盈新发展（000620）2025年中报简析：净利润同比下降432.51%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盈新发展（000620）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.72亿元，同比下降50.97%，归母净利润-1.61亿元，同比下降432.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.76亿元，同比下降38.18%，第二季度归母净利润-5890.03万元，同比下降311.7%。本报告期盈新发展三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达87.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.46%，同比减61.27%，净利率-20.17%，同比减4380.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.92亿元，三费占营收比24.83%，同比增87.57%，每股净资产0.82元，同比减11.65%，每股经营性现金流0.02元，同比增145.13%，每股收益-0.03元，同比减431.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-50.97%,原因:公司本期房产项目结转收入减少。
2. 营业成本变动幅度为-41.26%,原因:公司本期房产项目结转收入减少。
3. 销售费用变动幅度为-9.12%,原因:公司本期房产项目结转收入减少。
4. 管理费用变动幅度为-16.72%,原因:公司强化费用管控。
5. 财务费用变动幅度为23.92%,原因:借款利息资本化项目减少。
6. 所得税费用变动幅度为-94.93%,原因:公司本期产生应纳税所得的项目减少。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为145.13%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加、支付其他与经营活动有关的现金减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1162.65%,原因:收到处置子公司的款项。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-128.48%,原因:上期吸收投资收到的现金减少。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为357.35%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加、支付其他与经营活动有关的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-8.26%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.31%、货币资金/流动负债仅为27.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.24%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达168.66%）

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