乐通股份（002319）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期乐通股份（002319）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业分析

    随着国家“双碳”政策的持续推动，油墨行业逐步向环保低碳的高质量阶段发展。在政策指导下，传统油墨产品挥发性有机物（VOCs）排放控制要求不断加强，水性油墨、UV油墨等环保型产品的研发与应用持续发展，行业向绿色化、低碳化、智能化方向加速转型。

    近年来，国内油墨市场总体规模稳步增长，包装印刷领域占据市场主要需求。以水性油墨、UV油墨和单一溶剂型油墨为代表的环保型产品市场占比逐年提升，而传统溶剂型油墨的市场占比则持续下降。环保型油墨正在加速替代传统产品，成为行业发展的主流方向。这一趋势不仅带动了产品结构的调整，也促使企业在原材料选择、生产工艺和产品性能方面持续创新，推动油墨行业在技术路径与产业生态上的深层次变革。

    与此同时，随着环保政策推动，部分中小型企业因技术创新、资金不足，面临转型升级的困难；而包装印刷行业的快速扩张带来了结构性产能过剩，尤其在中低端产能领域矛盾日益突出，同质化竞争加剧。企业在产品性能、技术能力、服务响应等方面的竞争日趋白热化，部分厂商通过价格战抢占市场份额，压缩行业利润空间。在此背景下，行业集中度不断提升，头部企业凭借技术积累、品牌优势和渠道整合能力快速扩大市场份额，推动行业向高质量、差异化、多元化方向发展。未来，绿色环保、高性能和智能制造将成为油墨企业持续竞争的核心要素。

    报告期内，油墨市场在环保政策驱动下整体呈现长期稳步增长态势，特别是水性油墨、UV油墨等环保型产品需求不断上升，但受国际贸易政策调整、环保政策压力、原材料价格波动、技术创新、国内终端需求疲软等因素影响，下游印刷市场阶段性增长乏力，行业整体呈现结构性分化格局。

    （二）公司主要业务及主要产品

    报告期内，公司主要从事各类印刷油墨技术开发、生产、销售。主要产品包括中高档凹印油墨、柔印油墨、网印油墨等，广泛应用于饮料包装、食品包装及卷烟包装，少量应用于电子制品等行业。

    （三）公司主要经营模式

    （1）采购模式

    公司实行“以产定购”的采购模式，即根据公司销售计划和实际库存情况，定期制定申购单，再由采购部及时完成各种原材料采购，通过合理资源配置，形成高效的采购、生产、销售循环模式。公司从事油墨生产多年，与各主要供应商均保持着长期、稳定的合作关系，原料供应充足、渠道畅通，已建立稳定可靠的采购网络。

    （2）生产模式

    公司生产模式主要采取“以销定产”和“定额储备”。“以销定产”模式，即根据客户订单情况，下达生产指令单，并组织有序生产，其产品具有个性化和差异化特点，为非标准件产品。“定额储备”模式，即根据库存管理经验和市场销售情况，定期编制产品储备定额，根据定额生产一定规模的标准件产品，通过客户试用认可并建立起长期稳定的合作关系后，调整为非标准件产品。公司针对不同层级的客户采取不同生产模式，不仅可扩大公司的客户资源，增加产品种类，更有利于提高公司生产效率，降低经营成本，满足各类客户对产品性能和需求量。

    （3）销售模式

    公司采取直接面向客户的销售模式，以建立公司营销中心为核心的市场销售体系，设立多个销售网点，完成油墨市场有效覆盖，及时提供优质的售后服务。经过多年油墨制造的经验积累和沉淀，目前公司已经形成一套较为完善的生产销售体系，既能够高效生产优质产品，又能够满足客户个性化需求，为各类型的客户提供专业咨询服务。

    （四）主要业务经营情况

    2025年上半年，受到宏观经济周期波动、贸易壁垒、原材料价格波动、终端市场需求疲软、同行竞争持续加剧等多重影响，企业经营面临一定挑战和困难。报告期内，公司通过加大销售力度，提升服务水平，价格调整策略，积极拓展新客户，开发新市场，公司营业收入略有上升，同时加强成本控制，降本增效，在一定程度上改善公司整体运营情况。报告期内，公司实现营业收入201,604,113.01元，同比增加0.80%；归属于上市公司股东的净利润为-2,939,000.11元，同比增加82.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,505,628.68元，同比增加79.59%。公司亏损主要原因系：1）受油墨行业竞争加剧、产品价格调整以及部分原材料价格波动等多重因素影响，公司油墨业务毛利率同期对比虽有上升但上升幅度较小；2）随着销售力度的加大，销售费用上涨；3）对联营企业的投资亏损。

    （五）新能源业务规划

    在“双碳”战略深入推进、能源结构加速转型、光伏产业链持续成长的背景下，公司前瞻性布局新能源赛道，逐步构建“油墨制造+新能源发展”的双主业格局，以期培育新的利润增长点，推动企业实现转型突破与长期可持续发展。

    公司已投资设立北京嘉晟云锦能源科技有限公司、浙江大晟新能源科技有限公司等控股及参股企业，逐步搭建起涵盖设备研发、系统集成、销售服务等环节的基础运营平台，为未来业务扩展奠定基础。公司将积极引进行业骨干人才与技术资源，完善自主研发能力，提升核心产品的技术壁垒和市场适应能力，逐步形成差异化竞争优势。同时，探索与科研机构、产业链企业的联合创新，推动前沿技术在新能源场景中的落地。

    公司将强化资源整合与投后管理能力，注重新能源项目的投资回报与可控性，通过股权结构设计、资金分期投入、运营协同机制等手段，严控投资节奏和经营风险。同时建立适应新能源业务的内控管理体系与合规流程，加强对市场、技术、政策等潜在不确定因素的预判和响应能力，确保项目推进过程中的稳定性与可控性。

    面向未来，公司将在“坚守主业、积极拓新”的战略框架下，持续推进油墨制造与新能源业务的双轮驱动格局。通过夯实传统业务优势、培育新兴业务动能、推动管理体系升级，公司将不断提升整体竞争力与抗风险能力，努力实现企业规模、效益与价值的协同发展，构建长期可持续的成长基础。

    二、核心竞争力分析

    1、知名品牌优势

    公司深耕油墨制造领域多年，始终坚持技术驱动与市场导向相结合的发展路径，依托持续的产品研发、工艺优化与服务能力提升，逐步建立起行业内良好的品牌影响力和市场美誉度。尤其在中高端凹印油墨细分市场，公司凭借突出的产品适配能力、稳定的工艺控制水平及出色的应用性能，已形成差异化竞争优势，在饮料、食品等包装印刷领域树立了坚实的市场地位。

    公司高度重视产品质量与客户体验，始终坚持质量为本的经营理念，构建了覆盖研发、制造、品控、服务等环节的全流程质量管理体系，确保产品性能稳定可靠，能够满足不同行业客户在环保性、附着力、印刷适性等多维度的严苛要求。正因如此，公司产品长期获得下游客户的广泛认可与良好口碑。

    在多年经营过程中，公司已积累一批结构合理、合作稳定的优质客户资源，涵盖国内外知名包装企业及印刷服务商。同时，公司注重产业链协同，与主要原材料供应商及下游战略客户保持长期、稳固、互信的合作关系，通过联合开发、定制服务与供需协同等方式不断强化产业粘性与合作深度，形成“技术—客户—服务”一体化的业务良性循环。

    这一系列品牌建设与协同机制的建立，不仅增强了公司抗周期波动能力和客户黏性，也为市场拓展、业务持续增长和价值创造能力的提升奠定了坚实基础。

    2、制造升级优势

    公司具备较强的专业化制造能力，建成了结构合理、运行高效的生产体系，并配备多条先进的自动化油墨生产线，涵盖从原材料投料、研磨分散、调色过滤到包装出货的全流程智能控制系统，确保产品质量稳定性和生产过程可追溯性。公司通过完善的信息化系统和过程控制技术，实现了对产品制造全过程的实时监控和精细管理，能够灵活满足客户在品类、性能、批次稳定性等方面的多样化、定制化需求。

    在国家“能耗双控”政策和日益严格的环保监管要求背景下，公司积极响应政策导向，持续推进绿色制造体系建设，着力提升生产的智能化与绿色化水平。公司顺利完成部分生产车间的技术改造升级，引入智能控制系统和环保型生产设施，生产流程实现管道化、密闭化与自动化改造，显著提升了单位能效指标与生产效率，有效降低了能耗与物料损耗。

    通过设备更新与工艺优化的协同推进，公司在确保产品性能和一致性的基础上，进一步实现了清洁生产、低损耗、无气味、低排放、高效率等目标，产品生产环境更加安全、环保，符合当前行业对绿色制造、低碳运营的主流要求。上述举措不仅强化了公司在行业中的制造领先地位，也为其可持续发展、环境合规和客户服务能力的提升提供了坚实保障。

    3、产品研发优势

    公司设有技术力量雄厚的研发中心，拥有一支结构合理、经验丰富、专业扎实的研发团队，涵盖油墨配方开发、工艺优化、应用技术支持等多个技术方向。公司始终坚持“以市场为导向、以客户为核心”的研发理念，研发工作紧密围绕公司中长期发展战略及下游市场需求变化，聚焦环保性能、功能特性、印刷适性等关键技术维度，持续推动产品创新与技术迭代。

    在客户定制化需求日益增长的背景下，研发团队与业务及生产系统深度联动，具备较强的从方案设计、样品试制、工艺验证到规模化量产的全流程快速响应与交付能力，能够高效支持重点客户在高端应用场景中的产品替代与升级。技术中心还承担部分战略客户的协同开发任务，实现了从“供应商”向“研发合作伙伴”的角色转变，增强客户黏性与业务粘合度。

    报告期内，公司围绕PVC油墨、水性复合油墨、特种效果油墨等细分方向加大投入，持续优化产品配方与关键工艺参数，多个项目取得突破性进展，并成功应用于下游重点客户订单，相关成果获得市场广泛认可。与此同时，公司不断加强研发平台建设，完善实验检测设备配置，建立从基础研究、性能评估到应用验证的系统化技术体系，持续提升核心技术储备和技术成果转化效率。

    通过持续的研发投入与技术积累，公司在产品创新、快速开发、技术服务等方面构建了差异化的技术壁垒，有效支撑了公司在竞争激烈的市场环境中实现高附加值产品的拓展与技术领先地位的巩固。

    4、客户响应优势

    公司始终坚持“客户导向”的服务理念，围绕客户价值构建了高效、系统的客户服务体系。在售前阶段，公司通过专业的技术支持团队为客户提供产品选型、应用建议及打样测试服务，确保方案契合客户实际需求；在售中过程中，依托覆盖全国主要区域的业务与服务网络，快速响应客户订单，实现稳定、高效的交付保障；在售后方面，公司建立了完善的质量反馈与快速响应机制，及时处理客户使用过程中的问题与建议，持续优化产品性能与服务内容。

    面对包装印刷行业日益多元化、定制化的需求，公司具备从产品设计到批量交付的快速响应能力。通过与重点客户保持长期沟通协同，公司能够提前识别需求趋势并进行产品技术储备，在新产品导入、性能迭代及复合型场景开发等方面展现出较强的适应能力与灵活性，显著提升客户满意度与市场黏性，形成良性合作循环。

    5、环保合规优势

    公司积极响应国家“双碳”战略和日益严格的环保法规，持续加大在绿色制造、节能减排和环保设施建设方面的投入。在生产环节，公司推动车间自动化、密闭化改造，全面升级废气收集与处理系统，确保VOCs等有机废气达标排放；在产品开发层面，公司重点布局水性油墨、低气味油墨等环保型产品线，不断优化配方结构，减少有害物质使用，满足绿色印刷的市场趋势与政策要求。

    报告期内，公司部分生产线顺利完成向低能耗、低排放方向的技术改造，显著提升了环保指标与单位能效水平，获得地方主管部门的积极评价。通过环境管理体系的规范运行与绿色工艺的持续引入，公司不仅有效控制了环境风险，也在环保合规方面展现出良好的企业社会责任意识，提升了在环保审查、客户评估和市场准入方面的综合竞争力。

    6、管理执行力优势

    公司坚持“制度驱动、效率优先”的管理思路，建立了覆盖研发、生产、供应链、财务、人力等核心业务板块的管理制度体系，保障各项经营活动有序高效开展。在组织架构上，公司持续优化职能分工与层级协作关系，形成了科学合理、响应灵敏的组织体系，有效提升管理效率与执行力。

    公司管理团队经验丰富、视野开阔，能够根据宏观环境变化和行业趋势，灵活制定并调整战略节奏。在此基础上，公司推行以结果为导向的绩效激励机制，提升团队协同效率与业务执行深度；同时持续推进信息化建设与数字化管理转型，强化数据驱动的运营决策能力。上述机制保障了公司战略落地与资源配置的精准高效，为应对市场波动、实现稳健发展提供了坚实支撑。

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