济高发展（600807）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期济高发展（600807）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“C制造业”中的“C27医药制造业”，公司业务为体外诊断业务，还包含贸易、房地产及物业服务业等。

    1.体外诊断行业

    体外诊断（IVD）是将血液、体液、组织等样本从人体中取出，使用体外检测试剂、仪器等对样本进行检测与校验，从而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务，是现代检验医学的重要构成部分，其应用贯穿临床各个阶段，覆盖从常规检查到危重病等多种情况，包括常规检查和慢性病、传染病、妊娠、遗传疾病、肿瘤等。此外体外诊断产品还能够在生命科学研究、体育医学、环境监测、食品安全等领域发挥重要作用。体外诊断根据检测原理方法以及检测环境条件可以分成包括生化诊断、免疫诊断、分子诊断、微生物诊断、血液诊断、现场即时检测（POCT）等主要领域。

    2025年上半年，全球体外诊断市场在公共卫生需求常态化与技术迭代深化的双重作用下，延续稳健增长态势。根据KaloramaInformation发布的《TheWorldwideMarketforInVitroDiagnosticTests,17thEdition》报告，目前全球体外诊断市场规模已突破千亿美元，其中免疫诊断、分子诊断等高潜力领域凭借其在精准化、便捷化方面的核心优势，持续引领全球市场创新浪潮。北美、欧洲等成熟市场凭借技术优势占据主导地位，中国、东南亚等新兴市场在国家战略支持、医疗普惠需求释放的合力推动下，进一步夯实其全球增长核心引擎地位。

    在“健康中国2030”与“创新驱动发展”战略的双重引领下，我国IVD行业进入黄金发展期。政策导向层面，集采常态化与医保支付方式改革持续深化，聚焦于优化医疗资源配置、促进行业降本增效与质量提升；技术导向层面，进口替代进入硬核攻坚期，磁微粒化学发光法国产化率显著提升，而人工智能在体外诊断领域的应用逐步实现从“边缘辅助”向“核心生产力”的战略跃迁；市场导向层面，基层医疗扩容与分级诊疗深化，为POCT、自动化流水线等产品打开增量空间，而伴随人口老龄化加剧及慢性疾病患病率持续攀升，重大慢性疾病早期筛查、风险评估与长期监测需求激增，将成为推动IVD市场持续增长的核心动力之一。

    2.贸易业务

    商品贸易通常涉及采购、运输、仓储、保险、结算和销售等多个环节，业务交易环节复杂、交易工具种类繁多，易受国际政治、经济形势以及行业供需等多方面因素影响，价格波动较大。今年以来国际贸易壁垒不断升高、地缘政治冲突不断加剧，导致全球经济复苏乏力，虽然国内刺激政策不断发力，2025年上半年国内钢铁市场在需求疲软、供给高位运行、原燃料价格持续下行背景下，走出了震荡下行的运行态势。

    3.房地产及物业服务业务

    2025年上半年，房地产市场在政策的持续调控下，正逐步朝着稳定健康的方向发展。政治局会议定调房地产进入稳市场新阶段，围绕稳市场、促转型、防风险主线，部署三大核心任务：城市更新、高品质转型和库存优化，其后各部委快速落实相关任务。上半年中央和地方政策面的积极推进，为房地产市场的稳定和健康发展提供了有力保障。预计下半年将将进一步加力稳市场，随着城市更新和土地收储政策的全面落实，将在供求两端进一步改善行业库存压力，房地产市场有望加快实现供求关系新的动态平衡，行业也将朝着高质量发展的方向加速迈进。

    （二）公司主营业务情况说明

    1.公司的主要业务及产品

    （1）体外诊断业务

    体外诊断业务主要涵盖生命健康、生物安全、医疗服务三大领域。生命健康领域主要聚焦重大传染病防控、疾病诊断，强化以PCR技术为核心的分子诊断技术的迭代和升级，进行自动化、智能化、集成化设备开发及国产化替代。生物安全领域，依托新冠防控经验，向高等级生物安全实验室、细胞工厂、样本及菌（毒）种保藏中心、智慧化疫苗库等提供整体技术解决方案。医疗服务领域，整合技术、资源与服务，开展健康管理、慢病干预、区域医疗、重大疾病治疗等线下的医疗服务合作，开展医疗共建和医疗机构托管的运营合作。

    （2）贸易业务

    贸易业务主要为钢筋销售业务，以瑞蚨祥贸易公司作为主体，拓展钢筋贸易业务，与客户和钢厂及供应商分别签订销售及采购合同，销售及采购价格、信用政策均由瑞蚨祥贸易分别与客户和供应商协商确定。

    （3）房地产及物业服务业务

    房地产及物业服务业务，公司在建房地产项目仅剩东营蓝色嘉苑项目，还有部分存量房地产项目的底商、车位尾盘在售和租赁。物业服务业务主要为公司自主开发的房地产项目及少量其他地产项目提供保洁、安保、绿化养护、设备设施管理、代缴水电费等物业服务。

    （三）主要业务的经营模式

    1.体外诊断业务的经营模式

    （1）生产模式

    艾克韦生物结合上一年销售总量及当年实际销售情况制定生产计划，保证少量库存，如遇需求增幅较大情况，生产部门会按照加急生产模式安排生产。针对部分销量较少的产品实行“按单生产”。

    （2）采购和销售模式

    日常生产、研发活动中主要采用订单采购和存量采购两种形式，根据采购原材料的不同，分为订单采购、存量采购、紧急采购、零星采购等多种采购形式。公司物流部下设采购部和仓储部，由采购部负责研发、生产所需原材料的采购工作。销售方面主要有直销和经销两种模式。直销模式系直接向终端机构销售，有利于企业减少中间成本环节，及时了解并满足客户需求，更充分、更有效地获得市场信息；经销模式系通过经销商销售产品。

    2.贸易业务的经营模式

    公司与客户签订完合同后，客户根据实际业务进展分批次采购钢筋，提前下达相关供货通知，公司在接到供货通知后，组织人员进行相关采购。在确定供应商及钢筋采购数量后，由公司承担钢筋相关的物流运输，并在供货期限内，将钢筋运送至客户指定地点，并由客户组织相关单位进行验收。通过现场验收及质检站检验合格后，与客户进行对账工作，按合同约定完成回款工作。

    3.房地产及物业服务业务的经营模式

    房地产业务经营模式以自主开发销售为主。物业服务业务的在管项目采用包干制的收费方式，根据与业主签署的物业服务合同，定期向业主收取固定物业服务费。租赁业务主要是根据项目产业定位、业态规划与发展需要，与意向中的多家同类企业进行沟通、洽谈，在平衡收益与保持整体形象的前提下确定合作客户并签订租赁合同，取得租金收入。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球经济面临多重挑战，国内经济转型发展也承受内需不足及外部贸易环境不确定性等压力，面对复杂多变的国内外环境，公司坚持稳中求进的工作基调，围绕公司战略发展规划的目标，以积极、审慎的态度推进公司业务发展，统筹协调多项业务协同发力的经营模式，持续推进公司业务高效运行，助力公司的高质量、可持续发展。2025年上半年公司实现营业收入15897.67万元，同比减少23.36%，其中体外诊断业务实现收入3678.72万元，贸易业务实现收入7948.08万元，房地产、租赁业务、物业服务等收入4270.87万元；实现归属于上市公司股东的净利润-4667.66万元。

    （一）公司业务多样发展。报告期内，公司体外诊断业务载体艾克韦生物继续推进传统业务转型和产品创新升级，在稳定传统业务发展的同时，积极拓展生物安全工程的重点意向客户；持续发展医疗服务产业，开拓新客户。公司加强应收账款回收管理，通过多渠道推动核酸应收账款回收，积极回笼资金，不断改善公司现金流，以保障公司持续稳定发展。报告期内，公司紧紧围绕生命健康主业发展战略规划，积极探索生命健康产业投资与并购机会，加快夯实公司战略产业布局。公司深挖瑞蚨祥老字号品牌价值，报告期内，公司全资子公司瑞蚨祥贸易继续开展钢筋贸易业务，实现营业收入7550.77万元。瑞蚨祥贸易配合当地市场监管、公安等部门在北京进行了“瑞蚨祥”品牌打假行动，树立老字号品牌形象。同时，开展京津冀地区“瑞蚨祥”品牌合作，现已在北京当地开发近十家直营及加盟店。

    （二）完善公司治理及制度体系。报告期内，公司完成部分独立董事变更，原独立董事任期届满，基于业务发展需要，公司选举了具有相关专业背景的独立董事，为公司发展提供专业意见。为贯彻《中华人民共和国公司法》及相关规范性文件的精神，公司启动《公司章程》及相关制度的修订，2025年8月18日，公司召开第三次临时股东大会，撤销公司监事会并修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等相关制度，完善了公司制度体系。

    （三）化解富奥康公司案件风险。2024年12月31日，广东省深圳市中级人民法院一审判决公司向富奥康公司支付款项及违约金、费用等，合计约6.6亿元。公司已向广东省高级人民法院提起上诉。目前，已开庭审理，尚未出具判决。2025年1月24日，控股股东出具说明，通过支付与判决应承担责任金额的等额保证金，专项用于富奥康公司案件可能产生的相关责任，避免公司遭受损失。2025年4月，公司已收到控股股东支付的相关保证金，化解了因该案件对公司产生的不利影响。

    （四）坚持党建引领，推动公司发展。深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想与党的二十届三中全会精神，加强党的全面领导，充分发挥党建的战斗堡垒作用，推动公司发展。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）控股股东赋能优势。公司控股股东坚定支持公司发展，为公司发展提供广阔空间。股东济高控股成立于2005年，是济南高新区管委会国有独资企业，现已发展成为集城市建设、园区开发、产业投资和资本运作为一体的现代化企业集团。截至目前，济高控股注册资本40亿元，拥有国内最高的AAA主体信用评级及中诚信国际A-、惠誉BBB双国际评级。公司控股股东在人才、资金、平台等各方面都对公司提供了大力支持，赋能公司发展。公司将依托国有股东，不断提升公司治理、规范运作水平，并借助其在资源、资金等方面的优势，推动公司发展。

    （二）区位优势。公司将充分利用国家高新区、自贸试验区、综合保税区、新旧动能转换起步区、科创金融改革试验区的“五区”国家级政策优势、先进制度模式及先行先试创新机制等动能，助力公司发展。

    （三）技术与产品优势。公司控股子公司艾克韦生物主要经营分子诊断试剂及设备的研发、生产与销售，为国家高新技术企业、专精特新企业、瞪羚企业和国家知识产权优势企业，其核心技术人员具有丰富的体外诊断试剂行业管理和研发经验。目前，艾克韦生物及其下属子公司拥有100余项专利/软件著作权、多项医疗器械注册证书和备案凭证，艾克韦医检所具有生化、免疫、病理等检测资质，并开展医疗共建项目。

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