楚天科技（300358）2025年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，毛利率提升与现金流改善显著

近期楚天科技（300358）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

楚天科技（300358）2025年中报显示，公司实现营业总收入24.17亿元，同比下降14.55%；归母净利润为-1230.46万元，同比上升85.11%；扣非净利润为-4866.9万元，同比上升51.78%。单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为13.34亿元，同比下降7.15%；归母净利润为-374.77万元，同比上升93.93%；扣非净利润为-2137.66万元，同比上升72.01%。

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力有所改善。本期毛利率为30.29%，同比增幅达11.51%；净利率为-0.64%，同比增幅为78.65%。

主要财务指标

主营业务构成

从业务结构看，制药装备为主营业务核心，实现收入23.31亿元，占总收入的96.43%，毛利率为30.81%。细分产品中，检测包装解决方案及单机收入最高，达6.01亿元，占总收入24.88%，毛利率为29.44%；配件及售后服务毛利率最高，达57.54%，收入为3.97亿元。

从地区分布看，中国大陆收入为13.27亿元，占比54.91%，毛利率为24.78%；国际业务表现亮眼，亚洲（不含中国）收入4.06亿元，欧洲3.91亿元，美洲2.53亿元，其中美洲地区同比增长318.99%。欧洲和亚洲地区毛利率分别为41.04%和40.12%，显著高于国内水平。

经营与财务变动原因

• 财务费用同比大幅上升104.68%，主要因外汇波动导致汇兑损失增加，以及银行借款增加带来利息支出上升。
• 所得税费用上升37.2%，原因是未弥补亏损较上年同期减少。
• 研发投入同比下降27.1%，主要因研发人员减少导致薪酬成本下降。
• 经营活动产生的现金流量净额同比改善53.89%，因原材料采购支付及薪酬支出较上年同期减少。
• 投资活动产生的现金流量净额上升82.57%，因理财产品赎回较上年同期增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额下降97.18%，因上年同期发行可转换债券募集资金，本期无此事项。
• 现金及现金等价物净增加额同比下降1607.21%，同样受上年同期可转债融资影响。

经营回顾与战略进展

公司主动放弃部分低毛利订单，叠加客户需求放缓导致项目调试延迟，是收入下滑的主要原因。但通过提升订单质量与推进降本增效，主营业务综合毛利率达30.35%，同比提升3.38个百分点。国际业务实现收入10.89亿元，同比增长39.80%，成为增长亮点。

公司持续推进AI与数字化转型，构建智能化制造体系，实现“机器人制造机器人”。子公司楚天华通推出CMS工艺技术平台，推动工程向数据驱动转型。公司拥有有效专利3502项，2025年上半年新增发明专利52项，产品链拓展至多肽、医美、血液制品、核药等领域。

风险提示

财报体检工具提示需关注现金流状况：货币资金/流动负债为27.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.1%，显示短期偿债压力较大，流动性风险需警惕。

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