*ST海源（002529）2025年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST海源（002529）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.06亿元，同比上升98.38%，归母净利润-6574.85万元，同比下降31.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.1亿元，同比上升80.1%，第二季度归母净利润-4246.16万元，同比下降57.8%。本报告期*ST海源短期债务压力上升，流动比率达0.54。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-5.33%，同比减48.46%，净利率-31.89%，同比增33.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计3619.67万元，三费占营收比17.56%，同比减48.68%，每股净资产0.87元，同比减43.53%，每股经营性现金流-0.09元，同比减1362.98%，每股收益-0.25元，同比减31.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为99.41%,原因:本报告期销售规模上升，应收账款随之增加。
2. 短期借款变动幅度为-68.28%,原因:本报告期偿还银行借款及期初已贴现未到期的融单本期末到期减少。
3. 营业收入变动幅度为98.38%,原因:本报告期复合材料及光伏业务客户订单增加等因素的影响，公司销售规模有所上升。
4. 营业成本变动幅度为101.71%,原因:本报告期营业收入增长故营业成本随之增长。
5. 所得税费用变动幅度为98.52%,原因:本期计提递延所得税资产减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1362.98%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金有所增加及收到其他与经营活动有关的现金有所减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为91.0%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为450.73%,原因:本期收到其他与筹资活动有关的现金有所增加及支付其他与筹资活动有关的现金有所减少。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为91.55%,原因:本报告期复合材料及光伏业务客户订单增加等因素的影响，公司销售规模有所上升；本报告期营业收入增长故营业成本随之增长；本期计提递延所得税资产减少；本期购买商品、接受劳务支付的现金有所增加及收到其他与经营活动有关的现金有所减少；本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少；本期收到其他与筹资活动有关的现金有所增加及支付其他与筹资活动有关的现金有所减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-85.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-10.57%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-34.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.6%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.54）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达83.56%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。