森特股份（603098）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期森特股份（603098）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    公司以“为人类为社会创造更美好的工作和生活环境”为企业使命，主营业务涉及BIPV业务、高端建筑金属围护业务和土壤与地下水环境治理业务三个领域，彰显了公司长期践行绿色可持续发展、履行社会责任的坚定信念。

    1、建筑光伏一体化（BIPV）业务

    近年来，国家先后出台《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》和《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》等一系列文件，明确了我国“十四五”及未来BIPV行业发展的目标和路径，将BIPV产业提升到“碳达峰、碳中和”的战略高度。

    报告期内，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》（简称《管理办法》）以及国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（简称《通知》）。

    其中《管理办法》从行业管理、备案管理、建设管理、电网接入、运行管理等方面，明确了分布式光伏发电项目全生命周期各阶段的管理要求，而《通知》要求光伏发电应全面纳入市场化交易体系，其上网电价全部通过市场交易机制形成。以上政策将推动分布式光伏行业朝着更加规范、健康、可持续的方向发展。

    2、高端建筑金属围护业务

    根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所从事的高端建筑金属围护业务属于建筑装饰行业细分领域，属于装配式建筑之装配式钢结构范畴，是十四五期间国家大力推广的装配式建筑和钢结构建筑、绿色建筑的重要组成部分。

    近年，传统固定资产投资增速减缓，建筑业持续下滑，建筑装饰行业正经历着激烈竞争，挑战日益严峻。另一方面，国家大力发展装配式建筑、绿色建筑，低碳建筑，加强建筑业对智能生产、绿色发展的高质量要求，行业的准入门槛不断提高，推动了中小型技术落后企业出清，行业企业在建筑节能领域通过强制标准提升、材料技术迭代和行业集中度提高来实现低碳转型。

    公司高端建筑金属围护业务将坚持围绕“绿色化、智能化、国际化”开展。紧跟政策导向，加大研发投入，不断拓展新的应用场景，通过差异化战略提升竞争力。

    3、土壤与地下水环境治理业务

    当前我国生态环境保护已从细分领域治理保卫战模式(蓝天、碧水、净土)，逐步进入系统化综合治理新阶段，进入美丽中国建设的重要时期。二十大报告将“人与自然和谐共生”纳入中国式现代化本质要求，政策导向从末端治理转向源头防控。

    2023年《土壤污染防治法》修订新增“绿色低碳修复”条款，与大气、水污染防治法形成协同。2024年《关于加强生态环境分区管控的意见》首次将“生态优先、绿色发展”列为分区管控首要原则，确立“源头预防+系统保护”双轨机制。进一步强调“实施分区域差异化精准管控”，为打破环保领域界限提供了顶层设计。2024年11月，生态环境部等七部门联合颁布了《土壤污染源头防控行动计划》（环土壤〔2024〕80号）（以下简称《行动计划》）。明确我国将从源头上减少土壤污染和受污染土壤的环境影响，全面管控土壤污染风险，切实保障人民群众吃得放心、住得安心。《行动计划》指出，到2027年，土壤污染源头防控取得明显成效，土壤污染重点监管单位隐患排查整改合格率达到90%以上，受污染耕地安全利用率达到94%以上，建设用地安全利用得到有效保障；到2030年，各项指标进一步提升。土壤和地下水污染源头的防控和治理市场将迎来一轮新的发展机遇。

    报告期内，生态环境部组织召开非法倾倒处置固体废物整治和生活垃圾填埋场治理工作视频会议。会议强调，各地区和有关部门要提高政治站位，充分认识非法倾倒处置固体废物整治和生活垃圾填埋场治理的重要性和紧迫性，准确把握当前面临的形势。要严肃认真开展非法倾倒处置固体废物专项整治行动，全面排查固体废物非法倾倒处置问题、抓好问题整改，严厉打击非法倾倒处置行为及其背后的利益链条。要深入细致做好生活垃圾填埋场环境污染隐患排查治理，聚焦填埋场渗滤液积存和污染地下水等突出问题，组织开展环境污染隐患排查治理，着力消除重大环境污染隐患。

    （二）主营业务

    公司主营业务包括建筑光伏一体化（BIPV）业务、高端建筑金属围护业务和土壤与地下水环境治理业务。

    1、BIPV业务

    公司是国内建筑屋面与光伏电站同生命周期的重新定义者，为客户提供25年安全、稳定、可靠收益的保障。

    (1)经营模式

    公司提供BIPV项目相关的设计、采购、施工等一体化总承包业务模式，受业主委托，按照合同约定可提供工程项目的勘察、设计、采购、施工、试运行（竣工验收）、后续运维等整体解决方案和全过程服务。

    (2)产品介绍

    报告期内，公司携手光伏巨头隆基绿能，推出了全新升级的隆基森特BIPV5.0产品，该产品并非简单的技术叠加，而是将“安全为本、发电为核、建筑为形、服务为基”的理念贯穿设计始终，形成“优安全、优发电、优融合、优服务”的核心竞争力。

    优安全：防风、防水、防火、抗冲击指标全方位领先，构筑起BIPV系统的可靠安全防线

    该BIPV系统将光伏组件与建筑结构形成稳固整体。经权威测试，系统成功通过11.2kPa抗风揭测试，可有效抵御17级以上超强台风。该系统的屋面板采用通长压制无搭接工艺，从根源上杜绝渗漏隐患。系统整体通过建材A级防火测试，符合严苛的建筑防火标准，为建筑安全加上多重“保险”。此外，隆基森特BIPV5.0的抗冲击能力也十分出众。系统正面可承受8.1kPa的压力；组件通过25mm冰球冲击测试，能有效应对冰雹等自然灾害，全方位守护建筑与能源安全。

    优发电：高效稳定，持续创造绿色收益

    隆基森特BIPV5.0搭载HPBC2.0电池技术，最高量产功率达660W，最高转换效率达24.6%。无边框防积灰设计，大幅减少灰尘对发电效率的影响，使发电量提升6%以上；屋面满铺设计充分利用建筑空间，同等屋面面积下装机量提升20%以上。此外，更低的线性衰减、更优的温度系数以及更强的弱光发电性能，确保其在各种天气条件下都能高效发电，为用户持续创造可观的绿色能源收益。

    优融合：打破设计局限，美学与功能完美统一

    隆基森特BIPV5.0打破传统光伏板的设计局限，正面无栅线、背面无主栅的极简设计为建筑增添独特的现代美感。隆基森特BIPV5.0支持彩色组件定制，隆顶与隆锦产品可灵活拼接。在满足节能需求的同时，提升品牌形象。让光伏不再是建筑的附属品，而是成为建筑美学的有机组成部分，实现了功能与美观的完美统一。

    优服务：智能运维，全周期专业守护

    隆基森特BIPV5.0配备全球首创的智慧屋面和光伏的监测与运维系统，为电站配备“全天候智能管家”。该系统通过智能化的数据分析与预警功能，实时精准监测电站运行状态，保障电站始终处于最佳运行状态。

    综上，隆基森特凭借专业的技术团队、完善的服务网络以及高效的响应机制，为客户提供长达25年的全生命周期专业质保服务。

    2、高端建筑金属围护业务

    公司是国内建筑金属围护系统的“隐形冠军”，多年稳居高端建筑金属围护行业龙头地位。

    (1)经营模式

    公司建筑金属围护业务经营模式包括工程业务模式和产品销售模式两类，以提供围护系统设计、制造、安装施工等一体化服务为主，直接面向业主或总包单位承揽项目。

    建筑金属围护工程不同于土建、主体工程，属于专业分包工程，业主在确定项目建设方案后，通常以招投标的方式确定总包和分包单位。常见的发包模式包括总包模式与分开发包模式两种：

    第一种总包模式。由业主确定总包后再委托总包确定围护等专业分包单位，在该模式下，公司作为围护专业分包单位与总包单位签订合同，并与总包进行结算。

    第二种分开发包模式。在该模式下，公司作为围护专业分包单位直接与业主签订合同，并与业主进行结算。

    对公司而言，不同发包模式下合同签订主体以及结算主体存在差异，但业务流程仍是围绕各个项目展开，行业内企业通常采取项目制的经营模式。

    3、土壤与地下水环境治理

    公司是土壤修复及地下水治理的重要力量，环保综合治理水平行业领先。

    (1)经营模式

    公司致力于为客户提供一体化的工业污染场地土壤与地下水治理服务，服务内容涵盖了污染场地调查、风险评估、修复技术方案编制、治理工程施工、在产企业土壤与地下水监测、设备研发生产一体化服务等。

    (2)产品介绍

    土壤与地下水的污染物类型主要包括重金属、挥发性有机物、半挥发性有机物等，以单独或复合的形式存在。

    4、声屏障系统

    (1)应用场景

    声屏障是降低噪声常用形式，主要用于高速公路、高架复合道路、城市轻轨地铁等交通市政设施中的隔声降噪，控制交通噪声对附近噪声敏感区域的影响，也可用于工厂和其他噪声源的隔声降噪。

    (2)产品介绍

    从屏障材料的角度看，声屏障一般分为混凝土屏障、有机玻璃屏障、泡沫金属声屏障几类。

    从应用领域的角度看，公司的声屏障产品主要分为铁路声屏障、公路声屏障和城市轨道交通声屏障三类。

    二、经营情况的讨论与分析

    进入2025年以来，国内外经济形势日趋复杂，行业竞争愈发激烈，在分布式光伏行业政策不断规范的形势下，公司利用差异化竞争优势，抢抓优质项目落地，高效保障在手项目按期并网交付。同时，聚焦重点区域与优质合作伙伴，快速推动新项目签约储备，为后续业务持续增长奠定了坚实基础。

    报告期内，公司实现营业收入16.19亿元，同比增长29.40%，其中BIPV业务实现营业收入9.78亿元，同比增长39.80%；实现净利润0.75亿元，同比增长35.76%；实现经营活动产生的现金流量净额1.28亿元，同比增加1.6亿元，实现了大幅攀升，每股经营净现金流0.24元是基本每股收益0.13元的1.85倍。2025年上半年公司签约18.53亿元，同比增长72.08%。其中BIPV项目10.97亿元，同比增长112.03%；环保业务2.28亿元，同比增长737.29%。

    同时，为应对市场环境变化，公司居安思危、未雨绸缪，前瞻规划战略布局：设立新能源投资公司捕捉项目开发机遇、开拓光储充一体化业务延伸业务板块，以集成创新打造综合智慧能源解决方案，进一步聚焦“差异化、定制化、高端化、品牌化”的战略定位。

    1、BIPV朋友圈日益扩大，品牌影响力与日俱增。

    秉持“优势互补、资源共享、互利共赢、共同发展”的理念，公司通过与各行业规模大、影响力强的代表企业签订战略合作协议，确立了长期合作关系，为公司实现可持续发展提供了保障。从进入BIPV领域以来，公司累计与超过130家各行业代表企业签署了光伏业务有关的战略合作协议。凭借卓越的技术创新能力和品牌影响力，公司BIPV业务的朋友圈日益扩大，为公司长远发展奠定了坚实的基础。

    报告期内，公司先后与北京市建筑设计研究院股份有限公司、中铁华铁工程设计集团有限公司华东公司、中铁华铁工程设计集团轨道交通（工业）设计院、大力神铝业股份有限公司、环球新材国际控股有限公司、江苏苏钏科技有限公司、山西晋城钢铁控股集团有限公司等20多家合作伙伴和战略客户签署协议，共绘绿色建筑未来新篇章。

    2、拓展光储充一体化业务，提升综合能源解决方案能力。

    2025年的《政府工作报告》，对协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快经济社会发展全面绿色转型，深入实施绿色低碳先进技术示范工程，积极稳妥推进碳达峰碳中和，扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂等都提出了明确要求。

    2025年3月，国家发展改革委等五部门联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》中明确要求：在有条件的地区分类分档打造一批高比例消费绿色电力的绿电工厂、绿电园区等，鼓励其实现100%绿色电力消费。推广绿色充电桩，支持新能源汽车充绿电。到2027年绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。到2030年绿证市场制度体系进一步健全，全社会自主消费绿色电力需求显著提升，绿证市场高效有序运行，绿证国际应用有效实现，绿色电力环境价值合理体现，有力支撑可再生能源高质量发展，助力经济社会发展全面绿色转型。

    国家政策持续发力，使得绿色发电环节与绿色应用环节紧密相连，构建起完整的闭环。为零碳园区的建设、新能源发电与新能源汽车协同勾勒出清晰蓝图，为光储充一体化模式的发展奠定了坚实的政策基础。

    报告期内，公司首个光储充一体化项目——内蒙古联创煤炭零碳园区落地。公司与鄂尔多斯市联创煤炭有限责任公司合作，为内蒙古联创煤炭零碳园区示范项目提供分布式光伏电站EPC工程建设和运维服务。该项目位于内蒙古鄂尔多斯市，规划光伏装机容量270MW，总投资约10.3亿元。项目的落地实施，充分彰显了公司在综合智慧能源领域的技术实力与市场竞争力。

    3、完善投资管理体系，布局长远价值增长。

    为把握“双碳”战略机遇，推动BIPV项目快速规模化落地，公司战略性设立新能源投资公司，通过自主开发与合作共建模式，完善投资管理体系，深度撬动优质项目资源，并与主流金融机构建立合作，在优化资金结构的同时获取长期稳定投资收益。通过专业风控体系保障战略稳健实施，是公司布局长远价值增长的关键部署。

    4、打造综合环境治理体系，持续提升环保治理能力。

    当前，随着环保行业实现从“污染防治攻坚战”到“美丽中国建设”战略升级，公司紧跟政策导向，敏锐洞察市场，转变经营思路，布局环保新型业务模式，结合AI人工智能应用，建立“大模型+大算法+大数据”的综合治理体系，进一步建立差异化竞争优势。

    报告期内，森特环科获“中关村高新技术企业”认定，其《基于气动精密监测与智能控制的土壤污染原位协同修复与智能管控技术》荣获中国发明协会发明创业奖二等奖，并中标首个中央专项资金项目-崇义县扬眉镇废弃冶炼厂风险管控与修复项目。

    5、技术引领与降本增效双轮驱动，构建企业的竞争壁垒。

    公司秉持“技术引领”的经营思想，以技术创新为核心驱动力，通过技术突破重构商业模式并优化运营体系，最终实现企业竞争力的系统性提升。公司建立并完善项目全周期成本控制与效率提升管理机制，构建从成本优化到风险闭环的全流程管控体系，保障集团业务高效、平稳运行。报告期内，公司携手隆基绿能，推出了全新升级的“隆基森特BIPV5.0”产品，该产品并非简单的技术叠加，而是将“安全为本、发电为核、建筑为形、服务为基”的理念贯穿设计始终，形成“优安全、优发电、优融合、优服务”的核心竞争力，以技术创新驱动绿色转型，让BIPV技术从建筑节能的“可选项”迈向“必选项”。同时公司成立降本运营部，作为项目管理中枢和协调中枢，推动公司项目低成本、高效率运营，实现利润最大化。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)业绩优势

    1、高端建筑金属围护业务

    公司作为金属围护行业的隐形冠军，凭借卓越的市场地位和品牌影响力，在行业内建立了显著优势。公司拥有同行业中最多的不同应用场景工程实绩。工程项目涵盖工业厂房、物流仓储、机场航站楼、火车站及大型交通枢纽、会议及展览中心。

    2、BIPV业务

    公司自2021年3月与隆基绿能深度“联姻”以来，双方以“隆基&森特”双品牌战略为引领，打造出业内领先的提供25年质保的隆基森特BIPV系列产品，并不断更新迭代，良好的口碑和品牌优势获得业主和客户的高度认可。

    3、土壤与地下水环境治理业务

    经过多年发展，公司在土壤与地下水修复领域，已形成涵盖土壤与地下水修复治理、设备研发生产一体化、在产企业土壤与地下水监测服务、修复材料研发生产一体化服务、场地污染调查服务“五位一体”核心业务服务体系。

    公司具有先进的技术体系、完备的装备体系和全方位的药剂体系，业务覆盖钢铁类、化工农药类、有色金属类、焦化类、照明制造类等各类污染企业，能够针对不同行业企业污染的特点和需求，提供定制化的系统整体解决方案。

    公司在土壤与地下水环境治理业务领域主要由全资子公司——森特环科承接，森特环科先后获得中华环保联合会科学进步奖一等奖、中国环境保护产业协会环境技术进步奖二等奖、中华人民共和国生态环境部环境保护科学技术奖二等奖，连续多次入选了《生态环境保护实用技术装备和示范工程名录》，是《国家鼓励发展的重大环保技术装备名录(2023版)》土壤污染修复应用类的唯一入选企业,也是目前唯一一家同时在应用类和推广类入选的企业。

    (二)双品牌的硬实力+智慧运维软实力优势明显

    公司与隆基绿能秉持“创新、合作、共赢”的合作理念，强强联合携手进军BIPV领域。公司以建筑专家的身份为BIPV项目提供卓越的建筑保障方案，隆基绿能则以其领先的光伏技术提升了BIPV的发电性能，双方的深度合作共同带动了整个BIPV行业的发展，双品牌优势明显。

    为保障客户25年全生命周期的稳定收益，公司不断迭代升级智慧屋面和光伏检测与运维系统（以下简称“智慧运维”）。目前,该系统中的iroof智慧屋面系统已升级至2.0版本。智慧运维系统通过智能化、数字化的运维手段，对交付项目的分时段电量、积灰损失、位移、疲劳变形等关键性指标进行实时监测，通过24小时不间断监、管、控，可实现预测屋面安全隐患、评估屋面的健康状况、监测发电量指标等多种功能，通过提前为金属围护系统和BIPV产品把脉号诊,确保为业主提供BIPV25年全生命周期最优解决方案。

    (三)提供定制化整体解决方案的优势

    建筑金属围护系统如同建筑的外衣，除满足建筑使用功能外还兼具展示企业文化、体现建筑设计理念等作用，不同客户对材料、板型、色彩搭配、细节设计等均有不同要求，行业具有定制化程度高的特点，围护企业需要具备“量体裁衣”的个性化定制能力。在多年的实践中，凭借着行业最多的工程实践，公司形成了适合不同客户的多套解决方案，能够根据建筑功能、客户的企业文化推荐适宜的个性化解决方案。能够为客户提供从设计、制作、安装到售后维修的一体化服务，是行业内为数不多能够提供一体化解决方案的公司。

    (四)技术引领和研发优势

    公司一贯注重自主创新，坚持以“引领性、安全性、实用性、经济性”为研发工作定位，持续加大研发投入，保障研发成果贴合市场实际需求，提升技术落地效率与市场适配性。从初创时自主开发“数字化移动工厂系统”、成功研发全国第一条金属幕墙复合板生产线、创新研发超强抗风揭防渗漏屋面系统，到拥有世界领先的土壤与地下水环境治理全套技术、装备和产品，再到现如今和隆基绿能联手持续推出BIPV产品的升级换代，公司始终如一的坚持走技术引领的自主创新道路。

    公司高度重视具备自主知识产权的技术和产品的研发积累，建立了完备的自主创新体系，具备卓越的设计研发能力，拥有国内领先的专利技术，系国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市隐形冠军企业，专精特新企业，北京市设计创新中心，北京市技术中心、北京市级企业科技研究开发机构、北京市知识产权优势单位、机械工业土壤修复技术与装备工程研究中心。

    报告期内，公司一级注册建造师77人，二级注册建造师33人，高级职称92人，中级职称66人。2025年上半年末，公司研究生及以上学历为103人，其中包含博士研究生学历3人、硕士研究生学历100人；公司大学本科学历911人，占总人数的比例为59.2%。

    截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利274项，其中：发明专利89项、实用新型专利178项、外观设计专利7项；拥有有效著作权44项。

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