时代出版（600551）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期时代出版（600551）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    党的二十大以来，出版行业不断深化改革、积极创新，以满足人民日益增长的精神文化需求，全力推动社会主义文化繁荣兴盛。

    伴随我国经济高质量发展持续推进，产业结构优化升级步伐加快。出版产业作为文化产业的核心组成部分，凭借其独特的内容创造与传播优势，在构建新发展格局中发挥着愈发关键的作用。一方面，出版产业通过挖掘优质文化资源，打造富有内涵与特色的文化产品，激发国内文化消费潜力，有力推动国内大循环；另一方面，借助国际文化交流与合作，将优秀的中华文化推向世界，拓展国际市场，促进国内国际双循环发展。

    2025年，出版行业在变革与挑战中展现出诸多积极发展态势。尽管整体图书零售市场在上半年呈现出高开低走的态势，但仍不乏亮点，整体图书零售市场码洋在上半年实现了0.73%的同比增长。在销售渠道方面，渠道分化格局持续加剧，电商渠道的突出表现为行业带来新的增长动力，2025年上半年，电商渠道码洋同比增长率达到47.62%，增速较以往有所放缓，但其在市场中的重要地位愈发凸显。

    出版业在创新融合方面也取得了显著进展。新技术的应用为出版业注入新活力，AI、VR、AR等技术逐渐融入图书出版过程，为读者带来前所未有的沉浸式阅读体验，极大地提升了图书的附加值和吸引力。与此同时，出版业积极探索跨界融合，与教育、文旅等产业深度合作，如开发研学课程并配套相关图书等，逐步实现出版主业的产业链延伸。

    （二）公司主营业务情况

    公司目前拥有全资及控股一级子公司24家，其中9家出版社（公司）。主营业务涉及图书期刊出版、新媒体出版、素质教育课后服务、印刷复制、文化产品贸易、股权投资等多个业务领域。

    公司坚持以出版主业为根本、传统出版和新兴出版融合发展战略，围绕课后服务、数字出版、数字印刷，全力打造出版融合产业体系，推动传统出版转型升级。

    （一）出版业务

    主要包括教材的代理租型以及一般图书、期刊、电子出版物、音像制品、数字出版物、教辅的编辑出版。公司所属9家出版单位，围绕各自的出版专业定位，策划组织内容，按专业出版流程完成出版工作，并通过相关营销渠道对外销售。

    （二）新媒体业务

    主要包括在线教育、数字出版以及其它新媒体业务拓展等。主要涉及数字出版技术研发、在线教育、知识服务、数字印刷、文化电子商务等领域。

    （三）教育服务业务

    1.课后服务业务

    公司通过课后服务管理平台实现区域整体进驻的业务模式，持续拓展进入校园的教育服务业务市场空间。

    2.校园综合服务业务

    公司在课后服务引入流量的基础上，探索促进业务范畴从单一课后服务向书香阅读、研学实践、阳光午餐、校服采购等综合教育服务业务延伸。

    3.研学游业务

    公司打造“皖美研学”数字化服务平台，搭建研学课程研发体系，覆盖研学旅游全生态、全场景、全过程，推进研学旅游产业互联网发展。

    （四）印刷包装业务

    主要从事教材、教辅、一般图书、报刊、票据、包装品等的印刷。公司所属各印刷企业通过承接公司所属出版企业订单以及社会订单的方式开展相关业务。

    （五）文化产品贸易业务

    主要从事纸张、印刷设备及相关文化产品的采购贸易。公司所属贸易企业通过市场化机制，以贸易合规为前提，为公司所属企业提供出版生产所需物资采购服务，也同时为社会第三方提供相关文化产品贸易服务。

    （六）投资业务

    主要包括购买理财产品、股权投资，以及发起设立基金间接参与项目投资。

    （七）其他业务

    主要包括购买理财产品、股权投资，以及发起设立基金间接参与项目投资。

    （七）其他业务

    包含自营商业地产运营等业务板块。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司累计实现营业收入37.18亿元，较上年同期降低16.20%；实现归属于上市公司股东净利润2.09亿元，较上年同期增长21.76%。公司坚持稳中求进、以进促稳，全力拼发展、全心抓项目，聚焦主责主业，经营发展稳健有序，为全年目标任务完成和未来长远发展奠定了良好基础。

    （一）出版主业增长有力

    一是教材市场夯实基本盘。今年以来，公司代理教材在安徽省内市场占有率继续保持高位，义务教育和高中阶段教材市场占比均在75%以上，市场根基进一步巩固。公司发展的“基本盘”获得持续稳固提升。

    二是精品出版再创佳绩。上半年公司共有9种图书11次入选中国好书，《北京1949》《有书香的地方：中国全民阅读纪事》两种图书分别入选和入围2024年度“中国好书”，连续第五年斩获年度“中国好书”。国际出版成果丰硕，再次荣获北京国际图书博览会（BIBF）优秀版权贸易奖。实现版权输出310项。

    三是畅销图书持续涌现。报告期内，通过重点选题论证会、总编辑领航计划等形式，不断提升选题策划水平。《纸墨流金：新中国出版纪年》等12个项目入选2025年度国家出版基金资助项目，在全国出版企业中位居前列。持续聚拢畅销书作家资源，《笑猫日记漫画版》《米小圈漫画历史故事》等图书畅销市场。

    （二）教育服务持续发力

    公司课后服务业务在积极拓展400万学生流量变现的基础上，呈现出多元发展、提质增效的良好态势。

    一是课后服务迭代升级。公司根据教育部“双减”政策要求，进军校内素质教育课后服务业务领域，市场占有率不断提升，截至目前已覆盖安徽11个地市，服务450余万名学生。

    二是“课后服务+”实现新增长。坚持“1套管理系统、1个账号通用、多个场景运用”，课后服务作为项目库和孵化器的作用不断放大，实现从单一课后服务向校园午餐、校服管理、心理健康、大阅读等“N”种校园服务延伸，合肥市包河区成为首个校园综合服务平台业务全场景全覆盖使用区域。

    三是研学旅游强势开拓。公司多措并举，系统推进，探索出研学旅游产业闭环式运营新路径。

    公司现有自研研学课程近600门，省级研学精品课程体系初步构建，累计服务学生超万人。公司先后承办2025年研学课程大赛和2025年安徽研学旅游大会，行业影响力和品牌知名度持续提升，建设运营的省级研学旅游数字化服务平台“皖美研学”2.0正式上线，逐步成为安徽研学游的“新名片”。上半年平台已覆盖安徽16个地市、集聚近千家研学机构、近3000门研学课程、1400余条研学线路，通过平台开展研学活动30余万人，交易金额6000余万元，形成“闭环式、可复制、可推广”的商业化运营模式。

    （三）注重管理形成合力

    一是加强规范治理。进一步建立健全公司内部控制体系，提高规范运作水平，公司结合最新证券监管要求，对《公司章程》《董事会议事规则》等20余项制度进行修订，进一步优化公司风险控制体系。切实增强公司各项制度的可执行性和可操作性。

    二是开展合规宣贯。报告期内，公司面向管理层及全体员工，开展多次证券合规、财务合规专题培训，强化尽责履职、合规管理意识。印发规范运作手册，不断加强各业务单位、各业务主管责任人的风险防范理念。

    三是强化贸易管控。严密防范贸易风险，督促贸易类子公司重新修订贸易管理各项制度，从制度层面加强对贸易业务风险的约束。全面推进整改，督促贸易单位加强内部管理，依法合规开展贸易业务。

    （四）“提质增效重回报”专项行动进展

    为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，积极推动公司高质量发展和投资价值行稳致远，保护投资者的合法权益，公司于2024年11月24日制定并公告了《关于“提质增效重回报”行动方案的公告》（以下简称“方案”）。自方案发布以来，公司积极开展并落实有关工作，持续优化经营、改善治理，强化投资者关系，推动公司高质量发展和投资价值提升，取得了积极进展和良好效果。2025年上半年，公司根据该方案积极落实相关举措并认真评估实施效果，半年度实施情况具体如下：

    一是提升股东回报。报告期内实施了每10股派3元的2024年度利润分配方案，2024年合计利润分配金额达2.71亿元，股利支付率达67.88%，再创历史新高，分红比例位居同行业上市公司前列，与投资者共享公司高质量发展成果，切实增强对于投资者的有效回报。

    公司将继续坚定落实“增强分红稳定性、持续性、及时性”的要求，结合公司实际经营发展情况和可持续发展规划，继续稳定的现金分红政策，让广大投资者增强投资信心，切实分享到公司高质量发展成果。

    二是严格规范治理。公司紧跟规范运作新要求，筑牢高质量发展新基石。高效完成信息披露，保障公司治理规范运作，上半年，按时编制定期报告、利润分配、股价异常波动等各类信息披露材料，发布各类公告24份，挂网材料63份，信息披露及时率、准确率均为100%。向投资者及时展现公司的经营发展情况，保障中小投资者的知情权。

    切实加强公司治理，保障董事会、监事会、股东大会的有效运作。上半年组织召开董事会2次、监事会2次、股东大会1次、董事会专门委员会等各专门委员会会议5次，审议通过定期报告、年度分红、制度增补、董事增补等重大事项27项，保障决策程序合规高效。

    三是加强投资者交流。公司始终坚持投资者保护的理念，在投资者交流中持续拓宽渠道、创新形式、提高频次、丰富内容，保障及时、准确、充分的信息传递，有力推动沟通实效的不断提升，增进投资者对企业价值和经营理念的认同感，切实担负起保护投资者合法权益的责任和使命。

    2025年上半年，公司通过举办业绩说明会、参加资本市场峰会、证券公司策略会等形式，积极向市场传递在公司出版主业和教育服务业务的战略布局和发展情况，向资本市场传递公司的投资价值，获得投资者的广泛认可与关注。基于对公司课后服务和研学业务的广泛看好，公司上半年市值稳中有升，市值较年初增长7.34%，股东结构有效改善，资本市场活跃度持续提升。公司以尊重投资者、回报投资者、保护投资者为出发点和落脚点，通过扩大中小投资者沟通途径、优化信息披露质量等多种方式，切实保障中小投资者的合法权益。

    下一步，公司将持续全力执行方案要求，聚焦主责主业，提升经营质量，以高质量发展成果积极回报广大投资者，切实履行上市公司责任与担当，维护全体股东尤其是中小股东的合法权益，积极传递公司价值，继续保持公司在资本市场的良好形象。

    三、报告期内核心竞争力分析

    作为全国第一家出版业务整体上市的出版企业，公司在出版能力、转型升级、教育服务、文化“走出去”、对外投资、品牌影响等方面具有较为明显的竞争优势。

    （一）精品出版优势

    公司恪守正确出版导向，坚持精品战略和重大项目引领，先后推出《全宋文》《昆曲艺术大典》《朱光潜全集》《故宫博物院藏品大系》等一批精品力作；目前正在大力推进《安徽文库》《徽州文书》《黄梅戏曲本典藏》等重大出版工程，更好彰显徽风皖韵的历史积淀。截至目前，承担国家级重大出版工程400余种，千余种图书获各级各类优秀出版物奖，荣获国家图书出版“三大奖”123项。

    （二）转型升级优势

    坚持传统出版与新兴出版相融，图书出版与教育服务相合，围绕数字出版、技术研发、教育服务等，全力打造出版融合产业体系，发挥融合发展辐射带动效应。形成由1个应用示范基地、2个企业技术中心、3个重点实验室、4个国家高新技术企业构成的“1234”文化科技融合创新体系。

    拥有发明专利25项，编制国家及行业标准30个，2个实验室分中心入选国家新闻出版署出版业科技示范单位和标准示范单位，先后荣获省部级以上数字出版各类大奖30项。打造了融合产品矩阵，公司实施出版管理数字化工程，建成“两库六系统一平台”，动态管理公司全部内容资源及版权资产，集中打造融合出版特色产品，如“新安医学研究与传承数据库”、“安徽基本古籍库”、“智慧作业”等。

    （三）教育服务优势

    公司贯彻落实国家义务教育“双减”政策要求，聚力打造多业态融合的教育综合服务体系，开启“出版+教育”融合赛道，以绝对优势成为校园教育综合服务安徽省行业标杆，首位效应凸显，形成竞争优势，成为驱动公司融合发展整体前进的最重要引擎。公司以课后服务为抓手，全面推动“宣文艺旅”深度融合，实现从内容生产向知识服务拓展延伸。自主研发的课后服务管理平台已覆盖安徽省11个地市，研发原创精品课程超100门，覆盖学校6000余所、服务学生450余万人。自主开发的“皖美研学”数字化服务平台上线，截至目前，平台已在安徽省16个市全部落地，覆盖研学旅游全生态、全场景、全过程，将助推研学产业全要素数字化转型，促进高质量研学产品供给，畅通研学旅游供需对接，形成覆盖研学旅游上下游的生态链集群，推进研学旅游产业互联网发展。

    （四）版贸业务优势

    坚持以版权输出为抓手，大力推动中华优秀文化海外传播，“走出去”工作始终位居全国前列，海外影响力不断提升。主导搭建了“丝路童书联盟”“国际出版联盟”“多彩丝路”等多个项目平台，形成版权引进与输出、国际合作出版、文化服务贸易等业务板块，辐射100多个国家和地区；在德国、沙特、韩国、日本等七个国家设立时代出版“海外文化+”中心，深度服务目标市场差异化需求。近5年来，紧跟国家文化“走出去”战略，统筹开拓国际国内两个市场，坚持项目引领加带动，创新文化传播方式，围绕“一带一路”倡议积极推行本土化战略，版权输出近3000项。公司先后获得全国版权示范单位等各级各类“走出去”荣誉200多项，旗下10家单位获得“国家文化出口重点企业”称号。

    （五）资本运作优势

    依托上市公司平台，充分发挥投融资作用，展现资本乘数效应，实现投资反哺主业。上市十多年来，灵活调度自有资金，广泛寻找投资机会，先后参股贵阳银行、东方证券、华安证券、懒人听书、读者传媒、浙版传媒等，开创了文化企业分享优势产业成长的新盈利模式。近年来，先后参与发起设立青松四期基金、安华基金，参股民生证券、帆书、浙商期货、京东科技等，通过一系列卓有成效的资本运作，有效拓宽了产业投资领域，资本结构得到优化，为公司向着全媒体、立体出版转型发展提供了重要的资源和资本支持。

    （六）品牌影响优势

    公司先后荣获中国出版政府奖先进出版单位奖、“走出去”先进集体奖、中国版权金奖、中国图书对外推广计划特别贡献奖、世界媒体500强、中国上市公司综合实力100强、中国上市公司最具投资价值100强，荣膺首批现代服务业创新发展示范企业、中国版权产业最具影响力企业、国家文化出口重点企业、首批国家数字出版转型示范单位等诸多荣誉，入选2023年度“全国文化企业30强”，社会效益日益彰显，两个效益更加优化，主业竞争力稳步提升。

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