杭州解百（600814）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期杭州解百（600814）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司主营业务情况说明

    公司主营业务为商品零售，主要业态有百货商场、购物中心。目前，公司的营业收入主要来源于旗下各门店的商品销售收入及商场内功能商户的租金收入。公司主要拥有解百购物广场、杭州大厦购物城两家主要门店。同时，公司积极尝试向健康医疗等行业拓展。

    公司的商品销售以联营模式为主，辅之少量自营（经销）和租赁模式。

    1.联营模式是由供应商在公司商场内指定区域设立品牌专柜，由公司的营业员及供应商的销售人员共同负责销售。在商品尚未售出的情况下，该商品仍属供应商所有，公司不承担该商品的跌价损失及其他风险。在商品售出后，供应商按售价扣除与公司约定的分成比例后开具发票给公司，公司按企业会计准则的规定将所得分成额确认为主营业务收入，并在规定期限内将货款支付给供应商。联营模式是公司目前采用的主要商品销售方式，涉及的商品品类主要有：服装、化妆品、首饰、家电、床上用品、鞋帽等。

    2.自营模式即公司直接采购商品，验收入库后纳入库存管理，并负责商品的销售，承担商品所有权上的风险和报酬，通常公司与供应商约定可有一定比例的退货换货率，以及因市场变化而发生的调价补偿，其利润来源于公司的进销差价。公司目前采用自营模式经营的商品品类主要有：部分化妆品、部分家电、烟草和超市内商品等。

    3.租赁模式指商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司的利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。目前公司采用租赁模式涉及的项目主要有个别顶级奢侈品牌、部分潮流品牌、以及餐饮、休闲、娱乐等。

    （二）行业发展情况

    根据中华全国商业信息中心的信息显示，2025年上半年，我国社会消费品零售总额实现245458亿元，同比增长5.0%。

    按经营单位所在地分，2025年上半年，城镇消费品零售额213050亿元，同比增长5.0%，增速较一季度加快0.5个百分点；乡村消费品零售额32409亿元，同比增长4.9%，增速与一季度持平。

    按消费类型分，2025年上半年，商品零售额217978亿元，同比增长5.1%；餐饮收入27480亿元，同比增长4.3%；服务零售额累计增长5.3%，增速比一季度加快0.3个百分点，高于同期商品零售额0.2个百分点，且今年以来，服务零售额累计增速呈现逐月加快的发展态势。

    2025年上半年，实物商品网上零售额61191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。在实物商品网上零售额中，吃类、穿类分别增长15.7%、1.4%。网下商品零售额同比增长4.8%。按零售业态分，2025年上半年，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、5.4%、1.2%、6.4%、2.4%。

    2025年上半年，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比大幅增长30.7%；文化办公用品类零售额同比大幅增长25.4%；家具类零售额同比大幅增长22.9%；建筑及装潢材料类零售额同比增长2.6%；汽车类零售额增速由负转正，同比增长0.8%；通讯器材类零售额增速虽较一季度放缓，但依然实现24.1%的高速增长。其他限额以上单位商品零售中，金银珠宝类零售额同比增长11.3%；体育娱乐用品类零售额同比大幅增长22.2%；粮油、食品类零售额同比增长12.3%；日用品类零售额同比增长7.3%。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是“十四五”收官、“十五五”谋划之年。上半年，公司坚持党建引领，围绕杭州大厦巩固区域头部地位、解百商业深化转型调改、投资业务提速发力等目标，稳步推进各项工作。

    1.杭州大厦巩固区域头部地位。紧扣“稳住第一曲线，探索第二曲线”核心路径，积极抢抓政策机遇，主动应对市场挑战，全力推进经营提质与服务创新。一是构建“商业+体验+内容”的立体营销生态，通过各类促销活动，辅以场景创新，抢占市场份额，稳住销售基本盘。其中嘉年华、年中庆两大节点分别实现销售4.1亿、4.2亿，“繁花秘境”获得广泛好评，形成城市级现象级话题。二是继续招引高端品牌，发力“首店经济”，同步谋划头部品牌扩面升级，强化品牌阵容。三是聚焦夜经济、年轻消费及康养领域，进一步释放品牌辐射力与市场拓展动能。四是积极响应政策，全面升级退税服务，杭州大厦上半年办理离境退税业务对应销售额占杭州市份额的46%，即买即退业务对应销售额占杭州市份额的83%，同步打造“杭产品专区”，吸引32家公司100多款商品入驻，获得海内外主流媒体宣传报道。

    2.解百商业转型调改持续深化。通过业态调改、场景创新等举措，实现客流与坪效双增长。一是进一步优化业态结构。继续围绕“去百货化”大力推进招商，形成了一定品牌集聚，餐饮及生活娱乐等业态面积占比已超半数。二是系统性提升美陈形象。聚焦在地文化，协同相关资源，在系统性规划的前提下分步实施，五一期间“灵雀解百愿”主题美陈配合系列营销活动，实现假期客流同比增长213%，带动五月客流环比增长超50%。三是创新营销破圈。吴山路非遗鱼灯展引发热议，松弛音乐节、足球嘉年华等多元活动激活大批年轻客群，自媒体矩阵的搭建也进一步扩大了曝光量。四是积极响应政策。提供离境退税“即买即退”服务，开设“杭城好物（外贸优品）”专区，集结20余家外贸品牌，引入杭州科技新特产、本地老字号等商品，联动国货馆形成“文化消费长廊”。

    3.战略股权投资、基金投资齐头并进。进一步聚焦产融结合，把握消费趋势变化带来的新机遇，推动投资业务提速、发力。一是战略股权投资方面,积极链接项目，同时加强与杭州大厦第二曲线探索的协同，陆续对多个消费行业作了深入研究，挖掘了若干优质项目，重点推进部分项目开展尽调分析。二是基金投资方面，上半年完成数个项目的投资交割，并持续开展大量潜在项目的拓展挖掘。三是定期开展内外部投资策略研讨，围绕“投并协同”、形成有进有出的投资组合等方面，进一步收敛聚焦并筛选符合条件的行业。四是进一步加强投后管理，完善相关流程机制。及时跟踪了解被投企业信息及项目运营进展，对外学习交流投后管理要点，内部梳理优化投后管理流程，并进一步修订完善投资、风控相关制度。

    4.存量项目稳步推进。全程医疗围绕“扩规模、要效益”，积极外拓体检团单，新增血液净化、体重管理等新项目，并联手MedicalMall内机构开展合作推广，搭建起Mall专属会员积分互动体系。元华项目加快谋划后续运营方案。

    5.规划编制迅速启动。以顶层设计为引领，经过多轮研讨，既从战略愿景、阶段坐标、发展思路等维度进行全局考量，又聚焦零售主业、投资布局、组织人才建设等具体板块展开细致谋划，有序推进“十五五”规划编制工作。

    6.管理基础进一步夯实。一是推动“三合一”项目常态化，筑牢合规管理防线。上半年完成44个制度修订审议，制度培训宣贯实现全覆盖；梳理合规审查事项清单，明确合规审查标准及流程，提升合规管理的标准化、规范性。二是梳理完善员工职业发展通道，优化薪酬管理机制。推进投资板块HRBP落位取得初步成效，本级岗位价值评估和薪酬体系调整等工作有序推进。

    7.党建引领作用持续增强。一是强化党建业务融合。聚焦当下，以“三级领办”为抓手，推动重难点任务；放眼长远，推进“十五五”战略规划编制，过程中充分发挥党组织“把方向、管大局、保落实”作用，切实将党建优势转化为发展动力。二是深化党建品牌建设。以党建为触角开展外部交流学习，借鉴先进经验，同步拓宽党建与投资业务工作思路；商业分公司承办“魅力女性文化传承”品牌活动，展现良好国企党建形象。三是创新党建活动载体。党委中心组结合业务实际，依托“思享汇”平台，开展市值管理、企业战略、贸易战应对策略等专题研讨，促进理论学习与实践应用结合，营造浓厚学习氛围。四是加强纪律作风建设。有序配合巡察工作，及时部署推进立查立改，并按要求落实好中央八项规定学习教育，进一步强化纪律意识和规矩意识。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内公司的核心竞争力较上年度未发生重大变化，主要体现在以下方面：

    1.战略发展方向明确。公司围绕建立“新窗口、新商业、新名片、新生态”的“四新”战略定位；坚定以消费者价值诉求为出发点，以零售主业为核心，向横、纵两个方向进行链条延伸的商业链条，横向为在需求侧打造“价值链”，纵向为在供给侧打造“产业链”，并将链条串联的“美好生活”价值最终回馈给消费者，实现企业战略从“零售+”（相关多元化）到“零售链”（产业链一体化）的重要转变的战略发展思路；以实现成为深耕杭州、立足浙江、放眼全国，成为零售领域精致时尚和品质生活的引领者的战略愿景。

    2.市场形象和品牌知名度较高。公司是国内知名的百货零售企业集团，公司及旗下企业被商务部评定为“金鼎”百货，在区域内具有较强的竞争力，公司以专业、优质的服务赢得消费者、合作伙伴的普遍认可，具有较高的市场号召力。

    3.专业的管理模式。公司具有健全的治理结构、完善的经营管理体系、系统的人才培养机制，确保了公司经营质量和业绩的稳定。公司通过全面预算、绩效考核等管控方式，在确保主业稳固的基础上，积极涉足健康医疗等新兴业务，为公司后续发展打下基础。

    4.经验丰富和勇于创新的管理团队。公司现有管理团队具有多年百货零售行业耕耘的经验，对于行业的内涵有着深刻的认识和前瞻性的理解，为公司的运营提供了有力的保障。

    5.较为丰富的客户资源。公司积淀了庞大的忠实会员群体，旗下各门店依托大数据技术与会员互动，及时了解和满足客户品质生活的多元需求，增加会员的粘度。

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