业已受让取得了格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1矿区采矿权，下一步将完成相关手续并逐步开展矿区建设，根据相关评审意见书，M1磁异常区经评审确定资源量铜矿石约556万吨、铁矿石约636万吨、锌矿石约120万吨。M3磁异常区正在开展详查工作，全力推进野外勘探和研究分析。

    5、新能源建设与智算服务

    公司与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等建立了合作关系，签署了合作框架协议，正在推进落实海东昆仑算电协同示范产业园、通辽市“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园等项目建设，并积极探索、拓展相关的新能源基建、智算服务业务。

    （二）行业情况说明

    综合国家统计局、交通运输部、水利部、文化和旅游部、中国建筑业协会、中国电力企业联合会、中国有色金属工业协会等发布的相关数据，2025年上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，全国固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%；全国交通固定资产完成投资1.6万亿元，较2024年同期下降3.09%，连续第二年出现下滑，其中公路完成投资1.1万亿元，同比下降8.89%；全国水利建设完成投资5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个；全国建筑业企业完成建筑业总产值13.67万亿元，同比下降1.13%，竣工产值4.64万亿元，同比下降3.76%，签订合同总额52.46万亿，同比下降1.58%，其中新签合同额13.95万亿元，同比增长6.47%；全国重点调查企业电力完成投资6546亿元，同比增长9.6%，全国电网工程建设完成投资2911亿元，同比增长14.6%，在“两重”“两新”政策促进下，电网投资构成中的设备投资同比增长39.6%；全国文化旅游行业呈现稳定发展态势，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%，国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%；全国有色金属工业完成固定资产投资较2024年同期增长16.1%，十种常用有色金属产量4031.9万吨，同比增长2.9%，其中精炼铜产量736.3万吨，同比增长9.5%，国内现货市场铜、锌均价为近3年新高，为77613元/吨、23305元/吨，同比分别上涨4.2%和5.4%；中国信息通信研究院发布的《绿色算力发展研究报告（2025年）》显示，我国算力总规模近5年平均增速近30%，2024年底算力总规模达到280EFLOPS，位居全球前列，青海省绿色算力规模从2024年年初的370P(即PFLOPS，每秒执行1千万亿次浮点运算)，增长至2025年6月的1.5万P，增长近40倍。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，面对严峻复杂的内外部形势，公司上下团结一心、共克时艰，努力稳固传统基建业务，保持文旅产业和有色金属矿业稳步发展，积极拓展智算服务等新业务，全面强化内部控制，全力化解各类风险事项，保持了持续稳定发展的局面。

    基础设施建设领域，浩门河大桥已完成桥梁主体、桥面铺装、桥梁人行道等工程及涵洞主体工程，路基、排水、路面等工程正在全力推进；银湖大桥项目进展顺利，主要工程已临近完工，力争在下半年实现通车目标；北疏港项目主线已贯通，附属工程正在施工中；G214线项目正在进行沥青路层、水稳冷再生基层等工程的施工，曲龙项目正在进行收尾工作；盘县鲊路基灰坝项目已完成竣工验收，息烽县两岔河水库、龙里三岔河水库、纳雍金珠水库的大坝主体工程进展顺利；平安尾水湿地项目土石方工程已完成，潜流湿地配水渠、集水渠及隔水墙施工正在进行；金沙项目积极推进各项施工，其中河滨路升级改造、调蓄池工程的基础及主体结构、旭华路路基土石方及配套管道设施等已完成，其余工程也在实施当中；联动核能清涧乐堂堡50MW集中式风电项目、神府增压站35kV电力专线工程及西安高新区全区电力设施设备运行维护及抢修项目也完成了相关施工任务。

    有色金属矿业开发领域，持续与自然资源部门沟通协调，全力推进采矿证办理工作，并再次组织专人对相关资料进行核查，确保符合相关要求，目前采矿证正在审批当中；同时积极与电力相关部门沟通对接，基本完成项目用电的相关准备工作；深化与合作单位的合作关系，共同开展了野外钻探工作，进一步掌握矿区地层结构、水文地质条件等相关数据；继续推进M3详查工作，着力了解掌握相关数据资料。

    文旅产业领域，海东平安驿以完善商户管理和优化景区服务为核心，通过多种方式着力提升景区运营管理水平，依托传统节日持续开展主题活动和民俗演绎等，线上推广力度不断增强，品牌影响进一步扩大，报告期内先后登录CCTV-13《新闻直播间》《朝闻天下》，新华社《新视频》、人民网《青海频道》等；平安驿逗街持续开展了20余场主题活动，举办了音乐节，承办了烹饪技能大赛，积极参与各类旅游展会、推介会，与当地网红资源合作开展特色直播，并积极进行线上推广宣传，受到了《河南日报》《大河报》、环球网、大河网、网易新闻，以及信阳市和商城县政府网站等权威媒体的报道；龙南平安驿携手龙南市文旅局、龙南旅发集团等，持续开展年货大集、文化惠民活动、非遗民俗活动、汉服展演活动、青少年艺术演出等，进一步提升景区的社会影响。

    智算服务等新业务方面，逐步拓展了GPU服务器及相关设施的租赁与运维，智能软件开发与软件系统运维等业务，签订了相应合同且正在实施中，同时正平云计算积极参加了2025年“数据要素×”大赛青海分赛，在扩大社会影响的同时，也积极为青海算力产业发展贡献力量；昆仑算电协同示范产业园项目正在进行基础设施建设，通辽智算协同产业园项目已完成地方入库报备，正在洽谈具体合作。

    报告期内，公司董事长田世生受邀出席了第26届中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会开幕式及高峰论坛，并参加了“对话青海民营经济”专项活动，公司在相关展区展示了昆仑算电协同示范产业园（一期）项目简介及项目配置情况。此外，公司取得了3项工程设施制造方面的实用新型专利，1人入选“青海省高端创新领军人才”，主研主编的波纹钢板拱桥设计、施工、检验评定技术规范完成了修订工作，并通过了立项复审。

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